O que a desaceleração da ‘locomotiva’ Alemanha revela sobre a preocupante economia europeia:roulette internet

roulette internet A Alemanha, chamadaroulette internet"locomotiva" da Europa, tem emitido sinais econômicos roulette internet preocupantes.

Em dezembro passado, o Banco Central alemão previa um crescimentoroulette internet1,6% da economia para este ano, mas essa estimativa caiu para 1% na sexta-feira passada. E, na quarta-feira, um novo rebaixamento: o ministro da Economia, Peter Altmaier, afirmou que a expectativa éroulette internetque o país cresça apenas 0,5%,roulette internetrazãoroulette internetfatores como estagnação da economia global, guerras comerciais internacionais e a incerteza causada pelo Brexit, processoroulette internetsaída do Reino Unido da União Europeia.

Embora nem todos os indicadores sejam negativos, a baixa na previsão do crescimento alemão é parteroulette internetuma tendência iniciada no ano passado e preocupa uma das maiores economias do mundo.

No último trimestreroulette internet2018, o PIB (Produto Interno Bruto) alemão se contraiu 0,2% e não recuperou o crescimento no primeiro trimestre deste ano, embora tenha escapadoroulette internetuma recessão.

Queda da produção industrial

Uma das razões do esfriamento está na queda da produção industrial alemã nos últimos meses, decorrente da retração da demanda –roulette internetníveis que só são superados pela retração vistaroulette internet2008, anoroulette internetque eclodiu a crise financeira europeia.

Em fevereiro, as exportações alemãs caíram 1,3%roulette internetrelação ao mês anterior, segundo dados da Agência Federalroulette internetEstatísticas. Trata-se da maior queda registrada no último ano.

Embora no total as exportações tenham crescido 3,9% nos últimos 12 meses, as perspectivasroulette internetcurto prazo não são vistas com otimismo.

Um estudo publicado no inícioroulette internetabril diz que as encomendas à Alemanha e as exportações do país estão "caindo a um ritmo não visto desde a última crise financeira global", por causa sobretudo da redução da demanda da China, que é um dos maiores clientes da Alemanha.

Por que a economia alemã é importante?

Do estado da economia alemã – que responde por 29%roulette internettoda a atividade econômica da zona do euro – depende boa parte da saúde econômica do resto da Europa.

E o impacto se estende ao resto do mundo. A Alemanha é a quarta economia global, atrás apenasroulette internetEUA, China e Japão, e o terceiro maior exportador do mundo, depoisroulette internetChina e EUA.

Os vínculos alemães com a América Latina também são intensos. Berlim é o quarto exportador para as principais economias latino-americanas – Brasil, Argentina, México, Colômbia e Chile.

Só para o Brasil, as exportações alemãs somam US$ 10,5 bilhõesroulette internet2018, sendo medicamentos, peças automotivas e outros manufaturados os principais produtos. Ao mesmo tempo, o Brasil exportou US$ 5,2 bilhões aos alemães no ano passado, sobretudo café, fareloroulette internetsoja e minérios.

Dados positivos

Vale dizer que nem todos os indicadores econômicos alemães são negativos.

A taxaroulette internetdesemprego no país,roulette internet3,1%, segue sendo uma das mais baixas do mundo e continuou baixando mesmo enquanto o PIB não decolava.

Dentro do gruporoulette interneteconomias desenvolvidas, apenas Islândia, Japão e República Tcheca têm índiceroulette internetdesemprego menor.

Também cresceu a porcentagem da populaçãoroulette internetidade produtiva que está empregada, a um ritmoroulette internet0,2%roulette internetcada um dos últimos trimestresroulette internet2018.

A explicação para essa aparente contradição entre diferentes indicadores é que, embora a produção industrial esteja passando por um momento delicado, os setoresroulette internetserviço e construção vivem expansão,roulette internetmeio a um aquecido mercado interno.

Impactos na zona do euro

Fora das fronteiras alemãs, o freio do crescimento do país se faz sentir na zona do euro.

Alguns países – como a Espanha, entre as grandes economias do bloco – seguiram crescendoroulette internetbom ritmo, mas outros, como a Itália, vivem cenários recessivos.

A economia italiana, inclusive, não recuperou o tamanho que tinha antes da crise financeiraroulette internetdez anos atrás.

E, diferentemente da Alemanha, os índicesroulette internetdesemprego no continente europeu oscilam muitoroulette internetpaís para país. No conjunto da zona do euro, a taxa média éroulette internet7,8% – relativamente elevada.

Em países como Itália, Espanha e Grécia, o desemprego chega a dois dígitos – no caso grego, chegou a 18%.

As origens da desaceleração: dos EUA ao Brexit

As razões por trás dos problemas econômicos da Alemanha e da zona do euro são diversas.

Primeiro, a recuperação depois da crise financeiraroulette internet2008 nunca foi plena.

Depois, no último ano, a região foi afetada pela má situação do comércio global. Além do esfriamento da economia chinesa, as tarifas impostas pelo presidente dos EUA, Donald Trump, sobre as importações americanasroulette internetaço e alumínio também tiveram impacto.

A possibilidaderoulette internetque essas tarifas se apliquem também à importaçãoroulette internetautomóveis causa preocupações acercaroulette internetum efeito ainda mais profundo, sobretudo para a economia alemã.

Ao mesmo tempo, a incerteza derivada da faltaroulette internetacordoroulette internettorno do Brexit – uma vez que ainda não foram definidos os termos da saída britânica da União Europeia – é outro fator mencionado pelas empresas alemãs nas pesquisas que tentam entender a diminuição da pujança econômica.

Fatores internos

O recente acordo para prorrogar o Brexit até 31roulette internetoutubro (o prazo anterior era 29roulette internetmarço), porroulette internetvez, teve um impacto positivo no humor dos investidores alemães.

O indicador chamado ZEW, que mede o estadoroulette internetânimo da economia do país, subiu até 3,1roulette internetabril e tornou-se positivo pela primeira vez desde marçoroulette internet2018.

Só que,roulette internetmeio ao vaivém no contexto internacional, a economia alemã também se viu exposta a fatores conjunturais internos, como a implementaçãoroulette internetnovos testesroulette internetemissãoroulette internetgases nocivos derrubou a produção e vendaroulette internetautomóveis no final do ano passado,roulette internetmeio à dificuldade das montadorasroulette internetse ajustar às regras.

Além disso, uma das piores secas já registradas afetou os níveisroulette internetágua do rio Reno, uma importante artéria comercial da indústria alemã.

As (poucas) opções do Banco Central alemão

Ante esse cenário, uma das perguntas é: o que pode fazer o Banco Central alemão para incentivar o crescimento do país e da Europa?

As opções do órgão são limitadas, e usar a política econômica como ferramenta para contrastar o esfriamento da economia pode ser complexo.

As taxasroulette internetjuros do Banco Central Europeu já se encontramroulette internetníveis bastante baixos; no final do ano passado, o organismo interrompeu, depoisroulette internetquatro anos,roulette internetpolíticaroulette internet"flexibilização quantitativa", que consisteroulette internetinjetar dinheiro na economia por meio da compraroulette internettítulos do Tesouro que estejam no mercado financeiro.

Retomar esse tipo política é possível, mas traz complicações. Para certos tiposroulette internettítulos, o BCE já possui praticamente a quantidade máxima que quer ter sem distorcerroulette internetexcesso o funcionamento natural do mercado financeiro.

Do pontoroulette internetvista político, ao mesmo tempo, tal medida seria vista com receio, especialmente na Alemanha. Isso porque injetar dinheiro na economia pode levar ao aumento da inflação – medo que afeta os alemãesroulette internetparticular porque o país viveu um processo inflacionário agudo na primeira metade do século 20.

O que o governo alemão pode fazer?

Outras ferramentas para animar a economia, como a reduçãoroulette internetimpostos e o aumento dos investimentos públicos, estão nas mãos do governo alemão.

Muitos economistas argumentam que a Alemanha tem margem para colocar essas políticasroulette internetprática. Berlim gasta menos do que arrecadaroulette internetimpostos, mas se mostra reativoroulette internetusar suas finanças para estimular a economia.

Além disso, as recomendações mais recentes da Comissão Europeia (braço executivo da União Europeia) apontam que ainda é necessário aplicar políticas "prudentes", que assegurem a sustentabilidade das contas dos governos da UE.

Alguns críticos, porém, acham que as regras da UE sobre as contas governamentais da zona do euro são excessivamente cautelosas.

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