Como Milei conseguiu baixar inflação e valor do dólar na Argentina:betsson limita

Outros alertaram que uma nova hiperinflação estava a caminho, como abetsson limita1989, quando os preços subiram 5.000% ao ano.

Mesmo muitos dos 56% do eleitorado que escolheram Milei e rejeitaram o ministro peronista da Economia, Sergio Massa, no segundo turno eleitoral preparavam-se para a possibilidadebetsson limitao “azul” subir sem freios após o novo governobetsson limitaLa Libertad Avanza (LLA) dobrar o valor do dólar oficial (desvalorizando o pesobetsson limita50%), após promessasbetsson limitacampanhabetsson limitadolarizar a economia.

No entanto, dez meses após a possebetsson limitaMilei – o primeiro economista a tornar-se presidente da Argentina e o primeiro político libertário a liderar uma nação – nenhum destes cenários pessimistas se concretizou.

Pelo contrário: a inflação foi reduzida para 3,5% ao mês, o valor mais baixobetsson limitaquase três anos.

E o dólar paralelo, que atingiu o recordebetsson limita1.500 pesosbetsson limitajulho, hoje estábetsson limitaníveis semelhantes aosbetsson limitajaneiro.

Embora tenha perdido cercabetsson limita10 pontosbetsson limitapopularidade – ele ainda está acima dos 40% – Milei consolidou seu poder, obtendo importantes vitórias legislativas apesarbetsson limitater uma pequena minoria no Parlamento ebetsson limitanão haver nenhum governador do seu grupo político partidário.

“Votei nele porque queria uma mudança e ele está conseguindo”, diz Diego, 56 anos, passeadorbetsson limitacachorrosbetsson limitaBuenos Aires.

“Embora tenham sido meses muito difíceis, principalmente para meu velho [pai], que está aposentado, com a inflação e o dólar baixo estamosbetsson limitamelhor situação”, disse ele à BBC Mundo.

Apesar disso, não há dúvidabetsson limitaque a Argentina atravessa um momento bastante difícil: segundo os últimos números oficiais, no primeiro semestre do ano o país registou o seu pior salto na pobrezabetsson limitaduas décadas, com maisbetsson limitametade da populaçãobetsson limitasituaçãobetsson limitapobreza (quase 53%), incluindo quase 7betsson limitacada 10 crianças.

Além disso, o consumo despencou e o Produto Interno Bruto (PIB), índice que mede a atividade econômica, caiu 3,4%betsson limitacomparação com o primeiro semestre do ano anterior. Tanto o Banco Mundial quanto o Fundo Monetário Internacional concordam que a Argentina será a economia latino-americana com a maior contração econômica este ano.

No entanto, pelo menos por agora, Milei está cumprindobetsson limitapromessabetsson limitalimpar a macroeconomia, reduzir a inflação e estabilizar o dólar.

“Estamos saindo do inferno com sucesso”, anunciou o presidentebetsson limitaentrevista recente ao canalbetsson limitanotícias LN+.

A BBC Mundo explica como ele está conseguindo isso (e por que nem todos acreditam quebetsson limitaestratégia seja bem-sucedida).

O plano Milei

“Para entender como Milei reduziu a inflação, é preciso entender essencialmente a origem da inflação”, explicou à BBC Mundo o economista Miguel Boggiano, um dos membros do Conselhobetsson limitaAssessores Econômicos do governo argentino.

“Na Argentina, a explicação é relativamente simples: como os diferentes governos gastaram mais do que arrecadaram, o que acabou acontecendo foi que esse excessobetsson limitagastos acabou sendo financiado pela impressãobetsson limitapapel-moeda, ou seja, com emissão monetária, porque ninguém empresta dinheiro à Argentina."

Boggiano garante que “o problema foi piorando” porque, alémbetsson limitaimprimir dinheiro para o Tesouro, o Banco Central também passou a conceder empréstimos ao Tesouro, o que deixou ambas as organizações endividadas.

“O Banco Central sabia que geraria inflação com todos aqueles pesos que deu ao Tesouro, porque havia um excessobetsson limitapesos que o público não demandava e depois iria para o dólar ou para os preços.”

Para evitar que isso acontecesse, explicou, o Banco Central criou um mecanismo para absorver uma parte importante desse dinheiro: os chamados passivos remunerados, dívidabetsson limitacurto prazo que foi contraída com os bancos.

E essa dívida foi se acumulando.

Quando Milei assumiu o cargo, o déficit do Tesouro equivalia a 4,6% do PIB. Mas o do Banco Central era o dobro, devido à “bola”betsson limitajuros que a dívidabetsson limitacurto prazo gerou.

Para resolver o problema do Tesouro, Milei foi diretamente à raiz: brandindo a motosserra metafórica símbolobetsson limitasua campanha, ele eliminou um terço dos gastos públicosbetsson limitauma só vez.

Assim, desde o primeiro mêsbetsson limitamandato, conseguiu reduzir as emissõesbetsson limitamoeda – principal causa da inflação – e passou do déficit ao excedente fiscal (mais receitas do que despesas), algo que a Argentina conseguiu poucas vezes no século passado.

Para resolver a dívida do Banco Central (e reduzir as emissões que gerava) ele recorreu a outro artifício, explica Boggiano.

“Baixou a taxabetsson limitajuros paga pelos passivos remunerados e também desvalorizou o peso, corrigindo a taxabetsson limitacâmbio oficial e colocando-a quase no mesmo nível da taxabetsson limitacâmbio do mercado”.

“Isso produziu um ajuste nos preços relativos que significou um salto na inflação superior aos juros pagos por aquela dívida. Dessa forma, liquidou os passivos remunerados, deixando-os com taxasbetsson limitajuros reais negativas”, explica o assessor.

Falandobetsson limitaum fórumbetsson limitanegócios na semana passada, Milei orgulhava-sebetsson limitasua estratégia: “Ninguém sabia como resolver e resolvemosbetsson limitaseis meses. Nós tornamos possível algo que parecia impossível”, destacou.

Sustentabilidade

Embora muitosbetsson limitaseus críticos afirmassem ser impossível manter o superávit, pois isso exigiria continuar a adiar pagamentos que eventualmente teriam que ser feitos e congelar os gastos públicosbetsson limitaníveis mínimos históricos, a verdade é que o governo libertário conseguiu sustentá-lobetsson limitaseus primeiros nove mesesbetsson limitagoverno.

Conseguiu, inclusive, ter superávit depoisbetsson limitapagar os juros da dívida pública, algo inédito no país e considerado fundamental para o equilíbrio das contas.

No entanto, há quem acuse o presidente e o ministro da Economia, Luis Caputo,betsson limitafazerem um malabarismo financeiro que simplesmente “esconde” o déficit.

Ex-assessorbetsson limitaMilei, o economista Carlos Rodríguez, que foi secretáriobetsson limitaPolítica Econômica no governobetsson limitaCarlos Menem, alertou embetsson limitaconta X (antigo Twitter) que o governo não teria superávit se não fosse financiado com títulos do Tesouro, conhecidos como Lecap e LEFI, que permitem o adiamento do pagamentobetsson limitajuros uma vez que estes são pagos, juntamente com o capital, apenas no vencimento do título da dívida.

Segundo Rodríguez, essa dívida remunerada que vai se acumulando “não aparece no déficit financeiro do Tesouro nem no cuasifiscal (nome oficial do déficit do Banco Central). Apenas aumenta a dívida pública”.

"Como num passebetsson limitamágica, o déficit cuasifiscal desapareceu e Milei reduziu instantaneamente o déficit do Estadobetsson limitavários pontos do PIB. Isso é simplesmente uma engano. O déficit continua. Eles não enganam ninguém, apenas perdem credibilidade, " escreveu.

Na mesma linha, a ex-presidente Cristina Fernándezbetsson limitaKirchner disse através do X, na segunda-feira, que Milei, que dissebetsson limitacampanha que fecharia o Banco Central, acabou "passando ao Estado argentino seus passivos com o LEFI e os Lecaps que estão gerando juros mensaisbetsson limitamaisbetsson limita2 bilhõesbetsson limitapesos (US$ 2 bilhões) e criando uma bola que, quando explodir, é melhor não se estar por perto”.

Para além deste debate, Milei está confiantebetsson limitaque mantendo abetsson limitapolíticabetsson limita“déficit zero” conseguirá reduzir a inflação, uma das suas principais promessas eleitorais.

Em seu projetobetsson limitaOrçamento para 2025, apresentadobetsson limitasetembro, ele estimou que este ano a inflação fechará nos 104,4%, metade do que erabetsson limita2023 (211,4%). E que no próximo ano cairá para 18,3% anuais.

O mercado está um pouco menos otimista, mas concorda que haverá uma desaceleração significativa: a última Pesquisabetsson limitaExpectativasbetsson limitaMercado do Banco Central projetou quebetsson limita2024 a inflação serábetsson limita123,6%, um pouco abaixo do estimado pelo FMI (140%).

“E se desta vez tudo correr bem???” perguntou no X Mariano – um advogado “com o desejo irreprimívelbetsson limitaver uma Argentina próspera” –betsson limitameio aos muitos posts que questionam se as metas do governo são realistas.

O dólar

Ao contrário da inflação, que diminuiu progressivamentebetsson limita20,6%betsson limitajaneiro para 3,5%betsson limitasetembro, o dólar paralelo, que reflete a confiança do mercado no governo e é uma referência incondicional no país, tem tido um ritmo mais errático.

Quando Milei assumiu, valia mil pesos, subindo 25% no finalbetsson limitajaneiro (1.250). Embora tenha voltado a cair e tenha permanecido próximo a 1 mil entre março e maio, a partir daí começou uma escalada que gerou preocupação entre os argentinos, que sabem que o valor do “azul” costuma refletir rapidamente nos preços.

Em julho, o dólar atingiu seu valor mais alto: 1.500 pesos, cercabetsson limita50% a mais que o valor do dólar oficial, regulado pelo governo, e se valoriza a uma taxa fixabetsson limita2% ao mês, como uma “âncora contra a inflação”

Isto levou a novos sinaisbetsson limitaalarme devido aos receiosbetsson limitaque pudesse pressionar os preços.

Porém, desde então, o “azul” voltou aos níveisbetsson limitajaneiro, uma vitória para o governo libertário.

“O dólar cai, as despesas não sobem, o aluguel da garagem não sobe, meu salário sobe. OBRIGADO MILEI”, escreveu Matías, torcedor do Boca Juniors e simpatizante do governo, no X.

Mas o que Milei fez para conter o dólar?

Há quem considere a "lavagem"betsson limitacapital um fator também relevante para explicar a queda da taxabetsson limitacâmbio obtida pelo governo, ao permitir a regularizaçãobetsson limitaaté US$ 100 mil antes não declarados, sem penalidades ou impostos adicionais (valores maiores pagam entre 5% e 15%).

Isso gerou uma maior ofertabetsson limitadólares, o que contribui para a redução do valor da moeda.

Mas o governo nega que seja um “veranito cambial” causado pela regularizaçãobetsson limitadinheiro antes não declarado e afirma que a queda do dólar é parte do plano.

O próprio presidente explicou isso, inclusive,betsson limitadiscurso a empresários reunidos no fórum do Institutobetsson limitaDesenvolvimento Empresarial da Argentina (IDEA), no dia 18betsson limitaoutubro.

“Diantebetsson limitaum ataque especulativobetsson limitaque o dólar era negociado a 1.500 pesos e nos disseram que na semana seguinte iria para 2 mil, e assim por diante, decidimos mudar o esquema monetário e ir diretamente para a emissão zero”, afirmou.

“Parece que também funcionou e aconteceu algo que nunca havia acontecido na Argentina, que é o dólar cairbetsson limita1.500 para 1.100 pesos. E assim o que também parecia impossível, nós também tornamos possível”, gabou-se.

Boggiano explicou a estratégia com mais detalhes à BBC Mundo.

“No início da administração do presidente Milei, o Banco Central emitia pesos para comprar dólares e reconstruir suas reservas (que o governo herdou com um saldo negativobetsson limitamaisbetsson limitaUS$ 11 bilhões)”, disse.

"Há dois ou três meses, o Banco Central decidiu diretamente não emitir mais pesos para comprar dólares, o que significa que não há emissão por nenhum motivo."

“E como, além disso, o Tesouro tem um superávit fiscal – ou seja, gasta menos do que arrecadabetsson limitaimpostos – o próprio Tesouro está absorvendo pesos da economia. O resultado é que há mais pesos e isso está fazendo o dólar cair", disse ele.

Argentina carabetsson limitadólares

O paradoxo da estratégiabetsson limitaMilei é que alguém que faloubetsson limitadolarizar a economia e durante abetsson limitacampanha chamou o peso argentinobetsson limita“excremento” valorizou-a tanto que agora o país ficou carobetsson limitadólares.

“Se o câmbio permanecesse onde está atualmente, nos primeiros 12 meses do ano a Argentina teria uma inflaçãobetsson limita104% a 105%betsson limitadólares”, destacou outro ex-apoiador e hoje crítico do presidente, Diego Giacomini.

“Significa que, se no início do ano, quando Milei assumiu, você precisavabetsson limitaUS$ 100 para pagar a luz, no final do ano você vai precisar entre US$ 200 e US$ 210 para pagar a luz”, explicou durante uma entrevista recente à Radio con vos.

Segundo o economista “é um câmbio que não serve nem a quem produz para o mercado interno nem a quem exporta. Portanto, o nívelbetsson limitaatividade está condenado a ser ruim”.

“Isso terá que ser corrigidobetsson limitaalgum momento com um salto cambial e posterior aceleração da inflação”, diagnosticou.

Alguns argentinos compartilham seu pessimismo. “Estamos carosbetsson limitadólares porque o valor do dólar está defasado porque eles o seguraram!!! Já vi esse filme e já sei o final: 2001, isso te parece familiar?!!!”, escreveu o tweeter Jean Valjean.

Milei descartou uma nova desvalorização e afirmou que manterábetsson limitaestratégiabetsson limitavalorização do dólar oficialbetsson limita2% a cada mês, mesmo que isso tenha deixado seu valor defasadobetsson limitarelação à inflação.

O ministro da Economia, Caputo, destacou que o plano do governo é que o dólar oficial e o "dólar azul" eventualmente convirjam, um passo importante antesbetsson limitapoder levantar os controlesbetsson limitacapital (aqui apelidadosbetsson limita"armadilhas") que limitam o acesso à moeda americana no país.

E também algo que deve preceder uma eventual dolarização, que continua a fazer parte dos planos oficiais, através da livre “competição cambial”.

Entretanto, o governo minimiza as preocupações daqueles que alertam que, para além das boas notícias financeiras, a “economia real” não está decolando.

E destaca que, embora as comparações anuais da atividade econômica sejam negativas, se compararmos mês a mês vemos que a tendência é positiva, uma mudança que já começa a ser notadabetsson limitaalguns setores.

“De agorabetsson limitadiante só vêm boas notícias”, repete Mileibetsson limitaseus discursos e entrevistas.

Seu otimismo é compartilhado pelo Banco Mundial e pelo FMI, que estimam quebetsson limita2025 a Argentina crescerá 5%, deixandobetsson limitaser a economia latino-americana com maior contração econômica passando a ser a que apresenta maior crescimento.

Há que esperar para ver se essa recuperação econômica é um trampolim para um futuro mais próspero, capazbetsson limitamelhorar a vida dos cercabetsson limita25 milhõesbetsson limitapobres que o país tem hoje, como promete Milei, ou se a Argentina novamente voltará a ficar, mais uma vez, presa numa outra espiralbetsson limitadívida, como alertam os adversários do presidente.