Incerteza marca exploraçãobanca alta blazecampo tido como 'última esperança' da OGX:banca alta blaze

banca alta blaze Com o pedidobanca alta blazerecuperação judicial da OGX - empresabanca alta blazepetróleo e gás do conglomeradobanca alta blazeEike Batista -, uma das últimas possíveis fontesbanca alta blazeproduçãobanca alta blazepetróleo para a empresa é seu campobanca alta blazeTubarão Martelo.

O campo, únicobanca alta blazefasebanca alta blazedesenvolvimento pela empresa, se tornou um dos principais alvosbanca alta blazeexpectativas do mercadobanca alta blazetorno da OGX, após a empresa desistir da exploraçãobanca alta blazeoutros na Baciabanca alta blazeCampos (Tubarão Areia, Tubarão Gato e Tubarão Tigre) - que haviam sido exaltados como altamente promissores, mas acabaram não sendo viáveis comercialmente.

A expectativa da OGX é começar a produçãobanca alta blazeTubarão Martelo até o final deste ano - plano,banca alta blazeprincípio, que será mantido mesmo com o pedidobanca alta blazerecuperação judicial desta quarta-feira, segundo a assessoria da empresa.

Em reportagem nesta semana, o jornal <i>Financial Times</i> chamou o campobanca alta blazea "última esperança" para Eike, que tenta tornar a operação viável comercialmente para facilitar a conversa com seus credores.

No entanto, a incógnitabanca alta blazetorno do pagamento das dívidas da OGX - e do próprio potencial desse campo - desperta incerteza no mercado.

"O que tenho ouvido (no mercado) é que a empresa se tornou uma interrogação", diz à BBC Brasil Adriano Pires, da consultoriabanca alta blazeenergia Centro Brasileirobanca alta blazeInfraestrutura (CBIE). "(O campo) pode dar algum alento, mas a empresa simplesmente não está gerando caixa."

Produtividade

Em agosto, a OGX obteve a licençabanca alta blazeexploração ambiental para os blocos que incluem o campobanca alta blazeMartelo, a 95 km da costa brasileira, ebanca alta blazeoutubro anunciou a certificação dessas reservas.

Mas essa certificação, feita pela consultoria DeGolyer & MacNaughton, prevê reservas equivalentes a apenas um terço dos 285 milhõesbanca alta blazebarris que haviam sido estimadosbanca alta blazeabrilbanca alta blaze2012 pela própria OGX. A OGX ressalta, porém, que o levantamento inicial fora feito com basebanca alta blazeinformações preliminares e que não podem ser comparados com estimativas posteriores.

De qualquer maneira, há dúvidas quanto à produtividade possível do campo.

"A OGX espera obter uma produtividade melhor no Campobanca alta blazeTubarão Martelobanca alta blazecomparação com obanca alta blazeTubarão Azul, que trouxe resultados significativamente inferiores", disse à BBC Brasil por e-mail Gretchen French, analista da agênciabanca alta blazerating Moody's.

"O campo pode se tornar uma fonte importantebanca alta blazeprodução e fluxobanca alta blazecaixa para a empresa, mas a OGX precisabanca alta blazedinheiro para conseguir desenvolver o campo. E ainda há muitos riscos operacionais e geológicos e desafios para levar o campo à (fase de) produção", agrega.

Entre esses riscos estão o tempo necessário para conseguir resultados no local - alguns estimam esse prazobanca alta blazeanos -, num momentobanca alta blazeque a empresa não tembanca alta blazeonde tirar dinheiro para investir na produção.

"A dúvida é como financiar a exploração desse campo", explica Walterbanca alta blazeVito, analistabanca alta blazepetróleo da Tendências Consultoria. "Até para isso a OGX precisariabanca alta blazerefinanciamento (de suas dívidas)banca alta blazecurto prazo - algo difícil, se nos colocamos nos lugar dos credores, que podem não querer pôr mais dinheiro sob o riscobanca alta blazenão obter retorno."

Crise

A atual crise da OGX veio da incapacidadebanca alta blazepagar suas dívidas e manter a confiança dos investidores após não conseguir produzir petróleo nos níveis esperados inicialmente.

No iníciobanca alta blazeoutubro, a empresa deixoubanca alta blazepagar US$ 45 milhõesbanca alta blazejurosbanca alta blazesuas dívidas e teve 30 dias para renegociá-las.

Na última terça-feira, a empresa anunciou que as negociações foram infrutíferas. O pedidobanca alta blazerecuperação judicial foi apresentado à justiça e, a partir do momento que seja aceito, a OGX terá 180 dias para fazer a reestruturaçãobanca alta blazesuas dívidas e apresentar uma propostabanca alta blazepagamento aos credores.

Caso seja acatado o pedido, este será o maior processobanca alta blazerecuperação judicialbanca alta blazeque se tem notícia por uma empresa na América Latina.

Nesse cenário, a exploração do Campobanca alta blazeTubarão Martelo é vista por muitos como a "última tacada, ainda que não seja uma tábuabanca alta blazesalvação", diz De Vito.

"Se o campo se mostrasse produtivo, talvez gerasse uma disposição diferente dos credores, apesar da situação delicada da empresa ebanca alta blazetoda incerteza envolvendo a Baciabanca alta blazeCampos (onde outros campos não deram os resultados esperados)."

Ao mesmo tempo, há dúvidas com relação a um acordobanca alta blazeUS$ 850 milhões, que parece longebanca alta blazeser finalizado, com a petroleira malaia Petronas, que envolve 40% do bloco onde se encontra o Campobanca alta blazeTubarão Martelo. Em agosto, a Petronas condicionou o acordo à reestruturação da dívida da OGX.

Com tudo isso, algumas corretoras consultadas pela BBC Brasil disseram ter baixas expectativas quanto à capacidade da OGXbanca alta blazeobter resultadosbanca alta blazecurto prazo no campo.

Adriano Pires, do CBIE, diz que há incertezas também quanto ao que aconteceria com o Campobanca alta blazeMartelo se confirmada a recuperação judicial - se, por exemplo, esse ativo ficar indisponível e se as licençasbanca alta blazeexploração e produção da OGX seriam perdidas.