Dólar a R$ 6 é o novo normal? Os fatores que explicam a alta da moeda:vulkan bet com

O dólar não paravulkan bet combater recorde atrásvulkan bet comrecorde e ultrapassou pela primeira vez a barreira dos R$ 6.

A disparada começou na quarta-feira (27/11)vulkan bet comantecipação ao anúncio do pacotevulkan bet comcortevulkan bet comgastos pelo governovulkan bet comLuiz Inácio Lula da Silva (PT).

O dólar só aumentou desde que o plano do governo foi anunciado, superando dia após dia o maior valor histórico.

Passouvulkan bet comR$ 6 na sexta-feira (29/11), subiu ainda mais, para R$ 6,06, na segunda-feira (2/12) e fechou na terça-feira a R$ 6,07.

A moeda americana não chegava a esse patamar pelo menos desde maiovulkan bet com2020, durante a pandemiavulkan bet comcovid-19, quando a cotação atingiu R$ 5,90.

A subida da cotação do dólar não deu até agora sinalvulkan bet comque vai arrefecer.

Seria então o dólar a R$ 6 o novo normal? Que fatores estão impactando esta alta?

Economistas e analistas do mercado ouvidos pela BBC News Brasil apontam que este aumento se deve principalmente às medidas econômicas anunciadas na semana passada pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad (PT).

Além do cortevulkan bet comgastos, o governo Lula incluiu no pacote a isençãovulkan bet comimpostovulkan bet comrenda (IR) para pessoas que recebem até R$ 5 mil por mês.

Há dúvidas sobre o custo e o impacto da medida e até a interpretaçãovulkan bet comque seu objetivo é eleitoreiro.

Outro fator é a incerteza no cenário internacional, principalmente relacionado ao futuro governo do presidente eleito nos Estados Unidos, Donald Trump, que tem prometido medidas protecionistas.

Na avaliação dos entrevistados, ainda é difícil cravar que o câmbio vai se manter assim no longo prazo.

Mas eles avaliam que a moeda pode ficar neste patamar ou até acima por algum tempo.

O anúnciovulkan bet comHaddad e as reações do mercado

Haddad anunciou,vulkan bet comentrevista coletiva na quinta-feira (28/11) uma sérievulkan bet commedidas que buscam economiavulkan bet comR$ 327 bilhõesvulkan bet comgastos públicos até 2030. Essas mudanças ainda dependemvulkan bet comaprovação no Congresso Nacional.

Dentre as medidas, estão a limitação da valorização real do salário mínimo e no pagamentovulkan bet comabono salarial, extinçãovulkan bet comcertos benefícios na aposentadoriavulkan bet commilitares, dentre outros.

Mas o que tomou,vulkan bet comfato, as atenções do mercado, foi outro anúncio,vulkan bet commudanças na tabela do impostovulkan bet comrenda a partirvulkan bet com2026, isentando todos aqueles que recebem até R$ 5 mil por mês — atualmente, o limite évulkan bet comR$ 2.824, ou dois salários mínimos.

O governo prevê que o impacto da medida serávulkan bet comR$ 35 bilhões e propõe, como compensação, que aqueles que receberem acimavulkan bet comR$ 50 mil por mês paguem mais imposto — uma alíquota mínimavulkan bet com10%.

Em uma declaração pública feita após o anúncio do pacote, Haddad disse que houve uma "confusão muito grande"vulkan bet comrelação à isenção do impostovulkan bet comrenda e que houve "ruído".

"Sabíamos que o debate da renda ia exigir um aprofundamento da questão", disse Haddad.

"Não é uma coisa que vai ser votada este ano. Nem deveria, pelo fatovulkan bet comser uma matéria que tem que contar com o debate da opinião pública. Não é um assunto que vai ser resolvidovulkan bet comtrês semanas."

O ministro também afirmou que a medida é “neutra”, ou seja, que não tem como objetivo aumentar ou diminuir a arrecadação, mas sim buscar promover uma maior justiça tributária.

Na sexta-feira (29/11), o presidente do Senado, Rodrigo Pacheco (PSD-MG), divulgou uma notavulkan bet comque disse que não haveria reforma tributária da renda sem haver condições fiscais.

"A questãovulkan bet comisençãovulkan bet comIR, embora seja um desejovulkan bet comtodos, não é pauta para agora e só poderá acontecer se (e somente se) tivermos condições fiscais para isso", disse Pacheco.

"Se não tivermos, não vai acontecer. Mas essa é uma discussão para frente, que vai depender muito da capacidade do Brasilvulkan bet comcrescer e gerar riqueza, sem aumentovulkan bet comimpostos.”

O 'ruído' da isenção no impostovulkan bet comrenda

Economistas e agentes do mercado ouvidos pela BBC News Brasil afirmam que um dos motivos para a alta do dólar é a frustração com o pacote anunciado por Haddad.

Seja porque se esperava mais dos cortes, seja pelo fatovulkan bet comeste ter vindo acompanhadovulkan bet comuma propostavulkan bet comisenção do impostovulkan bet comrenda.

Para Josilmar Cordenonssi, professorvulkan bet comciências econômicas da Universidade Presbiteriana Mackenzie (UPM), há uma desconfiança do mercado financeirovulkan bet comrelação ao governo Lula.

"O mercado financeiro vê que o governo não tem intençãovulkan bet comresolver o problema fiscal", diz Cordenonssi.

"O governo acha que o mercado é muito exigente, quer ganhar dinheiro com juros altos. O mercado é muito ressabiadovulkan bet comque a política fiscal do governo seja voltada à política eleitoral, populista,vulkan bet comdiminuir impostos e aumentar transferências para as camadas mais pobres, que dão mais votos", prossegue.

"Esse conflitovulkan bet comvisõesvulkan bet commundo faz com que o mercado fique arrediovulkan bet comembarcar nessa política do governo."

Na avaliaçãovulkan bet comVictor Gomes, professor no departamentovulkan bet comeconomia da Universidadevulkan bet comBrasília (UnB), o pacote tem pontos "bons" e "justos".

"Mas quando você tem a necessidadevulkan bet comfazer restrição fiscal, não pode querer, ao mesmo tempo, fazer junto uma expansão fiscal. E sem colocar as coisas no papel. Você frustra demais todas as expectativas", diz Gomes.

Tiago Sbardelotto, economista da consultoria XP, diz que há no mercado ainda muitas dúvidasvulkan bet comcomo será feita a mudança no IR e uma preocupação com seu impacto.

"O governo falavulkan bet comR$ 35 bilhõesvulkan bet comimpacto, mas nossa estimativa évulkan bet comR$ 40 bilhões a 45 bilhões, podendo ser um valor maior, principalmentevulkan bet comcomo isso será compensado", afirma Sbardelotto.

"Essa incerteza é muito grande e vai continuar nos próximos dias, trazendo bastante volatilidade e pressionando o preço do dólar."

Dimensão da reforma

Outro ponto comentado por analistas ouvidos pela reportagem foivulkan bet comque o pacote anunciado pelo governo ficou aquém do que era esperado, frustrando as expectativas do mercado.

"Atualmente, a gente tem incerteza pelo lado fiscal. O pacote deveria sanar isso, enfrentar incertezas fiscais com algum tipovulkan bet comresposta. O governo mandou um sinal ruim", avalia Gomes.

"O mercado está procurando ativos mais seguros, e grande parte desses ativos estão no exterior."

Cordenonssi ressalta que o câmbio reflete a faltavulkan bet comconfiança do mercado financeiro na política fiscal do governo.

“O mercado estava esperando há um bom tempo esse anúnciovulkan bet comcortevulkan bet comgastos, muito necessário para o equilíbrio das contas públicas, mas se decepcionou com o tamanho e a qualidade desses cortes, ainda mais acompanhadovulkan bet comuma desoneração”, diz o professor do Mackenzie.

Navulkan bet comavaliação, faltou também um avanço mais significativovulkan bet comse buscar uma maior eficiência dos gastos públicos.

"São boas intenções que se fala, mas nenhuma medida efetiva nesse sentido", diz Cordenonssi.

"Se a paciência [do mercado] estava bastante curtavulkan bet comrelação à boa vontade do governo, o resultado não está agradando mais. A ala política está pesando mais nas decisões, e a reação do mercado não está sendo nada positiva."

Para ele, "o mercado está vendo é que são questões mais para empurrar com a barriga para um próximo mandato."

Sbardelotto diz que o pacote é "modesto" e avalia que há o riscovulkan bet comhaver necessidadevulkan bet comuma nova reforma daqui a dois ou três anos.

"O governo perdeu a oportunidadevulkan bet comfazer um ajuste mais profundo para manter o arcabouço fiscal", diz o analista da XP.

Cenário externo

Desde o que ex-presidente Donald Trump foi eleito nos Estados Unidos, no iníciovulkan bet comnovembro, já havia a expectativavulkan bet comvalorização da moeda americana.

A agenda prometida por Trump inclui deportaçãovulkan bet commassavulkan bet comimigrantes sem documentos, tarifaçovulkan bet comimportados e aumentovulkan bet comsubsídios, o que pode elevar a dívida pública americana, alimentar inflação e reduzir a correntevulkan bet comcomércio global.

No Brasil, a combinação pode ter efeitos negativos no curto prazo para a economia, com um ciclovulkan bet comdólar mais alto e possível redução das exportações.

Cordenonssi lembra que a economia americana e o dólar já vinham se fortalecendo antes das eleições americanas, mas que as medidas anunciadas pelo presidente eleito americano devem valorizar ainda mais a moeda no curto prazo.

"Trump está prometendo reduzir impostos para as empresas americanas. Pode atrair mais empresas estrangeiras para investir nos Estados Unidos, portanto maior fluxovulkan bet comcapitaisvulkan bet comdireção ao país, fortalecendo o dólar", diz o professor.

"Ao mesmo tempo, quer impor tarifasvulkan bet comimportaçãovulkan bet comoutros países, inclusivevulkan bet comparceiros, como Canadá e México. Isso pode ter um impacto inflacionário — e está todo mundo antevendo que haverá aumento da taxavulkan bet comjuros, o que aumenta a remuneração para quem aplicavulkan bet comdólar."

A visão sobre a "incerteza" do novo governo Trump é compartilhada por André Roncaglia, diretor-executivo do Brasil no Fundo Monetário Internacional (FMI) e professor licenciado da UnB.

Se o Banco Central americano, o FED, aumentar a taxavulkan bet comjuros diante das medidasvulkan bet comTrump, "o resultado seria atrair capitais do restante do mundo, o que, porvulkan bet comvez, mantêm paísesvulkan bet commoedas mais voláteis com pressão constante sobre câmbio".

Dólar a R$ 6 veio para ficar?

Para Fernando Honorato, economista-chefe do Bradesco, é difícil supor que o nívelvulkan bet comcâmbio será o novo normal no longo prazo.

Mas Honorato ressalta que o dólar pode ficar como está ou até mesmovulkan bet comum patamar ainda mais alto "até que haja uma percepção mais clara sobre a dinâmica futura da dívida pública".

Ou seja, como o governo Lula vai lidar com o aumento do endividamento do país.

Por isso, o economista avalia que é difícil fazer qualquer previsão para as próximas semanas.

"Como as incertezas sobre a tramitação do pacote da renda irão prevalecer, o mercado tende a seguir bastante volátil", diz ele.

Honorato destaca que o real segue bastante depreciadovulkan bet comrelação ao seu histórico e tambémvulkan bet comrelação aos pares emergentes.

Roncaglia, do FMI, explica que o real pode ser encaixado na categoriavulkan bet comuma "moeda-commodity" — ou seja, é "muito usada como especulação no comércio e mercado financeiro internacional".

Isso faz com que a moeda brasileira seja mais sensível às incertezas externas, explica o economista.

Ele avalia que a combinação entre Trump, a agenda fiscal do Brasil e as desconfianças globais sobre a economia da América Latina "tendem a manter nossa moeda desvalorizada, à medida que essas incertezas externas não se dissiparem".

Já na avaliaçãovulkan bet comJosilmar Cordenonssi, do Mackenzie, um fator crucial na conta será o sucesso do Banco Central do Brasilvulkan bet comcontrolar a inflação.

"Se for bem-sucedido, o dólar tende a cair num cenáriovulkan bet commédio prazo", diz Cordenonssi, prevendo a moeda americana mais pertovulkan bet comR$ 5 do quevulkan bet comR$ 6 nessa situação.

Se ficar acimavulkan bet comR$ 6, explica o economista, é porque o Banco Central não vai conseguir segurar a inflação, mesmo subindo a taxavulkan bet comjuros: "Um cenário preocupante que temos que evitar ao máximo".