Banco Central eleva taxa Selic; entenda consequências para inflação e seu bolso:betbetway

O economista Silvio Campos Neto, da consultoria Tendências, estima que ela chegue a 10% no início do ano que vem. "As taxasbetbetwayjuros conseguem conter um pouco essa piora (do cenário inflacionário) ao segurar a atividade econômica e os preços", explica.

Isso porque, ao elevar os custos do crédito, elas fazem as empresas e consumidores gastarem menos e os estimula a poupar mais - uma vez que o dinheiro poupado é remunerado a uma taxabetbetwayjuros maior.

"A taxabetbetwayjuros é a ferramenta mais rápida e simples (diantebetbetwayum cenário inflacionário)", aponta o economista Reginaldo Nogueira, diretor-geral do Ibmec São Paulo e Brasília.

Um efeito colateral disso, porém, é dificultar a retomada dos investimentos produtivos,betbetwayum momentobetbetwayque o Brasil ainda tenta retomar os patamaresbetbetwayantes da pandemia e da crise econômica.

Por isso, aumentos na taxabetbetwayjuros costumam enfrentar muitas críticas das associações industriais do país, que reclamam que a medida deixa o crédito mais caro para consumidores e empresas e prejudicabetbetwayprodutividade.

Para Silvio Campos Neto, porém, mesmo antes do novo aumento da Selic o mercado e as instituições privadas já vinham aumentando seus juros, antecipando a decisão do BC.

Outro efeito preocupante da alta da Selic é obetbetwaytornar mais cara a dívida pública do Brasil,betbetwaydólares - um problema que deve voltar com mais força ao debate nacionalbetbetway2023, no pós-eleições, junto a discussões sobre reformas econômicas e aumentobetbetwaytributos, prevê Reginaldo Nogueira.

O imbróglio fiscal do governo

Mas, junto à inflação, outro fator crucial apontado para a alta acelerada dos juros é a preocupação com os gastos do governo. Essa preocupação foi reforçada na semana passada, quando o presidente Jair Bolsonaro pretendia anunciar o programa substituto do Bolsa Família - o chamado Auxílio Brasil, com benefício no valorbetbetwayR$ 400.

No entanto, ante a perspectivabetbetwayque parte desse benefício venhabetbetwayrecursosbetbetwayfora do tetobetbetwaygastos - ou seja, além do total que o governo federal pode gastar sem desrespeitar a lei -, os agentes do mercado financeiro reagiram com uma alta no dólar (que superou a cotaçãobetbetwayR$ 5,60) e uma queda na bolsabetbetwayvalores.

O dólar mais alto, porbetbetwayvez, pressiona ainda mais a inflação, uma vez que muitos dos bens adquiridos por indústrias e consumidores são importados.

O resultado dessa reação negativa é que a cerimôniabetbetwaylançamento do programa Auxílio Brasil foi cancelada na terça passada (19/10), sem previsãobetbetwaynova data, deixando beneficiários do Bolsa Família no escuro a respeito do valor que receberão no futuro e economistas tentando entender qual será a origem dos recursos.

No dia seguinte, o ministro da Cidadania, João Roma, afirmou que o governo trabalha para garantir um reajuste ao benefício a ser concedido pelo Auxílio Brasil, "dentro das regras fiscais", mas isso voltou a ser colocadobetbetwayxeque pelo ministro da Economia, Paulo Guedes.

"O teto é um símbolobetbetwayausteridade, é um símbolobetbetwaycompromisso com as gerações futuras, mas nós não vamos deixar milhõesbetbetwaypessoas passarem fome para tirar 10betbetwaypolítica fiscal e tirar zerobetbetwayassistência aos mais frágeis", disse ele na sexta-passada.

O que alguns economistas afirmam, porém, é que a estratégia do governo é falha: na ausênciabetbetwaycontrole sobre os gastos do governo, a tendência é um aumento da inflação - que corrói o poderbetbetwaycompra justamente dos mais pobres -, e uma pressão para o Banco Central e o mercado financeiro elevarem as taxasbetbetwayjuros, o que, porbetbetwayvez, retrai os investimentos.

"Quando se começa a falarbetbetwayromper o tetobetbetwaygastos, mesmo quebetbetwayum patamar não tão elevado, isso passa sinaisbetbetwayque não haverá contenção das pressõesbetbetwaydemanda pelo (aumento do) gasto público", explica o economista Reginaldo Nogueira.

"Isso aumenta o risco político e afeta o câmbio, com mais efeito sobre a inflação."

É justamente aí que entra a taxa Selic na história.

"Havia a percepçãobetbetwayque o Banco Central manteria um planobetbetwayvoo (de aumentos graduais na Selic), mas a piora das expectativasbetbetwayinflação e na questão fiscal fazem ele acelerar o passo", afirma à reportagem Silvio Campos Neto..

"Existe uma percepçãobetbetwayfragilização das regras fiscais e um temorbetbetwayque as saídas heterodoxasbetbetwayfurar o teto se tornem o padrão. O Banco Central tem pouco a fazerbetbetwayrelação à fonte do problema, mas tenta remediar os efeitos (...) Mas a causa é a má condução da política fiscal para objetivos políticos."

Campos Neto aponta que é legítima a pressão social por um benefício mais altobetbetwayum momentobetbetwayalta na pobreza e na fome no Brasil, "mas procurou-se (o governo) uma saída fácil, burlando as regras (fiscais), o que pegou muito mal."

Há economistas que argumentam que seria possível aumentar o benefício ao Auxílio Brasil sem incorrerbetbetwayfuro do tetobetbetwaygastos, mas isso comprometeria outra despesa crescente do governo federal: a que tem sido feita com as chamadas emendasbetbetwayrelator, que o governo Bolsonaro tem usado para atender a pedidosbetbetwaygastosbetbetwayparlamentares do bloco conhecido como Centrão e, assim, mantido seu apoio no Congresso.

"Isso está diretamente associado ao momento que estamos vivendo,betbetwaypré-eleições. Ano que vem tem eleições gerais e isso está perpassando todas as decisões", disse à BBC News Brasil, na semana passada, o economista da Instituição Fiscal Independente, Felipe Salto.

Fim do ciclobetbetwayjuros baixíssimos

A taxa Selicbetbetwaycurva ascendente colocou fim a um ciclobetbetwayquase seis anosbetbetwayjurosbetbetwaypatamares bastante baixos para o histórico brasileiro - que chegou a seu ponto mais baixobetbetwaymarço deste ano, quando a Selic erabetbetway2%.

Isso respondia a uma antiga demandabetbetwayindústrias e empresas, que queriam juros mais baixos para conseguir crédito mais barato e assim investir mais.

Mas Reginaldo Nogueira avalia que, diantebetbetwayuma inflação que já dava sinais preocupantes naquela época, junto a outras pressões inflacionárias - como a crise hídrica, a alta dos preçosbetbetwayenergia e, agora, o risco fiscal -, "existe um reconhecimentobetbetwayque o BC demorou a aumentar a taxabetbetwayjuros. Fica claro que a gente teve juros baixos demais, por tempo demais".

Se for cumprida a expectativabetbetwayque, no início do ano que vem, a Selic chegue ao patamarbetbetway10%, o aumento terá sidobetbetwaymais ou menos oito pontos percentuais desde os 2%betbetwaymarçobetbetway2021.

O aumento não é desprezível, mas "mais do que o númerobetbetwaysi o que preocupa é a sinalização" disso a respeito do cenário econômico brasileiro, afirma Silvio Campos Neto. "O pior é que não se criaram, do lado fiscal, condições adequadas."

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