Incerteza marca exploraçãofaz o bet aí pontocomcampo tido como 'última esperança' da OGX:faz o bet aí pontocom

faz o bet aí pontocom Com o pedidofaz o bet aí pontocomrecuperação judicial da OGX - empresafaz o bet aí pontocompetróleo e gás do conglomeradofaz o bet aí pontocomEike Batista -, uma das últimas possíveis fontesfaz o bet aí pontocomproduçãofaz o bet aí pontocompetróleo para a empresa é seu campofaz o bet aí pontocomTubarão Martelo.

O campo, únicofaz o bet aí pontocomfasefaz o bet aí pontocomdesenvolvimento pela empresa, se tornou um dos principais alvosfaz o bet aí pontocomexpectativas do mercadofaz o bet aí pontocomtorno da OGX, após a empresa desistir da exploraçãofaz o bet aí pontocomoutros na Baciafaz o bet aí pontocomCampos (Tubarão Areia, Tubarão Gato e Tubarão Tigre) - que haviam sido exaltados como altamente promissores, mas acabaram não sendo viáveis comercialmente.

A expectativa da OGX é começar a produçãofaz o bet aí pontocomTubarão Martelo até o final deste ano - plano,faz o bet aí pontocomprincípio, que será mantido mesmo com o pedidofaz o bet aí pontocomrecuperação judicial desta quarta-feira, segundo a assessoria da empresa.

Em reportagem nesta semana, o jornal <i>Financial Times</i> chamou o campofaz o bet aí pontocoma "última esperança" para Eike, que tenta tornar a operação viável comercialmente para facilitar a conversa com seus credores.

No entanto, a incógnitafaz o bet aí pontocomtorno do pagamento das dívidas da OGX - e do próprio potencial desse campo - desperta incerteza no mercado.

"O que tenho ouvido (no mercado) é que a empresa se tornou uma interrogação", diz à BBC Brasil Adriano Pires, da consultoriafaz o bet aí pontocomenergia Centro Brasileirofaz o bet aí pontocomInfraestrutura (CBIE). "(O campo) pode dar algum alento, mas a empresa simplesmente não está gerando caixa."

Produtividade

Em agosto, a OGX obteve a licençafaz o bet aí pontocomexploração ambiental para os blocos que incluem o campofaz o bet aí pontocomMartelo, a 95 km da costa brasileira, efaz o bet aí pontocomoutubro anunciou a certificação dessas reservas.

Mas essa certificação, feita pela consultoria DeGolyer & MacNaughton, prevê reservas equivalentes a apenas um terço dos 285 milhõesfaz o bet aí pontocombarris que haviam sido estimadosfaz o bet aí pontocomabrilfaz o bet aí pontocom2012 pela própria OGX. A OGX ressalta, porém, que o levantamento inicial fora feito com basefaz o bet aí pontocominformações preliminares e que não podem ser comparados com estimativas posteriores.

De qualquer maneira, há dúvidas quanto à produtividade possível do campo.

"A OGX espera obter uma produtividade melhor no Campofaz o bet aí pontocomTubarão Martelofaz o bet aí pontocomcomparação com ofaz o bet aí pontocomTubarão Azul, que trouxe resultados significativamente inferiores", disse à BBC Brasil por e-mail Gretchen French, analista da agênciafaz o bet aí pontocomrating Moody's.

"O campo pode se tornar uma fonte importantefaz o bet aí pontocomprodução e fluxofaz o bet aí pontocomcaixa para a empresa, mas a OGX precisafaz o bet aí pontocomdinheiro para conseguir desenvolver o campo. E ainda há muitos riscos operacionais e geológicos e desafios para levar o campo à (fase de) produção", agrega.

Entre esses riscos estão o tempo necessário para conseguir resultados no local - alguns estimam esse prazofaz o bet aí pontocomanos -, num momentofaz o bet aí pontocomque a empresa não temfaz o bet aí pontocomonde tirar dinheiro para investir na produção.

"A dúvida é como financiar a exploração desse campo", explica Walterfaz o bet aí pontocomVito, analistafaz o bet aí pontocompetróleo da Tendências Consultoria. "Até para isso a OGX precisariafaz o bet aí pontocomrefinanciamento (de suas dívidas)faz o bet aí pontocomcurto prazo - algo difícil, se nos colocamos nos lugar dos credores, que podem não querer pôr mais dinheiro sob o riscofaz o bet aí pontocomnão obter retorno."

Crise

A atual crise da OGX veio da incapacidadefaz o bet aí pontocompagar suas dívidas e manter a confiança dos investidores após não conseguir produzir petróleo nos níveis esperados inicialmente.

No iníciofaz o bet aí pontocomoutubro, a empresa deixoufaz o bet aí pontocompagar US$ 45 milhõesfaz o bet aí pontocomjurosfaz o bet aí pontocomsuas dívidas e teve 30 dias para renegociá-las.

Na última terça-feira, a empresa anunciou que as negociações foram infrutíferas. O pedidofaz o bet aí pontocomrecuperação judicial foi apresentado à justiça e, a partir do momento que seja aceito, a OGX terá 180 dias para fazer a reestruturaçãofaz o bet aí pontocomsuas dívidas e apresentar uma propostafaz o bet aí pontocompagamento aos credores.

Caso seja acatado o pedido, este será o maior processofaz o bet aí pontocomrecuperação judicialfaz o bet aí pontocomque se tem notícia por uma empresa na América Latina.

Nesse cenário, a exploração do Campofaz o bet aí pontocomTubarão Martelo é vista por muitos como a "última tacada, ainda que não seja uma tábuafaz o bet aí pontocomsalvação", diz De Vito.

"Se o campo se mostrasse produtivo, talvez gerasse uma disposição diferente dos credores, apesar da situação delicada da empresa efaz o bet aí pontocomtoda incerteza envolvendo a Baciafaz o bet aí pontocomCampos (onde outros campos não deram os resultados esperados)."

Ao mesmo tempo, há dúvidas com relação a um acordofaz o bet aí pontocomUS$ 850 milhões, que parece longefaz o bet aí pontocomser finalizado, com a petroleira malaia Petronas, que envolve 40% do bloco onde se encontra o Campofaz o bet aí pontocomTubarão Martelo. Em agosto, a Petronas condicionou o acordo à reestruturação da dívida da OGX.

Com tudo isso, algumas corretoras consultadas pela BBC Brasil disseram ter baixas expectativas quanto à capacidade da OGXfaz o bet aí pontocomobter resultadosfaz o bet aí pontocomcurto prazo no campo.

Adriano Pires, do CBIE, diz que há incertezas também quanto ao que aconteceria com o Campofaz o bet aí pontocomMartelo se confirmada a recuperação judicial - se, por exemplo, esse ativo ficar indisponível e se as licençasfaz o bet aí pontocomexploração e produção da OGX seriam perdidas.