Mercado foi 'excessivamente otimista' com capacidadejogos de ganhar dinheiro onlineentrega do governo, diz economista:jogos de ganhar dinheiro online

Para ela, a frustração das expectativas sobre 2019 se deve,jogos de ganhar dinheiro onlineparte, a uma "leitura excessivamente otimistajogos de ganhar dinheiro onlinerelação à capacidadejogos de ganhar dinheiro onlineentrega do governo,jogos de ganhar dinheiro onlinereformas".

E ainda, avalia, a uma "superestimação do poder da política monetária". O ciclojogos de ganhar dinheiro onlinecorte da taxa básicajogos de ganhar dinheiro onlinejuros não teve o efeito positivo esperado no ano passado, e que estava embutido nas expectativas.

A boa notícia é que isso começa a acontecerjogos de ganhar dinheiro onlineforma mais clarajogos de ganhar dinheiro online2020 — o pontojogos de ganhar dinheiro onlinepreocupação agora é o coronavírus.

Com mestrado e doutoradojogos de ganhar dinheiro onlineEconomia pela Universidadejogos de ganhar dinheiro onlineSão Paulo (USP), Zeina deixou a XP Investimentos, onde estava desde 2014, neste mêsjogos de ganhar dinheiro onlinejaneiro para atuar como consultora econômica. Ela quer ir além das análisesjogos de ganhar dinheiro onlinemais curto prazo que o trabalho no mercado financeiro demanda.

Antesjogos de ganhar dinheiro onlineir para a corretora, foi economista sênior para América Latina do Royal Bank of Scotland (RBS), economista-chefe do ING no Brasil, economista sênior da consultoria Tendências e professora do Ibmec.

Em entrevista à BBC News Brasil, ela critica o fatojogos de ganhar dinheiro onlineo atual governo cobrar resultados na área econômica exclusivamente do ministro Paulo Guedes ejogos de ganhar dinheiro onlineequipe.

Emjogos de ganhar dinheiro onlineavaliação, a metajogos de ganhar dinheiro onlinecrescimento deveria ser "do governo como um todo", e não apenasjogos de ganhar dinheiro onlineuma pasta — já que o sucesso ou fracasso das medidas muitas vezes não dependem apenasjogos de ganhar dinheiro onlineuma área.

"Sem contar que muitas vezes o próprio Planalto atrapalha, na horajogos de ganhar dinheiro onlineque cria ruídos, na horajogos de ganhar dinheiro onlineque desidrata propostas, que segura, na horajogos de ganhar dinheiro onlineque não se empenha pra ter uma boa relação com o Congresso."

jogos de ganhar dinheiro online BBC News Brasil - 2019 repetiu a trajetória dos dois anos anteriores: as expectativas dos primeiros meses apontavam para o crescimento superior a 2%, quando efetivamente o PIB deve crescer muito menos. O que aconteceu?

jogos de ganhar dinheiro online Zeina Latif - Eu não estava no grupo dos economistas otimistas no ano passado, já estava com uma visãojogos de ganhar dinheiro onlineque a gente não ia ter crescimento nemjogos de ganhar dinheiro online2%.

A ideia é que, estruturalmente, o país está muito fragilizado. A gente está falandojogos de ganhar dinheiro onlinemuitos equívocos durante muito tempo na política econômica que fizeram nossa produtividade cair.

A crise fiscal gerou uma crise prolongada que reduziu nosso potencialjogos de ganhar dinheiro onlinecrescimento, porque são muitos anos com baixa taxajogos de ganhar dinheiro onlineinvestimento. Uma deterioração não só no nosso parque produtivo, mas também na nossa mãojogos de ganhar dinheiro onlineobra.

Isso fez encolher nosso potencialjogos de ganhar dinheiro onlinecrescimento.

Houve investimentos no governo Dilma? Sim, mas equivocados. Então, o Brasil tinha potencialjogos de ganhar dinheiro onlinecrescimento menor, o que continua valendo para este ano.

Mesmo quem é otimista não está falandojogos de ganhar dinheiro onlineuma taxajogos de ganhar dinheiro online3,5%. Por quê? Porque tem uma questão estrutural.

jogos de ganhar dinheiro online BBC News Brasil - Parte do otimismo para 2019 também não se devia a um iníciojogos de ganhar dinheiro onlinegoverno Bolsonaro?

jogos de ganhar dinheiro online Latif - Sim, mas, só para completar o raciocínio:jogos de ganhar dinheiro online2018 eu estava otimista, porque eu colocava (os números) lá nos meus modelos e tinha o impacto dos juros para se materializar…

Daí não se materializou e eu falei: 'Poxa, tem alguma coisa acontecendo'.

E o que estava acontecendo é justamente, na minha visão, as consequênciasjogos de ganhar dinheiro onlineuma crise prolongada que machucou muito a economia. As empresas com dificuldade financeira, os consumidores com medo do desemprego...

O Banco Central cortou juros, mas o mercadojogos de ganhar dinheiro onlinecrédito não teve a reação esperada, não estava fluindo como deveria.

Só que começou a melhorar. Isso abriu a possibilidadejogos de ganhar dinheiro onlinea gente colher mais frutosjogos de ganhar dinheiro online2020.

Quando o BC fala: 'Olha, está aumentando a potência da política monetária' é isso, é um mercadojogos de ganhar dinheiro onlinecapitais funcionando melhor, é um mercadojogos de ganhar dinheiro onlinecrédito funcionando melhor, sendo que o mercadojogos de ganhar dinheiro onlinecrédito é o principal canal da política monetária.

jogos de ganhar dinheiro online BBC News Brasil - A incerteza não atrapalha nesse sentido, na questão do crédito?

jogos de ganhar dinheiro online Latif - Os índicesjogos de ganhar dinheiro onlineincerteza pioraram, se bem que eu acho que isso é mais conjuntural.

jogos de ganhar dinheiro online BBC News Brasil - Mas não acaba atrapalhando investimento (com uma consequente demanda menor por crédito)?

jogos de ganhar dinheiro online Latif - Atrapalha. Só acho que o problema do investimento no Brasil não é só incerteza.

A gente não consegue atrair muito investimento mesmo. Um país torto. Incerteza é um ingrediente que se soma. A grande questão é que a gente tem um marco regulatório ruim, sistema tributário ruim, insegurança jurídica...

Nesse contextojogos de ganhar dinheiro onlineum mundo cheiojogos de ganhar dinheiro onlineincertezas, a gente tem visto o investidor global muito mais seletivo. O ambiente não está favorável para investimentojogos de ganhar dinheiro onlineemergentes.

Isso que aconteceu no leilão da cessão onerosa é, para mim, muito emblemático. Eu lembro que, no início do ano, havia muito interesse do estrangeiro por esse leilão. No final, quando perceberam que estava mal desenhado, não teve nenhum.

Teve chinês, e ainda à basejogos de ganhar dinheiro onlineacordo. No final foi a Petrobras (que arrematou dois dos quatro camposjogos de ganhar dinheiro onlineofertajogos de ganhar dinheiro onlinenovembro, um delesjogos de ganhar dinheiro onlineum consórcio com a estatal chinesa).

Isso mostra o quão seletivo está o investidor.

jogos de ganhar dinheiro online BBC News Brasil - Um indício disso talvez tenha sido o descasamento entre as expectativas dentro e fora do Brasiljogos de ganhar dinheiro onlinerelação ao crescimentojogos de ganhar dinheiro online2019 (as estimativas das consultorias econômicas estrangeiras eram,jogos de ganhar dinheiro onlineforma geral, menos otimistas já no início do ano). Por isso a pergunta sobre o excessojogos de ganhar dinheiro onlineotimismo, internamente, com o governo Bolsonaro.

jogos de ganhar dinheiro online Latif - Acho que teve uma superestimação do poder da política monetária e acho que houve uma leitura, talvez... não sei se a palavra é ingênua, mas, ao meu ver, excessivamente otimistajogos de ganhar dinheiro onlinerelação à capacidadejogos de ganhar dinheiro onlineentrega do governo,jogos de ganhar dinheiro onlinereformas.

Uma análise que eu fazia (no início do governo) erajogos de ganhar dinheiro onlineque teria reforma da Previdência. A gente não sabia quão ambiciosa, mas era óbvio que teria. No final, foi uma reforma até melhor do que eu esperava — eu tinha medojogos de ganhar dinheiro onlineser até mais tímida que a do Temer.

A provocação que eu fazia era a seguinte: tá bom, passada a reforma da Previdência, a gente não vai ter um grande ímpeto reformista — e lamentavelmente isso aconteceu.

O segundo semestre do ano passado foi praticamente perdidojogos de ganhar dinheiro onlinetermosjogos de ganhar dinheiro onlineagenda do Legislativo. E não é culpa do Congresso. As pessoas tendem a culpar o Congresso, mas têm que entender que quem pauta o Congresso é o Executivo. Nós estamosjogos de ganhar dinheiro onlineum regime presidencialista. Quem tem que pautar, quem tem que convencer, é o Executivo e seus articuladores.

O que a gente viu foram 9 meses para discutir CPMF.

Não por faltajogos de ganhar dinheiro onlinealerta, inclusive do próprio secretário do Tesouro (Mansueto Almeida). Já era sabido que outras medidasjogos de ganhar dinheiro onlineajuste fiscal teriamjogos de ganhar dinheiro onlineser enviadas para garantir o cumprimento da regra do teto. Não foi por faltajogos de ganhar dinheiro onlinealerta.

Só que aí tem o enviojogos de ganhar dinheiro onlinetrês PECs (que tratavam do assunto), tudojogos de ganhar dinheiro onlineuma vez, sendo que tem coisa lá que podia esperar. Já tinha o Plano Mansueto (que trata do socorro a Estados e municípios com a situação fiscal comprometida), a carteira verde-amarela.

E tem ainda Eletrobras, tem o PL das concessões e das PPPs.

Abarrotou o Congressojogos de ganhar dinheiro onlinemedidas — e a gente não consegue identificar o que é prioridade.

jogos de ganhar dinheiro online BBC News Brasil - O que deveria ser a prioridade?

jogos de ganhar dinheiro online Latif - Penso que a (PEC) Emergencial (enviada ao Senadojogos de ganhar dinheiro onlinenovembro, a PEC 186 lista uma sériejogos de ganhar dinheiro onlinemedidas para reduzir o gasto público, inclusive congelamentojogos de ganhar dinheiro onlinesaláriosjogos de ganhar dinheiro onlineservidores e suspensãojogos de ganhar dinheiro onlineconcursos para aqueles entes que já tiverem extrapolado o limitejogos de ganhar dinheiro onlinegastos como proporção da receita).

Em alguns momentos o Paulo Guedes falou nessa direção, o próprio Rodrigo Maia. Mas daí passam duas semanas e você vê o próprio ministro falado que a prioridade é a administrativa, não, é a tributária...

Não tem definiçãojogos de ganhar dinheiro onlineagenda, qual a ordemjogos de ganhar dinheiro onlineprioridades. E, o que eu acho mais complicado: ainda que haja esforços isolados, eu não vejo um esforço conjunto,jogos de ganhar dinheiro onlinefato, do governo, que tem que estabelecer prioridade e tem que focar essa prioridade.

jogos de ganhar dinheiro online BBC News Brasil - O governo (o Executivo) ou a equipe econômica também estão deixando a desejar nesse sentido?

jogos de ganhar dinheiro online Latif - Na verdade é tudo. O ministro da Economia não é um estrategista político, não é função dele. Ele pode falar do que faz sentido do pontojogos de ganhar dinheiro onlinevista técnico, estabelecer as prioridades do pontojogos de ganhar dinheiro onlinevista técnico. Mas essa construção é, na verdade, a várias mãos.

Então não é falhajogos de ganhar dinheiro onlineuma ou outra pessoa, é do governo.

Ainda que eu ache que o Ministério da Economia poderia ter tido uma atitude mais efetivajogos de ganhar dinheiro onlinerelação a essas agendas, o fato é que essas responsabilidades precisam ser compartilhadas.

Saiu uma matéria dizendo que o presidente falou para o Paulo Guedes que (a economia) tem que crescer 2%. Não é do Paulo Guedes (a obrigação), é do governo como um todo!

Sem contar que muitas vezes o próprio Planalto atrapalha, na horajogos de ganhar dinheiro onlineque cria ruídos, na horajogos de ganhar dinheiro onlineque desidrata propostas, que segura, na horajogos de ganhar dinheiro onlineque não se empenha pra ter uma boa relação com o Congresso...

O Paulo Guedes não é o presidente da República, é o ministro da Economia. Isso é uma coisa conjunta.

Vamos pegar a questão ambiental, que se tornou um tema do mundo. O próprio presidente do Banco Central (Roberto Campos Neto) falou: 'Olha, o fluxojogos de ganhar dinheiro onlineinvestimentos no Brasil depende da imagem do país nessa questão'.

Isso pode atrapalhar crescimento, certo? Como é que o Paulo Guedes vai resolver isso? Então é injusta a cobrança. E pior, é equivocada. Essa meta é do governo.

jogos de ganhar dinheiro online BBC News Brasil - Nesse sentido, queria fazer uma provocação, já que a senhora tocou no tema ambiental. Existe uma crítica ao mercado financeirojogos de ganhar dinheiro onlineque "aceita-se tudo", se a agenda liberal for implementada, se as reformas forem feitas. A senhora concorda?

jogos de ganhar dinheiro online Latif - Olha, o mercado financeiro está lá cumprindo um papel, que é ojogos de ganhar dinheiro onlinegarantir rentabilidade para o investimento das pessoas. Todo mundo quer chegar no final do mês e ver quejogos de ganhar dinheiro onlinecarteira está bem investida. Ninguém vai lá no seu gestor ou no seu gerente perguntar se ele está preocupado com a questão ambiental ou com a questãojogos de ganhar dinheiro onlinegênero, ninguém.

Então, o mercado financeiro está refletindo uma cobrançajogos de ganhar dinheiro onlinecada um, investidor, que quer rentabilidade na carteira e que, se não tem, mudajogos de ganhar dinheiro onlineinstituição. Ele está cumprindo o seu papel, que é ojogos de ganhar dinheiro onlineprocurar oportunidadesjogos de ganhar dinheiro onlineinvestimentos para as pessoas. Ponto final.

Dito isso, o horizontejogos de ganhar dinheiro onlineanálise dos analistas que estão ali — e por isso que eu quis buscar outros caminhos (fora da XP) — é o curto prazo. Eles olham alguns meses pela frente.

Exemplo meu: 'Zeina, a reforma da Previdência vai sair?' Eu falo: 'Ela vai sair. Mas cuidado, pós-Previdência vai ser uma agenda fraca'. Qual que é a resposta do gestor ou da pessoa que está na linhajogos de ganhar dinheiro onlinefrente do mercado?

'Zeina, um passojogos de ganhar dinheiro onlinecada vez. Agora eu quero saber se vai ter a Previdência ou não, porque o mercado vai se posicionar pra isso e eu não posso perder dinheiro, ou meu cliente vai embora. Agora não quero saber disso.'

A questão ambiental bate nos preçosjogos de ganhar dinheiro onlinemercado? Não bate. Daí a gente pode perguntar porque não bate, tudo bem. Se não é um tema que vai mexerjogos de ganhar dinheiro onlinepreçojogos de ganhar dinheiro onlineativo, o analista não vai olhar.

O mercado reage ao curto prazo. Se esses temas se tornarem relevantes no curto prazo, eles vão olhar. Claro que, se você tem pessoas associadas a investimentosjogos de ganhar dinheiro onlinelongo prazo, como no mercadojogos de ganhar dinheiro onlinecapitais, aí é outra história.

Onde eu acho que às vezes tem as consequências disso é que há políticos que reagem muito a preçosjogos de ganhar dinheiro onlineativos. Falam: 'Olha a bolsa!'.

E não é para celebrar a bolsa, porque a bolsa é um movimentojogos de ganhar dinheiro onlinecurto prazo. Você vai guiarjogos de ganhar dinheiro onlinepolítica econômica, o seu governojogos de ganhar dinheiro onlinefunção da bolsa? Aí sim temos problema.

Porque a bolsa é curto prazo, ela não diz nada do Brasil daqui um ano. Absolutamente nada.

jogos de ganhar dinheiro online BBC News Brasil - Tem gente que gostajogos de ganhar dinheiro onlineusar como termômetro do governo.

jogos de ganhar dinheiro online Latif - Não é. Ai, porque o CDS (medidajogos de ganhar dinheiro onlinerisco-país) está baixo, então quer dizer que o governo está bem. Não, equivocado. Essa não é a análise.

jogos de ganhar dinheiro online BBC News Brasil - A senhora falando, me vieram à cabeça vários tuítes do próprio presidente comemorando resultado da bolsa, CDS baixo...

jogos de ganhar dinheiro online Latif - Não é adequado. Assim como, no dia que a bolsa cair (a entrevista foi concedida antes da forte queda da bolsa por conta do coronavírus), por alguma razão, não é para o governo sentar na sarjeta e chorar. O mercado exerce disciplina? Exerce. Mas tem que tomar cuidadojogos de ganhar dinheiro onlinenão tomar isso exageradamente.

Nem é selojogos de ganhar dinheiro onlinequalidade, nem selojogos de ganhar dinheiro onlinecondenação.

A gente viu vários momentosjogos de ganhar dinheiro onlineque os economistas, eu inclusive, alertávamos para o risco do governo Dilma, e as agênciasjogos de ganhar dinheiro onlinerating estavam dando upgrade pro Brasil.

Eu falava: 'Meu deus, como que está dando upgrade? Ela está fazendo uma política totalmente equivocada…'. E o mercado aplaudia. Muitas vezes o mercado aplaudiu, achava que estava tudo certo, que as medidas estavam corretas, que a Dilma estava fazendo política para estimular a oferta.

jogos de ganhar dinheiro online BBC News Brasil - E neste ano as previsões seguem excessivamente otimistas?

jogos de ganhar dinheiro online Latif - Hoje menos. Ano passado eu me preocupava mais.

jogos de ganhar dinheiro online BBC News Brasil - O último trimestrejogos de ganhar dinheiro online2019 trouxe sinalizações ruins, com dados negativos da indústria, frustração com desempenho do varejo. Dá para chegar nos 2% que o Bolsonaro teria pedido ao Paulo Guedes?

jogos de ganhar dinheiro online Latif - Olha, tem essa questão do coronavírus, que a gente não sabe. Aparentemente as coisas são mais sérias do quejogos de ganhar dinheiro onlineoutras epidemias.

Nitidamente a China perdeu uma primeira batalhajogos de ganhar dinheiro onlineevitar a contaminaçãojogos de ganhar dinheiro onlinepessoa para pessoa. Agora está agindo para conter, e aí gera esse impacto econômico não só na demanda, mas na oferta — porque as cadeias globais sofrem disrupções.

Não há ainda vacina, políticasjogos de ganhar dinheiro onlineestímulo (ao crescimento econômico, que poderiam ser implementadas quando a situação estiver sob controle) têm suas limitações, mesmo na própria China.

Tudo issojogos de ganhar dinheiro onlineum contextojogos de ganhar dinheiro onlineque o mundo já vinha desacelerando. Porque uma coisa é você ter um surto como essejogos de ganhar dinheiro onlineum mundo que está com crescimento elevado, saudável, boomjogos de ganhar dinheiro onlinecommodities. O mundojogos de ganhar dinheiro onlinecrescimento digere choques mais facilmente.

Com o comércio mundial já enfraquecido, guerra comercial, políticas protecionistas dos países, a China desacelerando... esse é o contexto do coronavírus.

Claro que isso vai impactar a gente aqui, não tem como. Via balança, via preçosjogos de ganhar dinheiro onlinecommodities, via câmbio, via fluxos financeiros... Não tem jeito.

O câmbio, lembrando, quando tem pressão cambial, no curto prazo o efeito disso é negativo para atividade econômica, com pressão sobre os preçosjogos de ganhar dinheiro onlineinsumos.

jogos de ganhar dinheiro online BBC News Brasil - E a exportação demora mais a reagir ao câmbio...

jogos de ganhar dinheiro online Latif - A exportação é muito pouco sensível ao câmbio. É mais sensível ao comércio mundial, que está impactado. Nossa exportação vai cair, ponto final, mesmo com o câmbio pra cima, porque a demanda mundial está mais baixa.

O que eu queria dizer é: tem o coronavírus, a gente não sabe o tamanho disso, mas vai impactar.

De repente fica mais concentrado só no primeiro trimestre, depois a coisa avança.

Mas o ponto é o seguinte: uma economia, mesmo crescendo mais que o ano passado, alguma coisajogos de ganhar dinheiro onlinetornojogos de ganhar dinheiro online2%, não é grande coisa. É muito pouco.

Mostra ainda que esse paciente pode ter saído da UTI, mas ainda está bem fraco. Essas oscilações na economia, portanto, são naturais.

Não quer dizer que os 2% estão garantidos, mas é muito cedo pra gente já sair condenando o ano, porque tem essas oscilações mesmo.

Essa é uma consideração. A outra tem a ver com o baixo crescimento, porque é 2% e não 3%, 3,5%: a indústria não vai andar.

Há tanto tempo eu falo disso que até cansei já. É um problemajogos de ganhar dinheiro onlinecompetitividade, não é a Selic que vai resolver, não é crédito. Não é crédito do BNDES que vai resolver. É um problemajogos de ganhar dinheiro onlinecompetitividade.

E a indústria tem um efeito multiplicador importante.

A agropecuária gosta muitojogos de ganhar dinheiro onlinedizer que eles seguram o Brasil. São muito importantes para as nossas exportações — se hoje a gente tem reservas nesse patamar, é porque teve muito ingressojogos de ganhar dinheiro onlinerecursos vindos do setorjogos de ganhar dinheiro onlinecommodities.

É claro que é um setor importante, mas não é puxadorjogos de ganhar dinheiro onlinecrescimento.

A indústria, do jeito que está, compromete a geraçãojogos de ganhar dinheiro onlineemprego com carteira, tem implicações na massa salarial, tem implicação na cadeia produtiva. Tem segmentos do setorjogos de ganhar dinheiro onlineserviços que dependem muito da indústria.

Por isso que é um crescimento modesto.

Em sendo modesto, a gente vai ter que aguentar, porque o ciclo econômico (as oscilações às quais o país está sujeito quando há choques internos e externos) não é brincadeira.

jogos de ganhar dinheiro online BBC News Brasil - Em que medida o episódio recentejogos de ganhar dinheiro onlineque o governo manifestou apoio aos protestos convocados contra o Congresso para o próximo dia 15jogos de ganhar dinheiro onlinemarço se encaixa na avaliação que a senhora fez anteriormente,jogos de ganhar dinheiro onlineque o Planalto muitas vezes atrapalha o andamento das reformas e cumprimento das metas econômicas?

jogos de ganhar dinheiro online Latif - Esse episódio agora do Planalto com o Congresso mostra, primeiro, uma pouca compreensão sobre a importância do funcionamento das instituições democráticas.

Focando na questão econômica, isso é mais uma manifestaçãojogos de ganhar dinheiro onlineum governo que não tem clarezajogos de ganhar dinheiro onlineagenda e muito menos um esforço político para avançar nesses temas.

Reforça o pontojogos de ganhar dinheiro onlinenão ser um governo reformista.

Claro que isso também agrava o quadro, porque, daqui para frente, as reformas que o país vai enfrentar não têm o mesmo consenso, não são temas que são tão maduros como estava a reforma da Previdência.

São temas que exigem maior esforçojogos de ganhar dinheiro onlineconvencimento. Alguns têm grande interesse do setor privado, como marco regulatório do saneamento, mas, mesmo assim, sempre tem arestas que precisam ser aparadas.

Um tema como reforma tributária, esse certamente vai ter que ter muito esforço político para chegar nessa solução majoritária. O setorjogos de ganhar dinheiro onlineserviços, por exemplo, é contra e por isso insiste na CPMF.

Como avançar nesse quadro se você tem esse desrespeito com o trabalho no Congresso? As lideranças, que têm ali um papel essencial para ajudar na construçãojogos de ganhar dinheiro onlineconsenso, sendo atacadas?

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