PIB recua 0,1% no 3º tri e Brasil entrabaixar a bet365'recessão técnica'. E agora?:baixar a bet365

Com dois trimestres seguidosbaixar a bet365PIB negativo, a economia brasileira pode ser consideradabaixar a bet365"recessão técnica".

Mas os economistas preferem falarbaixar a bet365estagnação, já que as quedas até agora foram pequenas e, segundo eles, mostram mais uma economia "andandobaixar a bet365lado" do quebaixar a bet365franca decadência como na crisebaixar a bet3652015-2016 ou no anobaixar a bet3652020, quando a atividade foi duramente afetada pela restriçãobaixar a bet365circulação necessária para conter a pandemia do coronavírus.

Mas o que esperarbaixar a bet3652022? Podemosbaixar a bet365pleno anobaixar a bet365eleição voltar à recessão mais aguda, com alta do desemprego?

Os economistas divergem: há quem apostebaixar a bet365uma pequena alta do PIB no próximo ano, quem veja a continuidade da estagnação e quem aposte sim na recessão — que seria a terceira num períodobaixar a bet365oito anos, um mal desempenho sem precedentes.

Nesse último grupo estão grandes bancos como o Itaú e o Credit Suisse, ambos com projeçãobaixar a bet365quedabaixar a bet3650,5% para o PIB brasileirobaixar a bet3652022.

Em 2021, o consenso do mercado aponta para uma altabaixar a bet365cercabaixar a bet3654,8% do PIB. Mas grande parte desse desempenho se deve à basebaixar a bet365comparação fracabaixar a bet3652020, quando a economia encolheubaixar a bet3653,9% (o dado foi revisadobaixar a bet365uma quedabaixar a bet3654,1% divulgada antes).

Entenda o que esperar para o desempenho da atividade no próximo ano.

Por que isso importa? Porque é o desempenho do PIB e do mercadobaixar a bet365trabalho, junto à trajetória da inflação, que vão definir o bem estar da população. E isso tem influência direta na escolha que será feita nas urnasbaixar a bet365outubro do ano que vem.

O que diz quem apostabaixar a bet365recessãobaixar a bet3652022

O Itaú foi o primeiro grande banco a passar a prever recessãobaixar a bet3652022, aindabaixar a bet365setembro deste ano.

Embaixar a bet365revisãobaixar a bet365cenário mais recente, feitabaixar a bet365meadosbaixar a bet365novembro, o maior banco privado do país reiterou a expectativabaixar a bet365uma quedabaixar a bet3650,5% para o PIBbaixar a bet3652022 e reduziubaixar a bet365projeção para 2021,baixar a bet365um crescimentobaixar a bet3655% para 4,7%.

"O setorbaixar a bet365bens — indústria e comércio — já estãobaixar a bet365contração", observa Luka Barbosa, economista do Itaú Unibanco, acrescentando que o que tem segurado a atividade é o setorbaixar a bet365serviços, que ainda se recupera do períodobaixar a bet365maior distanciamento social.

"Esse quadro deve se manter no quarto trimestre. No ano que vem, com a altabaixar a bet365juros e queda do crédito, e sem esse impulsobaixar a bet365reabertura sobre o setorbaixar a bet365serviços, acreditamos que o PIB deverá ser levemente negativo", diz Barbosa.

O Itaú espera que a Selic — taxa básicabaixar a bet365juros da economia brasileira, que servebaixar a bet365parâmetro para todas as demais — vá a 9,25% ao ano na reunião do Copom (Comitêbaixar a bet365Política Monetária)baixar a bet365dezembro e a 11,75% no início do próximo ano.

A altabaixar a bet365juros tem por objetivo trazer a inflaçãobaixar a bet365volta à meta — que ébaixar a bet3653,5% para 2022 e 3,25%baixar a bet3652023, ante uma taxa acumulada atualmentebaixar a bet36510,67%baixar a bet36512 meses até outubro.

"Os juros mais altos vão impactar os setores sensíveis a crédito", diz Barbosa. Esses setores incluem os investimentos das empresas e o consumobaixar a bet365bens duráveis — como imóveis, automóveis e eletrodomésticos — para as famílias.

"Esperamos também alguma desaceleração da economia global", acrescenta o economista.

Aqui, as maiores preocupações são a China, cujo setor imobiliário enfrenta perdabaixar a bet365dinamismo, após uma crisebaixar a bet365endividamento que afetou grandes empresas do segmento; e os Estados Unidos, que devem começar a subir juros no próximo ano para conter a inflação por lá.

Como os dois países são os maiores parceiros comerciais do Brasil, um menor crescimento das duas economias tende a afetar nossas exportaçõesbaixar a bet365commodities e o PIB brasileiro.

"Além disso, o governo tem uma dívida pública elevada, o que diminui o espaço para ele fazer uma expansão fiscal relevante", diz o analista do Itaú, sobre as perspectivasbaixar a bet365gasto da gestão federal. "Então tudo isso indica uma contração do PIB no ano que vem."

Para Barbosa, o Auxílio Brasilbaixar a bet365R$ 400 não é suficiente para reverter esse quadro.

"O problema é que, para pagar esses R$ 400, o governo mudou o tetobaixar a bet365gastos, gerando preocupação no mercado com relação à saúde das contas públicas. Então a taxabaixar a bet365juros vai ter que subir mais, elevando o custo da dívida pública", afirma Barbosa.

"Você coloca mais dinheiro na mão das pessoasbaixar a bet365um lado, masbaixar a bet365outro, os juros mais altos têm impacto na economia. Então o efeito líquido dessa combinação, na nossa leitura, é negativo."

Com a projeçãobaixar a bet365queda no PIB do próximo ano, o Itaú espera que a taxabaixar a bet365desemprego deve voltar a subir, indobaixar a bet36512,2% ao fim desse ano, para 13,3%baixar a bet365dezembrobaixar a bet3652022.

O que diz quem espera PIB estagnado

Sergio Vale, economista-chefe da MB Associados, está no time que prevê que a economia deve ficar no zero a zerobaixar a bet3652022. Nembaixar a bet365recessão, nem com crescimento moderado, mas sim parada.

"No ano passado, a economia teve uma 'quebra' no segundo trimestre, devido à pandemia. Gradativamente, as coisas foram se normalizando. Primeirobaixar a bet365bens, com o auxílio emergencial, e a partir desse ano,baixar a bet365serviços, devido ao avanço da vacinação", lembra Vale.

"Mas, ao longo dos últimos trimestres, a aceleração da inflação diminuiu a renda disponível da população, atrapalhando também a recuperaçãobaixar a bet365serviços. Além do efeito da precarização, com uma taxabaixar a bet365desemprego que cai, mas muito baseada no emprego informal", observa.

Nesta semana, o IBGE informou que a taxabaixar a bet365desemprego do país recuou para 12,6% no terceiro trimestre, ante 14,2% no segundo trimestre e 14,9% no terceiro trimestrebaixar a bet3652020.

No entanto, 54% das vagas criadas no terceiro trimestre foram informais, o que levou a taxabaixar a bet365informalidade da mãobaixar a bet365obra (percentualbaixar a bet365informaisbaixar a bet365relação ao totalbaixar a bet365trabalhadores) a 40,6%, nível próximo do recordebaixar a bet36540,9% registradobaixar a bet3652018.

"Nesse cenário, o investimento também vai paralisando. O investidor vai pensar duas vezes antesbaixar a bet365investir, porque tem riscos econômicos muito fortes e uma incerteza política também muito presente, pois não sabemos qual será a saída da eleição ano que vem", diz Vale.

Cristiano Oliveira, economista-chefe do Banco Fibra, tem avaliação semelhante. Ele espera um PIB ligeiramente negativo para o quarto trimestre e uma altabaixar a bet365apenas 0,2%baixar a bet3652022.

"É preciso levarbaixar a bet365conta que o crescimentobaixar a bet3654,8% esperado para 2021 parece alto, mas boa parte dele é explicado pelo carregamento estatístico. A herança deixada pelo PIB do ano passado para o deste ano foi muito alta,baixar a bet3653,8%, então boa parte do crescimento desse ano se deve à base fraca do ano passado", explica o analista.

"Em 2022, vai acontecer o contrário, a gente pode começar o ano 'devendo', com um número muito baixo ou até negativo da chamada herança estatística. Isso vai acabar impossibilitando um número muito fortebaixar a bet365PIB no ano que vem", acrescenta o economista.

E o que diz quem acreditabaixar a bet365PIB positivobaixar a bet3652022

Ninguém está super otimista e acha que o Brasil vai ter um crescimento acima dos 2%baixar a bet3652022, por todos os fatores já apontados.

Mas há quem veja exagero nas previsõesbaixar a bet365recessão ou estagnação para o próximo ano.

É o caso, por exemplo, do ministro Paulo Guedes. Em entrevista recente ao Financial Times, o titular da Economia disse que os bancos que esperam PIB zero ou negativo no próximo ano estão errados e tentam influenciar as eleiçõesbaixar a bet3652022.

"É claro que [os bancos] estão errados. Ou estão errados ou são politicamente militantes. Eles estão tentando afetar a eleição... Eles ainda não aceitaram a eleiçãobaixar a bet365Bolsonaro", disse Guedes ao jornal britânico.

Na visão do ministro, é mais provável que o Brasil tenha algum crescimento e inflação ainda altabaixar a bet3652022, ao invésbaixar a bet365inflação mais baixa e nenhum crescimento.

"Vamos voltar a surpreender o mundo", disse Guedes.

Bráulio Borges, economista-sênior da LCA Consultores e pesquisador do Ibre-FGV (Instituto Brasileiro da Economia Fundação Getulio Vargas), também avalia que uma queda do PIBbaixar a bet3652022 é improvável, por um conjuntobaixar a bet365fatores.

O primeiro deles é o bom desempenho esperado para o setor agropecuáriobaixar a bet3652022.

A Companhia Nacionalbaixar a bet365Abastecimento (Conab) estima que a produção agrícola brasileira deve chegar a 289,8 milhõesbaixar a bet365toneladas na safra 2021/2022, aumentobaixar a bet36514,7%baixar a bet365relação à safra anterior.

Mais conservador, o IBGE prevê um crescimentobaixar a bet3657,8% para a safrabaixar a bet3652022, que ainda assim, representaria um novo recorde para a produção agrícola.

Os altos preços das commoditiesbaixar a bet3652021 explicam o avanço da produção, com os agricultores expandido as áreas plantadas na tentativabaixar a bet365se beneficiar dos valores favoráveis.

"O PIB agro representa 5% ou 6% do PIB brasileiro, mas se considerarmos a indústriabaixar a bet365insumos,baixar a bet365maquinário agrícola, o agronegócio como um todo responde por 25% do PIB. Então a perspectiva muito favorável para o setor agro ano que vem pode dar uma segurada no PIB", acredita Borges.

Ele destaca ainda a melhora do quadro climático, com a normalização das chuvas, recuperação dos reservatórios e baixas temperaturas no início da primavera, que contribuíram para um menor crescimento do consumo energético.

Tudo isso diminui o riscobaixar a bet365uma crise hidro energéticabaixar a bet3652022, o que era considerado pelos economistas uma das principais ameaças para o desempenho da economia no próximo ano.

Além disso, a combinaçãobaixar a bet365safra recorde e melhora da situação energética pode ajudar a conter a alta da inflação no ano que vem, o que aliviaria a renda dos trabalhadores.

Por fim, o economista da LCA acredita que o Banco Central pode mudarbaixar a bet365postura com relação à política monetária no ano que vem.

Segundo ele, levar a inflação dos cercabaixar a bet36510%baixar a bet3652021 para 3,5%baixar a bet3652022 exigiria um choquebaixar a bet365juros que resultaria necessariamentebaixar a bet365recessão.

Mas o Banco Central não é imune ao fatobaixar a bet3652022 ser um ano eleitoral e, além disso, desde que tevebaixar a bet365autonomia aprovada pelo Congresso, a autoridade monetária passou a contar com um segundo objetivo: obaixar a bet365suavizar os ciclos econômicos e promover o pleno emprego.

Assim, Borges acredita que, no início do ano que vem, o BC vai passar a olhar para 2023 como horizonte relevante para que a metabaixar a bet365inflação seja atingida, interrompendo a altabaixar a bet365juros.

Gesner Oliveira, professor da FGV e sócio da consultoria GO Associados, também não acreditabaixar a bet365recessão no próximo ano, mas por motivos diferentes.

"Há um quadro conjuntural mais adverso com a quebra do tetobaixar a bet365gasto, mas existe um outro lado da equação que precisa ser avaliado, que é o impacto da transferênciabaixar a bet365renda [do Auxílio Brasilbaixar a bet365R$ 400] sobre a demanda", observa Oliveira.

"Para essa parcela da população, o que você entregarbaixar a bet365transferênciabaixar a bet365renda vai direto para o consumo. Eles têm uma altíssima propensão a consumir, pois estão num nívelbaixar a bet365renda muito baixo. Então isso tem um impacto sobre consumo que, aliado à recuperação do setorbaixar a bet365serviços, não nos permite ver ainda uma queda do PIB no ano que vem", diz o economista, que participou da equipe econômica durante os governosbaixar a bet365Itamar Franco e FHC.

"Devemos ter o mesmo crescimentobaixar a bet3652017, 2018 e 2019 [anosbaixar a bet365que o PIB avançoubaixar a bet365tornobaixar a bet3651%]. Um crescimento medíocre, mas crescimento", conclui, ponderando que os principais riscos para suas projeções são eventuais problemas na implementação do novo Auxílio Brasil ou algum repique na pandemia, como o que acontece agora na Europa, que leve a uma retomada das restrições à circulaçãobaixar a bet3652022. A evolução da variante ômicron é observadabaixar a bet365perto pelos economistas.

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