Por que os mercados voltam a temer os países emergentes?:f12bet como funciona

No Brasil, o dólar chegou nesta quarta a R$ 2,435, uma das maiores altas dos últimos anos; outras moedas estrangeiras também perderam valor perante o dólar.

Mas qual a origem dessa instabilidade? Ela pode levar a uma crise maior, como a que derrubou economias emergentes no final da décadaf12bet como funciona1990? Veja o que dizem especialistas consultados pela BBC Brasil:

Por que os mercados emergentes estão sofrendo?

Depoisf12bet como funcionaterem atraído investidores no pós-crisef12bet como funciona2008, quando países desenvolvidos se tornaram pouco atraentes, os países emergentes já não são o destino favorito do dinheiro que circula no mercado financeiro.

De um lado, os EUA estão se recuperando, diminuindo seus estímulos financeiros e abrindo caminho para elevar suas taxasf12bet como funcionajuros - elementos que atraem os investidores,f12bet como funcionabuscaf12bet como funcionaum porto seguro para seus investimentos.

"Isso leva a uma fugaf12bet como funcionacapitais, que porf12bet como funcionavez afeta o câmbio (desvalorizando as moedas perante o dólar) e gera um processo inflacionário (encarecendo produtos importados)", diz André Pereira Perfeito, economista-chefe do Gradual Investimentos.

A reação dos bancos centrais é aumentar as taxasf12bet como funcionajuros, para atrair investidores oferecendo uma rentabilidade mais alta. Mas é o efeito colateral o que esfria a economia - fica mais caro pegar dinheiro emprestado para abrir um negócio, por exemplo.

De outro lado, a China já não cresce na mesma velocidade, diminuindo suas comprasf12bet como funcionacommoditiesf12bet como funcionaeconomias emergentes como Brasil e Argentina.

"Esse esfriamento desequilibra as balanças comerciais e o país perde a capacidade (de reter) moeda estrangeira", explica Otto Nogami, professorf12bet como funcionaeconomia do Insper.

Fora isso, persistem os problemas internos desses países,f12bet como funcionainfraestrutura à faltaf12bet como funcionaconfiança na habilidadef12bet como funcionagovernosf12bet como funcionaadministrar economia, que acabam perdendo a atratividade perante os olhosf12bet como funcionainvestidores externos.

Os emergentes enfrentam problemas semelhantes?

O Brasil é apontado pelos especialistas como muito mais sólido do que outras economias emergentes, apesarf12bet como funcionaseus problemas conjunturais.

"Ao contrário da Argentina, que não tem conseguido gerar investimentos, o Brasil avançou no varejo, na construção civil, nos setores automotivof12bet como funcionade infraestrutura", opina André Perfeito, agregando que as reservas internacionais brasileiras são bem mais robustas - ou seja, o país tem mais capacidadef12bet como funcionase manter solvente.

Segundo o economista, as reservas atuais brasileiras seriam suficientes para bancar, sozinhas, um ano e meiof12bet como funcionaimportações (as da Argentina, por exemplo, durariam pouco maisf12bet como funcionaquatro meses).

Além disso, diz ele, a elevaçãof12bet como funcionajuros tem ocorridof12bet como funcionaforma bem mais controlada - ao contrário da Turquia, que dobrouf12bet como funcionataxaf12bet como funcionajuros na última terça-feira,f12bet como funciona4,5% para 10%, um "atof12bet como funcionadesespero" para evitar uma fuga maiorf12bet como funcionacapitais, na visão do analista.

"O conjuntof12bet como funcionaemergentes é muito heterogêneo, e a situação dos países deve ser vista caso a caso", agrega Perfeito.

Na terça-feira, o ministro da Fazenda, Guido Mantega, disse que a instabilidade atual é partef12bet como funcionaum momentof12bet como funcionaacomodação da economia mundial.

Existe o riscof12bet como funcionauma crise maior?

As turbulências despertaram especulações quanto a um possível contágio financeiro semelhante ao que derrubou,f12bet como funcionaefeito dominó, as economias emergentes no final da décadaf12bet como funciona1990.

Para Nogami, do Insper, esse risco existe se os países não tomarem medidas para evitar um ciclof12bet como funcionarecessão (em que a altaf12bet como funcionajuros freie a economia e a inflação tire o poderf12bet como funcionacompra das pessoas).

"Para reverter o ciclo, os governos precisam equilibrar seus gastos, controlar a inflação e resgatarf12bet como funcionacredibilidade para atrair investimentos", diz. No entanto, para Samy Dana, professor da FGV-SP, o cenário mudou muito desde os anos 1990: "Nossas reservas internacionais estão muito maiores do que eram", explica. Ou seja, temos um "colchão" maior para conter uma eventual crise.

O mesmo vale para outros países emergentes, cujas dívidasf12bet como funcionadólar também não são tão grandes.

Além disso, no caso do Brasil, a moeda local está muito mais consolidada (nos anos 1990, o real era uma moeda nova e recém-estabilizada), explica Perfeito.

"Não acho que o cenário seja tão ruim o quanto estão pintando", diz o economista. "Até porque não vale a pena para os EUA manteremf12bet como funcionamoeda tão valorizada (perante moedas emergentes) num momentof12bet como funcionaque tenta se recuperar economicamente."

A Argentina, porém, vive situação muito mais frágil, com baixas reservas internacionais, uma economia bem menos diversificada que a do Brasil e sinaisf12bet como funcionaesgotamento do modelo adotado pelo governo Kirchner.

O diretor do departamento Monetário ef12bet como funcionaMercadof12bet como funcionaCapitais do FMI, José Viñals, declarou à imprensa nesta sexta-feira que "a situação não éf12bet como funcionapânico" e que a turbulência nos emergentes ocorre porque os emergentes "ainda não se ajustaram a condições externas mais voláteis".