Andrew Smithers: 'Há alto riscospil casino onlinequeda no mercadospil casino onlineações e grande crise financeira':spil casino online

E questiona várias premissas.

Uma delas é aspil casino onlineque os gestores das empresasspil casino onlinecapital aberto buscam maximizar o valorspil casino onlineseus ativos.

Em vez disso, argumenta Smithers, eles buscam aumentar o valor das açõesspil casino onlinesuas empresas para manter seus próprios empregos e receber uma remuneração melhor na formaspil casino onlineações ou bônus.

A maneira como eles fazem isso, segundo o argumento dele, é sacrificando investimentos das empresas comandadas por eles para recomprar ações, chegando até a se endividar, para inflar o preçospil casino onlinesuas ações.

Smithers alerta, no entanto, que isso cria grandes riscos para a economia.

A seguir, veja os principais pontos da entrevista concedida por telefone:

spil casino online BBC - Você passou anos estudando e escrevendo sobre o mercadospil casino onlineações. Existe algo inerentemente errado com a maneira como Wall Street e os mercadosspil casino onlineações funcionamspil casino onlinegeral?

spil casino online Smithers - Não, não há nadaspil casino onlineerrado com o funcionamento do mercadospil casino onlineações. O problema é que os economistas ignoram os mercadosspil casino onlineações e os dados que obtemos deles. O problema não está nas bolsas. É a teoria econômica que está mal.

BBC - Por quê?

spil casino online Smithers - Basicamente, os economistas não têm sido científicos emspil casino onlineabordagem da economia. O resultado é que o modelo econômico padrão está errado. E quando tentamos seguir esse modelo, descobrimos que a política econômica é um desastre, como vemos hoje.

spil casino online BBC - De fato,spil casino onlineseu livro você sustenta que o atual modelo econômicospil casino onlineconsenso carecespil casino onlinemetodologia científica e o compara a uma religião. Porque?

spil casino online Smithers - Infelizmente, é um pouco como uma religião, no sentidospil casino onlineque as pessoas não mudamspil casino onlineideia apesar das evidências.

O que faço no livro é mostrar que a teoria econômica está errada e pode ser corrigida. Mas para isso você tem que estudar as evidências, não ignorá-las.

spil casino online BBC - Você poderia dar um exemplo disso?

spil casino online Smithers -O modelo econômico padrão assume como as empresas se comportam, com o entendimentospil casino onlineque as pessoas que as dirigem ignoram o mercadospil casino onlineações. Mas não é assim.

O mercadospil casino onlineações é absolutamente crucial para a maneira como as pessoas administram os negócios, porque se não agradarem ao mercadospil casino onlineações, perderão o emprego.

Portanto, os gestores estão muito preocupados com o mercadospil casino onlineações. A suposiçãospil casino onlineque eles não se importam com o mercadospil casino onlineações leva a uma visão diferente e fundamentalmente errada da economia mundial.

Se os economistas mudarem e começarem a analisar os dados, verão que podemos construir um modelo funcional da economia, que apresentospil casino onlinemeu livro.

A teoria econômica ruim pela qual as pessoas que tentam administrar a economia, (na qual) os bancos centrais e o pessoal do Tesouro, se baseiam, contribui para a política errada. E hoje estamos sofrendo com essa política ruim.

spil casino online BBC - Uma das premissas que você questiona é que os gestores das empresas agem para maximizar o valor presente dos ativosspil casino onlinesuas empresas. O que háspil casino onlineerrado com esse conceito, conhecido como "maximização do lucro"?

spil casino online Smithers - A suposição padrão é que, quando as empresas decidem investirspil casino onlinenovos equipamentos, tentam obter o melhor valor líquido. Refiro-me ao valor subjacente das empresas: não como mostrado no mercadospil casino onlineações, mas somando o valorspil casino onlineseus ativos

Mas eles não. O resultado é que as suposições dos economistas sobre por que as pessoas investem estão erradas. E uma das consequências é que temos muito pouco investimento.

A faltaspil casino onlineinvestimento é provavelmente o problema mais importante que enfrentamos agora, além dos problemasspil casino onlinecurto prazo, como a inflação. E o investimento pode ser facilmente estimulado pela mudançaspil casino onlineimpostos.

Neste momento, os governos do mundo tributam o investimento, o que é estúpido. Queremos mais investimento, não menos. Se você tributar algo, terá menos. Simples assim.

spil casino online BBC - Por que os executivos das empresas agem da maneira que você define como "culturaspil casino onlinebônus"?

spil casino online Smithers - O que piorou as coisas recentemente - esse foi o assunto do meu livro anterior, Productivity and the Bonus Culture - é que nos anos 90 houve uma grande revolução na formaspil casino onlinepagar os gestores corporativos. Isso mudou seus incentivos. E quando você muda os incentivos das pessoas, você muda o comportamento delas.

Infelizmente, essa mudança nos incentivos os levou a investir menos, não mais. Portanto, uma das razões pelas quais tivemos um crescimento tão fraco no século 21 é porque os gestores foram encorajados a investir menos do que costumavam por causa da mudança na forma como são pagos. Agora temos estagnação onde antes havia crescimento.

spil casino online BBC - O que aponta é que os gestores corporativos agem com o objetivospil casino onlineaumentarspil casino onlineremuneraçãospil casino onlineações...

spil casino online Smithers - As principais forças motrizes para a maioria dos executivosspil casino onlinenegócios são, primeiro, manter o emprego e, segundo, ser bem pago.

E o modelo que proponho explica seu comportamentospil casino onlinetermos desses dois objetivos principais.

spil casino online BBC - Quão difundido é isso?

spil casino online Smithers - O incentivo para ser bem pago e garantir seu emprego é bastante universal. Claro, a formaspil casino onlinemanter seu trabalho varia.

Numa tirania, o que mais te preocupa é agradar o governo. Em uma economia livre, o mais importante é agradar os acionistas.

spil casino online BBC - Por que essa "cultura do bônus" é um problema para a economia se, afinal, os executivos também poupam para suas empresas?

spil casino online Smithers - A cultura do bônus não só reduz o investimento, mas também a poupança das empresas, porque as leva a recomprar suas próprias ações: seu dinheiro vai para isso e não para comprar novos equipamentos.

spil casino online BBC - Você pode explicar qual é o risco que você vê para a economia real nesse modelo?

spil casino online Smithers - O equilíbrio é uma economiaspil casino onlinecrescimento, com inflação e desemprego baixos ou moderados. Esse equilíbrio pode ser perdidospil casino onlinetrês maneiras.

Primeiro, a demanda pode ser muito forte ou muito fraca. Assim, ou a oferta é limitada e os preços sobem, ou a oferta é muito escassa e ocorre uma recessão. O equilíbrio da demanda é uma das coisas a serem alcançadas.

Por outro lado, tem a oferta monetária. Sespil casino onlinerepente houver um grande aumento na oferta monetária, então você tem inflação. E foi isso que aconteceu recentemente.

Portanto, a primeira coisa a fazer é colocar a demanda no nível certo. Em segundo lugar, você deve fazê-lo sem permitir que a ofertaspil casino onlinedinheiro cresça muito rápido.

E a terceira coisa é que você não deve ter preços excessivosspil casino onlineativos. Se você tem bolhasspil casino onlineativos, elas entramspil casino onlinecolapso repentinamente, como aconteceuspil casino online2008 no setor imobiliário.

Estamos no processospil casino onlineuma enorme bolha nos preços das ações corporativas, que já está causando problemas e acho que vai causar muitos mais.

Então você precisa dessas três coisas: equilíbrio na demanda, nos preços dos ativos e na oferta monetária. Isso é o que os economistas não entendem.

A teoria padrão da economia assume apenas um equilíbrio, que é o da demanda. Na prática, isso está errado e, portanto, temos crises, tantospil casino onlineinflação quantospil casino onlineinflaçãospil casino onlineativos.

spil casino online BBC - Você vê riscospil casino onlineestouro dessa bolha no mercadospil casino onlineações?

spil casino online Smithers - Estamos testemunhando a explosãospil casino onlineuma. Tivemos a primeira etapa no ano passado, quando o mercado caiu 20%. E o mercado ainda é extremamente caro.

Para reduzir a oferta monetária, os bancos centrais terão que reduzir o fluxospil casino onlinedinheiro no mercadospil casino onlineações. E foi esse excessospil casino onlinedinheiro que fez a bolsa subir.

Ninguém conhece o futuro. Mas existe um risco muito altospil casino onlinetermos outra grande queda no mercadospil casino onlineações. E com ela teremos outra grande crise financeira.

spil casino online BBC - Em todo o mundo?

spil casino online Smithers - Se tivéssemos uma grande quebra do mercadospil casino onlineações nos Estados Unidos, isso afetaria a economia mundial.

spil casino online BBC - Quão diferente seria o valor do mercadospil casino onlineações se fosse medido como você propõe, levandospil casino onlineconsideração os custosspil casino onlinereposição dos ativos das empresas?

spil casino online Smithers - Se o mercadospil casino onlineações fosse precificado corretamente, seria metade do nível atual.

spil casino online BBC - As açõesspil casino onlineWall Street foram negociadas acima do custospil casino onlinereposição por décadas,spil casino onlineparte devido ao efeito da internet e das empresasspil casino onlinetecnologia. Por que as avaliações atuais das ações apresentariam um problema diferente do que vimos no passado recente?

spil casino online Smithers - A supervalorização não se deve às empresasspil casino onlinetecnologia. É uma supervalorização geralspil casino onlinetodo o mercadospil casino onlineações.

spil casino online BBC - O senhor critica a forma como o Banco Central dos EUA tem agido diante desse risco?

spil casino online Smithers - Correto. Mas não os culpo totalmente. A razão pela qualspil casino onlinepolítica está errada é porque eles se baseiamspil casino onlineuma teoria econômica ruim. Você não pode administrar bem uma economia a menos que tenha uma boa teoria.

E os diretoresspil casino onlinebancos centrais têm dirigido ou tentado dirigir as economias do mundo com base na teoria econômica atual.

spil casino online BBC - O que o senhor propõe basicamente é um novo modelo econômico que levespil casino onlineconta o peso das bolsasspil casino onlinevalores na economia real. Mas quem deve liderar essa mudança, os economistas ou os políticos?

spil casino online Smithers - Acho que não se pode esperar que os políticos entendam o que é basicamente uma questão muito técnica.

Tentei falar aquispil casino onlineforma simples e clara. Mas o argumento por trás disso é bastante complicado. E quem tem que mudarspil casino onlinementalidade são os economistas.

A obstinação dos economistas diante dos errosspil casino onlinenosso modelo é o problema básico que enfrentamos.

spil casino online BBC - O que você diz não tem relação com ideologia política?

spil casino online Smithers - A ideologia muitas vezes atrapalha, mas a economia ou é uma ciência ou não é nada.

E não há mais economiaspil casino onlineesquerda ou direita do que física ou astronomiaspil casino onlineesquerda ou direita.

A gestão da economia é uma questão técnica, que exige uma abordagem não ideológica.

E como é muito difícil as pessoas não introduzirem a política na economia, esse é um dos principais problemas que enfrentamos.

spil casino online BBC - Como seu livro foi recebido pelo públicospil casino onlinegeral e pelos economistasspil casino onlineparticular?

spil casino online Smithers - É difícil para mim dizer. Fiquei desapontado com a disposição dos economistasspil casino onlinedebater o assunto comigo. Estou apontando que o sistema atual não é científico, mas não encontro pessoas alegando que estou errado. Preferem não debater o assunto.