Entenda o 'calote' das empresasb2xbetsEike:b2xbets
b2xbets A construtora naval OSX,b2xbetsEike Batista, pediu recuperação judicial nesta segunda-feira.
A medida já havia sido adotada pela principal empresa do conglomeradob2xbetsEike, a petrolífera OGX, após negociações infrutíferas com seus credores.
No início do mês passado, a OGX havia deixadob2xbetspagar US$ 45 milhõesb2xbetsjurosb2xbetsparteb2xbetssua dívida emitida no exterior, tornando-se inadimplente. Teve, depois disso, 30 dias para negociar o pagamento, prazo que terminou sem acordo.
Estima-se que este será o maior processob2xbetsrecuperação judicialb2xbetsque se tem notíciab2xbetsuma empresa na América Latina.
O caso da OSX é um pouco menos grave, já que estima-se que seus ativos sejam mais valiosos do que suas dívidas (estimadasb2xbetsum total R$ 5,3 bilhões). Mas, tendo a OGX comob2xbetsprincipal devedora, o fatob2xbetsambas empresas estaremb2xbetsrecuperação judicial cria uma situação inusitada.
Assim que a Justiça aceitar os pedidosb2xbetsrecuperação, cada uma terá 60 dias para apresentar um plano aos seus credores. Seb2xbets180 dias, incluindo esses 60 dias, não for encontrada uma solução para a dívida, pode ser decretada a falência da empresa.
Abaixo, entenda por que as empresas estãob2xbetsapuros:
Como funciona a recuperação judicial?
A recuperação judicial é um instrumento criadob2xbets2005 (em substituição à antiga concordata) para tentar evitar a falênciab2xbetsempresasb2xbetsapuros financeiros. Um levantamento da consultoria Corporate Consulting aponta que a lei conseguiu evitar a falênciab2xbetsquase mil empresas.
A ideia é dar à empresa, como um último recurso, condições especiais para tentar se recuperar.
Antesb2xbetstudo o pedido precisa ser aceito pela Justiça. Se isso ocorrer, as negociaçõesb2xbetsbolsa das ações da empresa são suspensas e ela fica protegida por mais 6 meses do pedidob2xbetsfalência e cobrança dos credores.
Ao entrar com o pedido, a empresa tem 60 dias para apresentar um planob2xbetsrecuperação. Depois disso, é convocada uma assembleia com os credores.
No total, o processob2xbetsrecuperação judicial deve ser concluídob2xbets180 dias - ainda que, na prática, esses prazos possam ser estendidos, explica Telmo Schoeler, da Strategos, consultoria especializada na reestruturaçãob2xbetsempresas.
Nesse período, porém, a empresa precisa formular um planob2xbetsrecuperação, que deve ser aprovado por um conselho formado por um administrador judicial e um comitê representando acionistas, credores e empregados. Na prática, isso significa explicar como pretende honrar suas dívidas e como pretende voltar a ser solvente.
Como surgiram os problemas da OGX?
Em julho, a empresa informou ao mercado que alguns campos que ela pretendia explorar na Baciab2xbetsCampos (Tubarão Areia, Tubarão Gato e Tubarão Tigre) - e que haviam sido exaltados anteriormente como sendo altamente promissores - não eram viáveis comercialmente.
Ela também teveb2xbetsrevisar suas previsõesb2xbetsprodução para o campob2xbetsTubarão Azul.
As revisões lançaram todo o grupo EBXb2xbetsuma grave criseb2xbetscredibilidade, o que secou o crédito para a OGX e derrubou o valorb2xbetssuas ações.
Sem recursos, a OGX também teveb2xbetsdesistirb2xbetsadquirir nove dos 13 blocos que arrematou na última licitaçãob2xbetsáreasb2xbetspetróleo - já que teriab2xbetspagar bônus por seus direitos exploratórios.
Hoje, a dívida total da OGX é estimadab2xbetscercab2xbetsUS$ 5 bilhões (sendo US$ 3,6 bilhõesb2xbetstítulos nas mãosb2xbetscredores internacionais) - quase o dobro do valor estimadob2xbetsseus ativos - enquanto o seu valorb2xbetsmercado,b2xbetsfunção das quedasb2xbetssuas ações, seriab2xbetsR$ 744 milhões.
Como isso afetou a OSX?
Os problemas da OGX aprofundam a criseb2xbetscredibilidade do grupo EBX - que tem dificultado a atraçãob2xbetsnovos investidores e secado a ofertab2xbetscrédito para suas empresas.
A companhia que mais perde, porém, é a OSX, muito dependende das demandas geradas pelas plataformas offshore da OGX.
Em 29b2xbetsoutubro, a OSX anunciou a recisãob2xbetsseus contratos com a OGX, por faltab2xbetspagamento. A empresa naval reclama estimados US$ 2,6 bilhõesb2xbetsdívidas da "irmã".
Há precedentesb2xbetsuma recuperação judicial deste tamanho no Brasil?
Um levantamento do banco Goldman Sachs com os dez maiores casos brasileirosb2xbetsrecuperação judicial aponta que duas empresas acabaram indo à falência: Vasp e Agrenco. Das oito empresas recuperadas, a renegociação com credores resultou na redução,b2xbetsmédia,b2xbets49,7% das dívidas.
Luis Albertob2xbetsPaiva, sócio-diretor da Corporate Consulting, explica que muitas vezes uma empresab2xbetsprocessob2xbetsrecuperação precisa reduzir o seu tamanho para tentar manter as suas margens.
No caso da OGX, a saída mais provável, opina ele, é que a empresa venda seus ativos, à medida que o preço destes vá diminuindo. A grande dúvida passa a ser como pagar os credores, já que a empresa não tem gerado receitas suficiente com a exploraçãob2xbetspetróleo e gás.
"Reaver os investimentos, agora, passa a ser um problema maior dos credores do que necessariamente do devedor", afirma Paiva.
"(A empresa) não tem geraçãob2xbetscaixa suficiente para amortizar os seus passivos. Não vejo condições para ela apresentar um planob2xbetspagamentob2xbetsseus credores – ela necessariamente vai terb2xbetsser adquirida por algum grupo que dê continuidade ao trabalho dela. Se não tiver interessado, reprova-se o plano na Assembleia e aí ela é convoladab2xbetsfalência."
E como afetam a economia brasileira?
Segundo o ministro da Fazenda, Guido Mantega, tais problemas podem afetar a "imagem do Brasil" lá fora e já estariam pressionando a performance da Bovespa.
“Eu acho que a situação da OGX já causou um problema para a imagem do país e para a bolsab2xbetsvalores, que teve uma deterioração", disse Mantega, no mês passado.
"Não agora, porque ela está subindo, mas (a bolsa) teve uns 10%b2xbetsqueda por causa dessas empresas (do Grupo EBX).”
Ao pedir recuperação judicial, a OGX se torna a primeira empresa que faz parte do Ibovespa - o principal indicador da bolsab2xbetsvalores brasileira - a apelar para esse instrumento jurídico.
O maior risco é que os problemas da petrolífera acabem contaminando as expectativas sobre outras empresas brasileiras - e a percepçãob2xbetsrisco dos investidores internacionais sobre companhias made in Brazil.
