Por que Petrobras é petroleira que mais paga dividendos para acionistas no mundo?:betspeed nao deixa sacar

Os dividendos extraordinários são aqueles pagos além do mínimo previstobetspeed nao deixa sacarregrasbetspeed nao deixa sacarmercado e da própria empresa. A Petrobras já havia anunciado um totalbetspeed nao deixa sacarR$ 72,4 bilhõesbetspeed nao deixa sacardividendo ordinários referentes aos ganhosbetspeed nao deixa sacar2023, parte dos quais já foi paga no ano passado.

A aprovação do pagamento extra agora reflete um recuo do Palácio do Planalto, após as ações da estatal levarem um tombobetspeed nao deixa sacar10%betspeed nao deixa sacarum dia, no mês passado, devido à insatisfação do mercado com a decisão inicial.

Embora a Petrobras seja uma companhiabetspeed nao deixa sacarcapital aberto, a União mantém controle acionário da empresa e, por isso, é determinante na decisãobetspeed nao deixa sacarliberação desses recursos.

No entanto, a mudançabetspeed nao deixa sacarrumo não deixabetspeed nao deixa sacarter um lado positivo para o governo. Como maior acionista da Petrobras, a União deve receber R$ 6 bilhões dos dividendos extras liberados, valor que pode contribuir para reduzir o rombo nas contas federais.

Nos últimos dois anos, os valores recebidos somaram R$ 83,9 bilhões.

Por que Petrobras se tornou a maior pagadora?

Levantamento do especialistabetspeed nao deixa sacardados financeiros Einar Rivero, da Elos Ayta Consultoria, para a BBC News Brasil, mostra que os dividendos distribuídos pela Petrobras tiveram forte alta nos últimos três anos.

A estatal pagou R$ 72,7 bilhõesbetspeed nao deixa sacar2021, R$ 194,6 bilhõesbetspeed nao deixa sacar2022, e R$ 98,2 bilhõesbetspeed nao deixa sacar2023.

Considerando os valoresbetspeed nao deixa sacardólar, a empresa aparece como a maior pagadorabetspeed nao deixa sacardividendos entre as grandes petroleiras nos dois últimos anos, quando os desembolsos somaram US$ 57,6 bilhões, superandobetspeed nao deixa sacarmuito as outras três maiores pagadoras no período, como Exxon Mobil (US$ 29,8 bilhões), Chevron (US$ 22,3 bilhões) e Petrochina. (US$ 20,4 bilhões).

Os valores contabilizados por Einar Rivero representam o quebetspeed nao deixa sacarfato saiu do caixa da empresa no período,betspeed nao deixa sacardividendos e juros sob capital próprio (um outro tipobetspeed nao deixa sacardividendo). Parte do que é pagobetspeed nao deixa sacarum ano é referente aos ganhos do exercício anterior, e assim sucessivamente.

A quantia total pagabetspeed nao deixa sacar2021 a 2023 (R$ 365,5 bilhões) é seis vezes maior do que tudo que foi distribuído entre 2010 e 2020 (R$ 59,3 bilhões).

O aumento recente reflete a maior lucratividade da empresa —betspeed nao deixa sacarmomentobetspeed nao deixa sacardisparada da cotação do petróleo — e a decisãobetspeed nao deixa sacarguardar uma parte menor desses ganhos para investimentos.

A Petrobras registrou seus dois maiores lucros da históriabetspeed nao deixa sacar2022 (R$ 188,3 bilhões) e 2023 (R$ 124,6 bilhões). Nesse período, investiu quase R$ 25 bilhõesbetspeed nao deixa sacar2022 e R$ 42,2 bilhõesbetspeed nao deixa sacar2023.

São números expressivos, mas bem abaixo do registrado entre 2010 e 2015 (média anualbetspeed nao deixa sacarR$ 77,1 bilhõesbetspeed nao deixa sacarinvestimentos), durante o governo Dilma Rousseff (PT).

Foi um período marcado por fortes investimentos para a exploração das reservasbetspeed nao deixa sacarpetróleo no pré-sal, mas também por projetos controversos, como obras com desviosbetspeed nao deixa sacarrecursos, escândalo revelado pela operação Lava Jato.

Para o engenheiro químico Felipe Coutinho, presidente da Associação dos Engenheiros da Petrobras (AEPET), esses altos investimentos feitos anos atrás se refletem na alta dos lucros hoje. Nabetspeed nao deixa sacarvisão, a políticabetspeed nao deixa sacarreduzir investimentos e maximizar o pagamentobetspeed nao deixa sacardividendos não é sustentável para a empresa.

Ele nota que, ao mesmo tempo que os dividendos pagos são os maiores do mundo, os investimentos dos últimos anos ficaram abaixo das principais concorrentes.

"O dividendo que é distribuído hoje, o lucro que é gerado hoje, é resultado do investimento do passado", afirma.

"Então, se você não faz investimento na proporção necessária para encontrar petróleo na mesma medida que você esgota (as reservas), se não investe para agregar valor ao petróleo com refino, transporte e comercialização, se não investe na petroquímica, se não investe no que vai te gerar receita futura, na verdade você compromete o futuro da empresa", argumenta.

Críticos da gestão da empresa durantes os primeiros governos petistas reconhecem a importância dos investimentos para exploração do pré-sal, mas avaliam que outros projetos tocados pela Petrobras seguiram mais a visão política do governo, do que uma avaliação do que seria a forma mais rentávelbetspeed nao deixa sacaraplicar os ganhos da companhia.

Para esse grupo, decisões erradasbetspeed nao deixa sacarinvestimentos, o controle dos preços dos combustíveis (quando a Petrobras vende gasolina e diesel a preços menores do que os praticados internacionalmente) e os impactos dos escândalosbetspeed nao deixa sacarcorrupção são fatores que explicam os quatro anosbetspeed nao deixa sacarque a empresa registrou prejuízos, somando maisbetspeed nao deixa sacarR$ 70 bilhõesbetspeed nao deixa sacarperdasbetspeed nao deixa sacar2014 a 2017.

"Em 2015, devido a todos os escândalos, a Petrobras não pagou dividendos. Ebetspeed nao deixa sacar2016 e 2017, o valor somado foibetspeed nao deixa sacarR$ 777 milhões, o que para a Petrobras é nada", nota Rivero.

Nabetspeed nao deixa sacaravaliação, os governos Michel Temer e Jair Bolsonaro promoveram a retomada dos dividendos, com um patamar razoávelbetspeed nao deixa sacarinvestimento, com média anualbetspeed nao deixa sacarR$ 28 bilhões entre 2017 e 2022.

"Poderia se deduzir (dos números): uma empresa saneada, posteriormente a todos os escândalos, conseguiu investir e, alémbetspeed nao deixa sacarinvestir, pagar ainda dividendos", afirma.

'Dividendos altos refletem riscos maiores', diz professor

Para o professorbetspeed nao deixa sacarfinanças Rafael Schiozer, da Escolabetspeed nao deixa sacarAdministraçãobetspeed nao deixa sacarEmpresasbetspeed nao deixa sacarSão Paulo da Fundação Getulio Vargas (FGV-EAESP), as ações da empresa desabarambetspeed nao deixa sacarmarço porque os acionistas entenderam que o governo estaria segurando caixa para fazer "investimentosbetspeed nao deixa sacarcunho político, que não se pagam, com retorno menor que o custobetspeed nao deixa sacarcapital da empresa".

"São investimentos fora da área core (principal negócio) da Petrobras,betspeed nao deixa sacarque a Petrobras realmente é muito competente, que são a exploração e produção no pré-sal. Por exemplo, a Petrobras não tem retorno muito bom nesses projetosbetspeed nao deixa sacarrefino. Os últimos, inclusive, destruíram valor (da empresa)", argumenta.

Para Schiozer, o que é insustentável não é a empresa deixarbetspeed nao deixa sacarinvestir, mas alocar recursosbetspeed nao deixa sacarprojetos que não são rentáveis. Nabetspeed nao deixa sacaravaliação, os recordesbetspeed nao deixa sacarpagamentobetspeed nao deixa sacardividendos não são um problema e é natural que a Petrobras pague mais que suas concorrentes.

"Obviamente, uma petroleira num mercado emergente tem que dar retorno maior para o acionista, porque o risco é muito maior. E, no caso da Petrobras, mais ainda, porque ainda tem o riscobetspeed nao deixa sacarinfluência política", disse.

Na visão do economista Adilsonbetspeed nao deixa sacarOliveira, professor aposentado da UFRJ, a distribuiçãobetspeed nao deixa sacardividendos ébetspeed nao deixa sacarinteresse da empresa.

"Manter um nívelbetspeed nao deixa sacardividendos razoável é importante para que as pessoas continuem investindo na Petrobras, continuem comprando ações da Petrobras", afirma.

Ele diz que os pagamentos elevados refletem a alta lucratividade da empresa no pré-sal.

"A Petrobras passou a gerar dividendos extraordinários porque o custobetspeed nao deixa sacarprodução da Petrobras no pré-sal é na faixa dos US$ 25 o barril, e ela vende isso há US$ 80 agora, mas chegou a vender a US$ 90", ressalta.

"Então, imagina a margembetspeed nao deixa sacarlucro monumental que a empresa tem, e o governo, evidentemente, gostariabetspeed nao deixa sacarse apropriar desses recursos para seus projetos específicos, e não necessariamente os projetos da empresa", acrescenta.

Interessebetspeed nao deixa sacaracionistas x interesse do país?

Por trás do embate dos dividendos, há duas visões sobre o papel da Petrobras. Há segmentos da sociedade e do governo que entendem que a estatal, maior empresa brasileira, deve ser usada para alavancar o crescimento do país e garantir segurança energética.

Já outros entendem que a companhia, ao ter açõesbetspeed nao deixa sacarbolsa, deve ser gerida com focobetspeed nao deixa sacarresultados. Na visão desse grupo, o bom desempenho financeiro da empresa traz naturalmente reflexos positivos para a economia e o governo, como a geraçãobetspeed nao deixa sacarempregos e o pagamentobetspeed nao deixa sacarimpostos.

A discórdia sobre os investimentosbetspeed nao deixa sacarrefinarias reflete essas diferentes visões.

Para o engenheiro químico Felipe Coutinho, presidente da Associação dos Engenheiros da Petrobras (AEPET), é fundamental que a empresa invista no setor, para reduzir a dependência do país da importaçãobetspeed nao deixa sacarcombustíveis. Hoje, a estatal exporta óleo bruto e importa derivados.

Além disso, ele refuta que a estratégiabetspeed nao deixa sacarinvestirbetspeed nao deixa sacarrefino não seja rentável.

"O resultado do segmentobetspeed nao deixa sacarrefino, transporte e comercialização (de combustíveis) variabetspeed nao deixa sacaracordo com o preço do petróleo. É uma questão contábil. Quando o preço do petróleo está relativamente baixo, a Petrobras, como qualquer outra empresa, registra resultados contábeis maiores nesse segmento", afirma.

"E quando o preço do petróleo está relativamente alto, as empresas registram um desempenho contábil maior na exploração e produção (de óleo bruto). Então, a atuação integrada da Petrobras visa fazer com que a empresa seja rentável e sustentável independente da variação do preço", acrescenta.

O diretor do Centro Brasileirobetspeed nao deixa sacarInfraestrutura (CBIE), Pedro Rodrigues, porbetspeed nao deixa sacarvez, é mais um que crítica os investimentosbetspeed nao deixa sacarrefinarias. Nabetspeed nao deixa sacarvisão, porém, o problema não está apenas nesse setor.

Ele considera que também há projetos ruins na áreabetspeed nao deixa sacartransição energética, como a criaçãobetspeed nao deixa sacarsete usinas eólicas offshore (no mar),betspeed nao deixa sacardiferentes Estados ao longo da costa brasileira.

"O problema da Petrobras, é que a cada quatro anos (com a mudançabetspeed nao deixa sacargoverno), o rumo da empresa muda da água para o vinho. Eu vejo que os investimentos que a nova direção tem indicado tem muito mais retorno político do que retorno econômico", avalia.

"Por exemplo, o volumebetspeed nao deixa sacardinheiro indicado para a construçãobetspeed nao deixa sacareólicas offshore. Eu nem sei se Siemens tem turbina suficiente para atender esse volume (de energia), ou se o Brasil tem demanda suficiente para esse volume. Então, é uma coisa que não faz sentido", critica.