PIB cresce 0,9% no 2º tri: quais são os principais riscos para a economia nos próximos meses?:betano apostas como funciona

O resultado positivo é explicado, segundo o IBGE, pelo bom desempenho da indústria (0,9%) e dos serviços (0,6%), pelo lado da oferta. Na ponta da demanda, investimentos (0,1%), consumo das famílias (0,9%) e consumo do governo (0,7%) também tiveram desempenho positivo.

A agropecuária, que tinha sido o destaque no trimestre anterior, teve um recuobetano apostas como funciona0,9% na comparação com o período imediatamente anterior. O setor tinha registrado uma altabetano apostas como funcionamaisbetano apostas como funciona20%betano apostas como funcionajaneiro a março, na comparação trimestral, devido à sazonalidade da safra recordebetano apostas como funcionasoja, cuja colheita se dá nos meses iniciais do ano.

Na comparação com o segundo trimestrebetano apostas como funciona2022, a alta do PIB (Produto Interno Bruto, somabetano apostas como funcionabens e serviços produzidos no país) foibetano apostas como funciona3,4%, uma desaceleraçãobetano apostas como funcionarelação ao crescimento interanualbetano apostas como funciona4% registrado no primeiro trimestre.

Após a surpresa positivabetano apostas como funcionaserviços e da atividade industrial, o que esperar da economia brasileira nos próximos meses?

Outras notícias negativas no front econômico – como a piora no cenário externo, particularmente na China e EUA; dúvidas sobre a sustentabilidade das contas públicas no Brasil; e a bolsabetano apostas como funcionaqueda, com dólar e juros futurosbetano apostas como funcionaalta – trazem a dúvida: o melhor momento da economia brasileiro ficou para trás, após um iníciobetano apostas como funcionaanobetano apostas como funcionaboas notícias para o governobetano apostas como funcionaLuiz Inácio Lula da Silva (PT)?

Entenda os principais riscos para a economia brasileira à frente e os motivos para otimismo, segundo especialistas ouvidos pela BBC News Brasil nas vésperas da divulgação do PIB do segundo trimestre.

Agro forte, mas sem a 'explosão' deste ano

A expectativa do mercado ébetano apostas como funcionauma altabetano apostas como funciona2,3% para o PIB brasileiro este ano, desacelerando para avançobetano apostas como funciona1,3%betano apostas como funciona2024, segundo o boletim Focus do Banco Central divulgado antes do resultado do PIB do segundo trimestre.

Silvia Matos, coordenadora do Boletim Macro do Ibre-FGV (Instituto Brasileirobetano apostas como funcionaEconomia da Fundação Getulio Vargas), é um pouco mais pessimista e estima um crescimentobetano apostas como funciona1,8% para a economia este ano ebetano apostas como funciona1% para o ano que vem.

Para o terceiro e quarto trimestresbetano apostas como funciona2023, a economista vê o desempenho da atividade estável ou até ligeiramente negativo, nas comparações trimestrais.

"Geralmente é assim, o agro contribui positivamente para o PIB no primeiro semestre e o segundo é sempre mais negativo, porque não tem mais a colheita da soja", observa Matos.

"A contribuição positivo do agro foi excepcional, completamente forabetano apostas como funcionaqualquer projeção [em 2023] e isso acaba criando um problema para 2024, quando o PIB agro deve crescer pouco."

Segundo a economista, isso deve acontecer devido ao próprio ciclo agropecuário. Num anobetano apostas como funcionasupersafra como o atual, os produtores acabam vendendo os grãos a preços baixos e a reação natural no ano seguinte é que a área plantada não cresça tanto.

Sergio Vale, economista-chefe da MB Associados, observa ainda que os últimos anos viram uma conjunção rara para a agropecuária brasileira,betano apostas como funcionapreço das commodities, câmbio e produçãobetano apostas como funcionaalta,betano apostas como funcionameio aos efeitos da pandemia, guerra da Ucrânia e incerteza fiscal no Brasil.

Para Vale, é improvável que essa conjunçãobetano apostas como funcionafatores se repita à frente.

"O câmbio deve se manter estávelbetano apostas como funcionatornobetano apostas como funcionaR$ 5; para os preçosbetano apostas como funcionacommodities, [2024] é um ano frágil com a eleição americana, guerra [entre Rússia e Ucrânia] ainda presente e China com dificuldadesbetano apostas como funcionacrescimento", cita, avaliando que a produção pode ainda ser a surpresa positiva, devido aos efeitos do El Niño no Sul do país, que se beneficiabetano apostas como funcionamaior volumebetano apostas como funcionachuvas.

Incertezas na China e nos EUA

O cenário internacional é o elementobetano apostas como funcionamaior risco para o crescimento brasileiro à frente, avaliam os economistas,betano apostas como funcionameio ao crescimento da incerteza nos dois maiores parceiros comerciais do país: China e Estados Unidos.

"A China passa por um processobetano apostas como funcionadesaceleração,betano apostas como funcionauma economia que estruturalmente enfrenta dificuldades há muito tempo", observa Vale.

"Há no país um mercado imobiliário extremamente inchado, taxabetano apostas como funcionainvestimento muito grande e dificuldadebetano apostas como funcionaestimular consumo, alémbetano apostas como funcionacentralismo político muito forte, que dificulta a vida das empresas privadas. Então é uma economia que tem desafios grandes pela frente."

Nos Estados Unidos, apesarbetano apostas como funcionaa inflação dar sinaisbetano apostas como funcionaperder força, o mercadobetano apostas como funcionatrabalho tem continuado forte, sugerindo que os juros podem seguir elevados por lá durante mais tempo.

Juros altos são uma formabetano apostas como funciona"esfriar" a atividade econômica, ao elevar o custo do crédito para o consumo das famílias e investimento das empresas. Com rendimentos maiores, no entanto, os juros também acabam atraindo capitalbetano apostas como funcionaoutros mercados para os Estados Unidos.

"O banco central americano sinalizou que pode ser que não suba mais juros, mas que também não vai baixar. Então o cenáriobetano apostas como funcionajuros altos lá fora – e não se sabe quanto tempo isso vai durar – é ruim para emergentesbetano apostas como funcionageral", diz Matos.

Essa conjunçãobetano apostas como funcionafatores – uma China fraca e EUA com juros altos – afeta preçosbetano apostas como funcionacommodities e os fluxos financeiros para o Brasil, podendo representar um freio para as perspectivasbetano apostas como funcionacrescimento.

Dúvidas nas contas públicas

A aprovação do novo arcabouço fiscal, substituindo o antigo tetobetano apostas como funcionagastos, retirou parte da incerteza sobre o equilíbrio das contas públicas nacionais.

Mas agora a dúvida é se o governo vai conseguir elevar as receitas para cumprirbetano apostas como funcionametabetano apostas como funcionazerar o déficit fiscalbetano apostas como funciona2024.

Segundo a ministra do Orçamento e Planejamento, Simone Tebet, o governo vai precisarbetano apostas como funcionaR$ 168 bilhõesbetano apostas como funcionareceitas extras para cumprir esse objetivo.

O plano do governo para isso envolve um pacotebetano apostas como funcionaseis medidas, incluindo a volta do chamado votobetano apostas como funcionaqualidade (ou votobetano apostas como funcionadesempatebetano apostas como funcionafavor do governo) nas deliberações do Carf (Conselho Administrativobetano apostas como funcionaRecursos Fiscais), a taxação dos fundos dos super-ricos ebetano apostas como funcionainvestimentos no exterior (offshore), entre outras.

Mas economistas avaliam que é improvável que o governo cumprabetano apostas como funcionameta e que o mais factível é um déficit na faixabetano apostas como funciona0,7% a 0,9% do PIB para 2024. Isso forçaria o gasto público a crescer menos no ano seguinte, pela regra do arcabouço, ou obrigaria o governo a rever a regra, abalandobetano apostas como funcionacredibilidade logo nos primeiros anosbetano apostas como funcionavigência da norma.

Essa incerteza é um dos fatores que pode inibir o crescimento à frente, dizem os analistas.

"O cenário fiscal hoje ainda é o grande risco", diz Vale, da MB Associados.

"Com um déficit esperado para esse anobetano apostas como funciona1,3%, e para ano que vembetano apostas como funciona0,7% [do PIB], começamos a ficar com dificuldade para saber se nos dois últimos anosbetano apostas como funcionamandato, com toda a pressãobetano apostas como funcionagastos tendobetano apostas como funcionavista a eleiçãobetano apostas como funciona2026, o governo vai conseguir entregar resultados robustos, sem a bonança das commodities dos últimos anos, que não vai se repetir nos próximos três anos."

Silvia Matos, da FGV, observa que, por enquanto, o mercado está aceitando a perspectivabetano apostas como funcionaum déficit maior do que o previsto pelo governo, mas que esse cenário pode mudar.

"Se o governo não entregar superávit, isso faz com que os prêmiosbetano apostas como funcionarisco [para financiar a dívida pública brasileira] fiquem mais altos e as curvasbetano apostas como funcionajuros não cedam como gostaríamos."

Caso a percepçãobetano apostas como funcionarisco fiscal aumente, isso pode afetar a taxabetano apostas como funcionacâmbio e pressionar a inflação, limitando o espaço do Banco Central para reduzir a taxa básicabetano apostas como funcionajuros – o que impactaria o crescimento e a geraçãobetano apostas como funcionaempregos.

Razões para otimismo

Mas nem tudo é pessimismo nas perspectivas para a economia brasileira à frente.

O Bradesco, por exemplo, lançoubetano apostas como funcionaagosto um estudo apontando que é possível que o crescimento potencial do país tenha aumentado – se isso for verdade, o PIB pode surpreender novamente no próximo ano, avaliam os economistas do banco.

O PIB potencial é a capacidadebetano apostas como funcionacrescimento do país, uma variável não observável e que, portanto, precisa ser estimada pelos analistas.

Após diversos resultados do PIB acima do esperado nos últimos anos, o banco foi investigar quais as possíveis razões para isso. As análises mostraram que o motivo não estava no comportamento do investimento, nem do consumo, mas sim, possivelmente, no mercadobetano apostas como funcionatrabalho.

Antes, o Bradesco estimava que a taxabetano apostas como funcionadesempregobetano apostas como funcionaequilíbrio do país (aquelabetano apostas como funcionaque o nívelbetano apostas como funcionaemprego não contribui para acelerar a inflação) erabetano apostas como funciona9%, mas agora o banco avalia que ela pode, na verdade, ser mais baixa,betano apostas como funciona7,5%.

Segundo Myriã Bast, economista do Bradesco responsável pelo estudo, isso talvez seja fruto da reforma trabalhistabetano apostas como funciona2017 e tambémbetano apostas como funcionamudanças na dinâmica do trabalho no pós-pandemia, algo que vem sendo observadobetano apostas como funcionaoutros países, e não só no Brasil.

"Se tivermos um PIB potencial maiorbetano apostas como funcionafato, vamos conseguir no ano que vem uma desaceleração menor [da economia]", diz Bast.

"Todo mundo prevê um PIB menorbetano apostas como funciona2024 do quebetano apostas como funciona2023, por alguns motivos: o agro que ajudou muito esse ano e não deve ter o mesmo desempenho ano que vem, e também a políticabetano apostas como funcionajuros, que ficou elevado por muito tempo esse ano e ainda tira crescimento do ano que vem", enumera a economista.

"Mas se nosso potencial é maior, especialmente por conta dessa taxabetano apostas como funcionadesempregobetano apostas como funcionaequilíbrio mais baixa, devemos ainda ver uma geraçãobetano apostas como funcionaempregos mais forte no ano que vem."

Em julho, a taxabetano apostas como funcionadesemprego do país caiu a 7,9%, menor nível para o período desde 2014, segundo o IBGE. O país tinha então 8,5 milhõesbetano apostas como funcionadesempregados, 3,8% a menos do que um ano antes.

Sergio Vale, da MB Associados, também avalia que o crescimentobetano apostas como funciona2024 pode surpreender.

"No ano que vem, commodities não vão crescer na intensidade deste ano, mas a safra ainda deve ser bem positiva – e sem esquecer que a taxabetano apostas como funcionajuros vai estar caindo, o que é outro sinal favorável", cita o economista.

"Tem o efeitobetano apostas como funcionapreçosbetano apostas como funcionaalimentação mais baixos, o que ajuda a população mais pobre, a reforma tributária que é um incentivador aos investimentos – então tem uma economiabetano apostas como funciona2024 que talvez possa surpreenderbetano apostas como funcionanovo."