Por que as Bolsas bateram recordesgaminator 7772020 enquanto a economia mundial afundou:gaminator 777

O índice fechou 2020 ainda 14% abaixo do início do ano, mas registrou alta constante nos últimos meses e recebeu um impulso extra no fimgaminator 777ano, após o Reino Unido chegar a um acordo comercial com a União Europeia para o Brexit e com a aprovaçãogaminator 777uma segunda vacina pela autoridade sanitária britânica.

No Japão, as ações se recuperaram após a aprovação das vacinas, com papéisgaminator 777empresas farmacêuticas egaminator 777games liderando a valorização.

No Brasil, o Ibovespa se aproximou dos 60 mil pontosgaminator 777março, uma quedagaminator 777quase 50%gaminator 777relação às máximas históricas registradasgaminator 777janeiro.

Nos meses seguintes, no entanto, o principal índice da Bolsa brasileira se recuperou, principalmente devido à entradagaminator 777pessoas físicagaminator 777buscagaminator 777retornosgaminator 777meio aos juros mais baixos da história. Com isso, o Ibovespa fechou o ano da pandemiagaminator 777altagaminator 7773%.

gaminator 777 O que explica a alta das gaminator 777 B gaminator 777 olsas

Uma parcela da valorização registradagaminator 7772020 é explicada pela forma como medimos a performance das Bolsasgaminator 777Valores. Outra parcela se deve talvez a um entusiasmo exagerado, afirmam investidores.

Outro fator importante é a quantidadegaminator 777dinheiro que está sendo injetada na economia global pelos bancos centraisgaminator 777todo o mundo, dizem os especialistas.

Mas, por fim, hágaminator 777fato algumas pequenas razões para otimismo.

Um fator importante a se considerar é que o valor das ações negociadasgaminator 777Bolsa não diz respeito apenas ao momento presente, diz Sue Noffke, diretoragaminator 777ações para o Reino Unido da gestoragaminator 777recursos Schroders.

"Bolsasgaminator 777Valores olham para o futuro, então elas funcionam como dirigir um carro — você mantém os olhos no horizonte, para além do buraco que está logo àgaminator 777frente", diz ela.

Os investidores estão apostando que as diversas novas vacinas aprovadas ougaminator 777desenvolvimento terão sucessogaminator 777trazer o crescimento das economias e as vendasgaminator 777volta à normalidade.

Dinheiro barato

Eles também estão levandogaminator 777conta a possiblidadegaminator 777tomar empréstimos a baixo custo, o que é um fatorgaminator 777estímulo para as empresas.

Há também toda a liquidez que está sendo injetada pelos bancos centrais e os efeitos que isso tem sobre a economia mundial.

Somente o Banco da Inglaterra planeja comprar 895 bilhõesgaminator 777libras (R$ 6,5 trilhões)gaminator 777títulos públicos e corporativos com dinheiro novo, através da políticagaminator 777estímulo monetário chamadagaminator 777inglêsgaminator 777"quantitative easing" ("expansão quantitativa",gaminator 777tradução livre).

Desde marçogaminator 7772020, o Fed americano já comprou maisgaminator 777US$ 3 trilhões (R$ 16 trilhões)gaminator 777ativos.

Essas aquisições são partegaminator 777um esforço para manter o custogaminator 777tomar empréstimos baixo.

Enquanto esse dinheiro novo entra na economia através da compragaminator 777títulos, ele tem como efeito colateral elevar os preços dos ativos ao redor do mundo.

"O dinheiro se tornou mais barato, e dinheiro mais barato impulsiona a avaliaçãogaminator 777ativos financeiros. É isso que tem dado suporte aos mercadosgaminator 777ações globalmente", diz Noffke.

Empresas grandes ditam o rumo

Quando avaliamos a performancegaminator 777uma Bolsagaminator 777Valores, tipicamente olhamos para um índice, que é composto por um grupogaminator 777empresas.

O crescimento — ou não —gaminator 777grandes companhias tem efeito maior sobre os índices do que os movimentosgaminator 777empresas pequenas.

E, especialmente nos EUA, as grandes empresas se tornaram muito, muito grandes.

Isso significa que um bom ano para as gigantesgaminator 777tecnologia, cujos lucros cresceram com mais pessoas trabalhando à distância, mascarou o péssimo anogaminator 777empresas como as companhias aéreas.

A Nasdaq, por exemplo, registrou forte valorizaçãogaminator 7772020. Mas apenas cinco companhias — Alphabet (dona da Google), Apple, Microsoft, Amazon e Facebook — têm juntas quase o mesmo valor que as demais 95 que compõem o índice Nasdaq 100 combinadas.

"Você olha para a performance do índice e poderia pensar que o coronavírus não impactou a economia dos EUAgaminator 777absoluto", diz Noffke. "E esse claramente não é o caso. Então os índices não são necessariamente representativos."

Tendência dos últimos dez anos

O domíniogaminator 777algumas poucas grandes empresas sobre os índices coincidiu com a ascensão do chamado investimento passivo, no qual pensionistas, gestoresgaminator 777recursos e especuladores podem comprar participaçõesgaminator 777fundosgaminator 777investimentos baratos que reproduzem a performancegaminator 777um índice, os chamados ETFs ("Exchange Traded Funds", na siglagaminator 777inglês).

Assim, quando os investidores compram cotas nesses fundos, é como se comprassem as ações das empresas que compõem o índicegaminator 777referência, o que ajuda a valorizar os preços.

"O que vemos nos últimos dez anos é uma saídagaminator 777recursosgaminator 777fundos ativos para fundos passivos e isso não mudou com a pandemia", diz Johannes Petry, pesquisadorgaminator 777nívelgaminator 777pós-doutorado dos mercados financeiros na Universidadegaminator 777Warwick, no Reino Unido.

O pesquisador afirma que as empresas que supervisionam esses índices, que escolhem quais companhias entram neles e, por consequência, quais delas se beneficiam quando alguém investe num fundogaminator 777índice FTSE 100 ou Nasdaq, têm poder crescente.

Embora muitas empresas entrem para um índice ou saiam dele devido ao seu tamanho, isso não é regra. E decisõesgaminator 777administradoresgaminator 777índices podem resultargaminator 777que grandes empresas, como a varejista online britânica Boohoo, não façam partegaminator 777índices importantes como o FTSE 100.

Por exemplo, diz Petry, é estimado que a fabricantegaminator 777carros elétricos Tesla, que entrou para o índice S&P 500gaminator 777dezembro, gerou uma demanda adicionalgaminator 777US$ 100 bilhões (R$ 530 bilhões) por suas ações, à medidagaminator 777que fundos disputam para comprá-las.

Ficou tenso?

Dito tudo isso, as Bolsas podem estar a caminhogaminator 777uma queda, diz Joe Saluzzi, sócio da corretora Themis Trading.

"Todo dia é um rali e todos estão céticos", diz ele. Embora muitos investidores acreditem que os mercados não podem subir eternamente, é difícil dizer quando virá a queda.

Saluzzi diz que observa um indicador publicado pela CNN chamado "Índicegaminator 777Medo e Ganância", que variagaminator 7770 a 100, com números mais baixos indicando medo e números mais altos indicando ganância.

Muito medo pode afundar os preços das ações bem abaixogaminator 777onde eles deveriam estar. Já quando os investidores ficam gananciosos, podem aumentar demais os preços dos papéis até níveis acima do razoável.

Esse índice chegou aos 92 pontos há pouco maisgaminator 777um mês, indicando "ganância extrema", embora tenha perdido força desde então.

"Quando olho para isso, isso me diz que as pessoas não estão realmente tensas. E elas deveriam estar", diz Saluzzi.

Outro indicador que ele observa é a relação entre apostasgaminator 777que o mercado vai subir, comparado às apostasgaminator 777que ele vai cair. Recentemente, as apostasgaminator 777alta superaram as apostasgaminator 777queda pela maior proporção desde 2012.

"Um grande erro que as pessoas cometem é que elas fazem a mesma análise que acabamosgaminator 777fazer e chegam à conclusãogaminator 777que os preços estão altos demais e que é horagaminator 777sair", diz ele. "Mas as pessoas pensam: 'Eu sou mais esperto que o mercado'. Não, você não é. Ninguém é."

Razões para otimismo

No entanto, há alguns motivos para os mercados manterem o bom desempenho, pelo menos por mais algum tempo, diz Noffke.

Muitas pessoas que mantiveram seus empregos estão gastando muito menos e vão querer se divertir e fazer compras quando for possível, diz ela.

Além disso, a maioria dos governosgaminator 777economias desenvolvidas não devem voltar às medidasgaminator 777austeridade observadas após a última crise, a diretora acrescenta.

Mas, quando os mercados caírem, será interessante observar como os investidores reagirão, diz Saluzzi. Especialmente os mais jovens, que experimentaram primordialmente mercadosgaminator 777alta e com rápida recuperação. Eles são uma parcela pequena, mas ativa do mercado.

"Eles não foram testados no campogaminator 777batalhas. Não estão nos mercados há muito tempo", diz o especialista. "A coisa fica feia rapidamente."

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