EUA cortam juros pela 1ª vezbetano cassino ao vivoquatro anos: como isso afeta o Brasil?:betano cassino ao vivo

O corte foi maior do que muitos analistas previam, e a autoridade monetária americana sinalizou que novos cortes devem ocorrer antes do final do ano.

O Fed aumentou as taxasbetano cassino ao vivojuros drasticamentebetano cassino ao vivo2022, com o objetivobetano cassino ao vivoesfriar a economia e estabilizar os preços, que estavam subindo ao ritmo mais rápido desde a décadabetano cassino ao vivo1980.

Também na quarta-feira, o Comitêbetano cassino ao vivoPolítica Monetária (Copom) do Brasil anunciou na noite desta quarta-feira a elevaçãobetano cassino ao vivo0,25 ponto percentual na taxa básicabetano cassino ao vivojuros.

A Selic passará para 10,75%, na contramão do Fed americano,betano cassino ao vivomeio à preocupação com a inflação, diantebetano cassino ao vivouma economia aquecida no Brasil.

Este foi o primeiro aumento da Selic desde agostobetano cassino ao vivo2022.

Por que a 'superquarta' importa

O mercado financeiro brasileiro se preparou para uma "superquarta" — como são conhecidas no Brasil as datasbetano cassino ao vivoque os bancos centrais do Brasil e dos Estados Unidos tomam no mesmo diabetano cassino ao vivodecisão sobre a taxa básicabetano cassino ao vivojurosbetano cassino ao vivosuas respectivas economias.

As superquartas têm potencialbetano cassino ao vivoprovocar grandes mudanças nos mercados e na economia como um todo, já que a taxabetano cassino ao vivojuros básica é o principal fator para determinar o custo do dinheiro — ou seja, quanto os bancos cobram para conceder empréstimos a pessoas e negócios.

Juros altos encarecem o custo do dinheiro, o que pode reduzir o nívelbetano cassino ao vivoatividade econômica por um lado, mas conter as altas dos preços por outro.

Com juros mais altos, consumidores precisam pagar mais para financiar casas, carros ou comprar no cartãobetano cassino ao vivocrédito. Empresas precisam pagar mais caro para tomarem empréstimos e investirembetano cassino ao vivosuas operações — o que reduz a contratação, por exemplo.

A redução na demanda por produtos e serviços faz com que os preços caiam — se a oferta se mantiver igual.

Já os jurosbetano cassino ao vivopatamares mais baixos podem estimular a economia, ao fazer com que empresas invistam mais e ao estimular o consumo. Com empréstimos mais baratos no banco, todos passam a comprar e investir mais. E o aumento na demanda por produtos e serviços faz preços subirem.

Mas esse aquecimento também pode levar a aumento generalizadobetano cassino ao vivopreços, elevando o custobetano cassino ao vivovida e reduzindo o poderbetano cassino ao vivocompra da população.

O objetivo dos bancos centrais é usar seu poderbetano cassino ao vivodecisão sobre os juros (a chamada política monetária) para fazer com que a inflação fique dentro da meta, ao mesmo tempobetano cassino ao vivoque se mantém o índicebetano cassino ao vivodesemprego baixo.

Os colegiados dos bancos centrais que decidem sobre os juros — o Copom no Brasil e o Comitê Federalbetano cassino ao vivoMercado Aberto (FOMC) nos Estados Unidos — têm a difícil tarefabetano cassino ao vivoacertar este nível "ótimo" da taxa: um patamarbetano cassino ao vivoque a inflação seja contida, mas sem provocar recessão e desemprego.

Se a taxa for elevada demais, a redução na atividade econômica pode ser brusca a pontobetano cassino ao vivocausar recessão. Algumas empresas endividadas podem quebrar por causa dos juros mais altos.

Esta "superquarta" vinha provocando um temor especial no mercado, sobretudo por causa da decisão dos Estados Unidos.

Foi a primeira vez que o país cortou seus jurosbetano cassino ao vivomaisbetano cassino ao vivoquatro anos.

A decisão está sendo observada no mundo todo — e também no Brasil, onde a taxabetano cassino ao vivojuros americano pode ter grande impacto nos rumos da economia nacional.

A decisão dos EUA

A decisão que o Federal Reserve (Fed), o Banco Central americano, tomou nesta quarta-feira tem impacto não só no Brasil, masbetano cassino ao vivotodo o mundo, dado o peso da economia americana e do dólarbetano cassino ao vivotoda economia global.

Os Estados Unidos são os maiores importadoresbetano cassino ao vivomercadorias, e a moeda americana é amplamente usada como reservabetano cassino ao vivovalor e meiobetano cassino ao vivopagamento.

Mas a decisão desta semana é particularmente importante por ser a primeira vez que os Estados Unidos cortaram seus juros desde marçobetano cassino ao vivo2020. Em marçobetano cassino ao vivo2022, o Federal Reserve deu início a um ciclobetano cassino ao vivoalta.

Durante os anos da pandemia, o juro americano estevebetano cassino ao vivouma banda entre 0% e 0,25%, o que refletia as necessidades daquela época.

As empresas estavam fechadas, os trabalhadores estavambetano cassino ao vivocasa (desempregados ou trabalhandobetano cassino ao vivohome office), e os consumidores não estavam gastando.

Ou seja, a economia precisavabetano cassino ao vivoestímulos para crescer, e juros baixos eram um dos mecanismos para fazer isso.

Mas, a partirbetano cassino ao vivomarçobetano cassino ao vivo2022, com a pandemia chegando ao fim, a situação começou a se reverter.

Empresas voltaram a contratar e consumidores passaram a gastar. Esse aquecimento da economia — que foi acompanhado por problemas nas cadeias globaisbetano cassino ao vivoprodução e pela guerra na Ucrânia, que afetou preçosbetano cassino ao vivoenergia e comida — levou a uma inflação forte nos Estados Unidos.

Por maisbetano cassino ao vivoum ano, os juros americanos só subiram, partindo da bandabetano cassino ao vivo0% a 0,25% até chegar a 5,25% a 5,50%betano cassino ao vivojulho do ano passado.

A encruzilhada americana

A tarefa do Fed era considerada especialmente difícil nesta semana, porque o banco precisa acertar o nível certo do cortebetano cassino ao vivojuros — diantebetano cassino ao vivoum dos cenários avaliado como um mais desafiadores das últimas décadas.

O presidente do banco, Jerome Powell, precisaria fazer o que analistas chamambetano cassino ao vivo"pouso suave" da economia — ou seja, depoisbetano cassino ao vivoanosbetano cassino ao vivointensas turbulências por causa da pandemia e da guerra, fazer com que os Estados Unidos controlem a inflação, mas sem passar por um períodobetano cassino ao vivorecessão e desemprego.

"Conseguir isso foi o que fez Alan Greenspan [ex-presidente do Fed nos anos 1990 e 2000] um deus no mercado, mas aquilo foi fácil comparado com o desafiobetano cassino ao vivoagora", disse o ex-vice-presidente do Federal Reserve, Alan Blinder, ao jornal Financial Times.

"Se Powell conseguir o 'pouso suave', ele vai entrar para o hall da fama do Banco Central Americano."

Analistasbetano cassino ao vivomercado estavam divididos sobre qual seria a magnitude do corte, com apostas variando entre 0,25 ponto percentual ou 0,50 ponto percentual.

O Fed precisava analisar dois componentes para tomar esta decisão, segundo economistas: o desemprego e a inflação.

A opçãobetano cassino ao vivoum cortebetano cassino ao vivo0,50 é considerada mais agressiva, porque, com empréstimos mais baratos, o estímulo à atividade econômica seria maior, mas com o riscobetano cassino ao vivoa inflação americana demorar mais tempo para cair.

"Isso é um evento que vai afetar o mundo todo. Uma sinalizaçãobetano cassino ao vivodesaceleração na maior economia do mundo", diz Lívio Ribeiro, pesquisador associado do Instituto Brasileirobetano cassino ao vivoEconomia da Fundação Getúlio Vargas (Ibre-FGV),

O impacto no Brasil

A decisão sobre a taxabetano cassino ao vivojuros americana é feita a partirbetano cassino ao vivoquestões internas da economia dos Estados Unidos sobre como lidar com inflação e crescimento econômico.

Mas tem repercussão no mundo todo e também no Brasil, porque os Estados Unidos são a maior economia do mundo, e esta taxa é um fator que determina a capacidade do paísbetano cassino ao vivoatrair investimentos, explica Rogerio Paulucci Mauad, professorbetano cassino ao vivoFinanças da faculdade Fipecafi.

"Quando os juros americanos sobem — e vivemos um períodobetano cassino ao vivoalta para combater a inflação —, fica mais interessante investir nos Estados Unidos ebetano cassino ao vivodólar, recebendo essa taxabetano cassino ao vivojurosbetano cassino ao vivodólar", pontua Mauad.

"O Treasury Bondbetano cassino ao vivo10 anos ebetano cassino ao vivo30 anos, que são os títulosbetano cassino ao vivorenda fixa mais negociados no mundo, atraem investidores do mundo inteiro."

Investidores estão sempre procurando retorno alto para seu capital. Quando os juros americanos estão baixos, muitos colocam seu dinheirobetano cassino ao vivoeconomiasbetano cassino ao vivomaior risco —betano cassino ao vivopaíses como o Brasil, onde os juros praticados são mais altos, mas há sempre a possibilidadebetano cassino ao vivoa moeda se desvalorizar bruscamente, aniquilando ganhos.

Já com juros americanos altos, isso abre oportunidadesbetano cassino ao vivose investirbetano cassino ao vivorenda fixabetano cassino ao vivodólar. Ou seja: obter bons retornosbetano cassino ao vivouma moeda forte, com relativamente baixo risco.

A queda dos juros americanos neste momento pode provocar um grande fluxobetano cassino ao vivodinheiro para mercados emergentes.

"Quando os juros americanos ficam mais baixos, os investidores vendem [seus títulos da dívida americana] e os recursos pode podem fluir para outros países do mundo, principalmente para emergentes, como o Brasil,betano cassino ao vivobuscabetano cassino ao vivoretornos maior."

Não são apenas moedasbetano cassino ao vivopaíses emergentes que se fortalecem. Parte do dinheiro que sai dos títulos da dívida americana (renda fixa) vai para ações nas bolsasbetano cassino ao vivoValores (renda variável).

Isso explica por que a atividadebetano cassino ao vivobolsas no mundo todo já vem crescendo desde o começo do ano — com investidores antecipando que a taxabetano cassino ao vivojuros americana começaria a cair.

Para Mauad, a queda dos juros nos Estados Unidos pode ter outro efeito positivo para a economia brasileira.

"À medida que o Federal Reserve vai cortando juros lá, o Banco Central aqui encontra um poucobetano cassino ao vivoespaço para cortar os juros também. E isso pode favorecer a nossa economia real", afirma Mauad.

"Se os juros estão mais baixos no Brasil, cai também o custobetano cassino ao vivocaptaçãobetano cassino ao vivorecursos das empresas, e isso torna mais atraente o investimentobetano cassino ao vivosetores produtivos da economia e não apenas no mercado financeiro."

Mas Ribeiro alerta que, apesarbetano cassino ao vivohaverbetano cassino ao vivotese uma relação entre os juros americanos e a cotação do dólar no Brasil, na prática esses efeitos nem sempre existem.

Ele lembra que, no último ciclo, a taxabetano cassino ao vivojuros brasileira subiu mais do que a americana.

Em teoria, isso significaria que o real ficaria mais atraente do que o dólar — o que deveria provocar uma queda na cotação da moeda americana no Brasil. Mas o que se viu no período foi o oposto: o real se desvalorizou.

Juro brasileiro subindo

Livio Ribeiro vê na decisão do Federal Reserve desta quarta-feira outro impacto importante para a economia brasileira.

Segundo ele, o tamanho do corte americano influencia o debate sobre os rumos dos juros no Brasil.

A exemplo do que fizeram os Estados Unidos e outros países do mundo após a pandemia, o Brasil também subiu bastantebetano cassino ao vivotaxabetano cassino ao vivojuros para lidar com o forte aumento da inflação — atingindo 13,65%.

Mas,betano cassino ao vivosetembro do ano passado, um ano antes dos Estados Unidos, o Brasil iniciou um ciclobetano cassino ao vivocortesbetano cassino ao vivoseus juros — sinalizando que a inflação estava sob controle no país e se encaminhando para a meta.

No entanto, esse ciclo foi interrompidobetano cassino ao vivojunho, quando o Copom decidiu manter a taxabetano cassino ao vivo10,50%.

Na superquarta desta semana, já havia a expectativabetano cassino ao vivoque o Brasil voltasse a subir seus juros.

O alerta foi aceso porque há sinaisbetano cassino ao vivoque a economia brasileira está crescendo mais rápido do que se acreditava. A notícia pode parecer boa, mas ela traz um riscobetano cassino ao vivovolta da inflação.

"A economia brasileira está rodandobetano cassino ao vivoum ritmo mais forte do que a gente imaginava. No primeiro semestre desse ano, especificamente no segundo trimestre, houve um desempenho do PIB [Produto Interno Bruto] muito acima do esperado. Isso é um sinalbetano cassino ao vivouma economia que está andando acima das suas possibilidades", diz Mauad.

O risco, segundo Mauad, ébetano cassino ao vivoo crescimento do PIB provocar uma inflaçãobetano cassino ao vivodemanda no Brasil.

"Isto é: as pessoas compram, compram; o governo gasta, gasta. O lado da demanda sobe e o lado da ofertabetano cassino ao vivobens e serviços não acompanha na mesma velocidade", explica Mauad.

"A economia fica muito aquecida, e começam a faltar produtos. E o ajuste se faz no preço para cima dos bens e serviços, gerando inflação. Para combater esse tipobetano cassino ao vivoinflação, o Banco Central tem que subir as taxasbetano cassino ao vivojuros para dar uma desaquecida na demanda."

Economistas e analistasbetano cassino ao vivomercado acreditam que um novo ciclobetano cassino ao vivoalta dos juros brasileiros pode ser curto — chegando a 11,5% até o final do ano —, com possibilidadebetano cassino ao vivovoltar a cair no ano que vem.