Até quando o real vai seguir valorizado?:remates a baliza betnacional

"Acho que se você comparar o real agora com o que ele era no ano passado, sim, ele está valorizado" avalia Fiona Mackie, analista para América Latina e Caribe da consultoria britânica Economist Intelligence Unit.

"Mas se olharmos para uma perspectivaremates a baliza betnacionallongo prazo, e compararmos o real com os últimos anos, ele não está supervalorizado. Apesar do movimento recente, ele ainda está abaixo do que era anos atrás."

Valorização e riscos

A definição do impeachment e os sinais dados pelo atual governoremates a baliza betnacionalbusca do equilibrio das contas públicas têm ajudado a recuperar o valor da moeda brasileira. O mercado reconhece que houve um momento especulativo depois disso.

Além disso, a elevação da taxaremates a baliza betnacionaljuros nos Estados Unidos - que poderia levar a uma transferênciaremates a baliza betnacionalcapital dos países emergentes para a economia americana, enfraquecendo as moedas dos primeiros - não ocorreu no ritmo aguardado por investidores, o que trouxe fôlego para o real.

Os riscos para a moeda brasileira no curto prazo, porém, seguem iminentes, comenta Paulo Figueiredo, diretor da consultoriaremates a baliza betnacionalinvestimentos FN Capital.

"Listaria três ameaças mais sérias que podem afetar a trajetória do real. Em primeiro, a elevação da taxa básicaremates a baliza betnacionaljuros dos EUA. Temos visto que qualquer declaração do Federal Reserve (a autoridade monetária americana) tem causado grandes oscilações no câmbio."

Ele segue: "As vulnerabilidades da China ainda podem causar impacto. Uma desaceleração forte não passaria sem trazer estragos. Por fim, a situação bancária da Europa também é um fator. Vimos os problemas do Deutsche Bank nas últimas semanas, mas outras instituições também podem ser afetadas. Neste caso, os investidores podem buscar menor volatilidade, com ativos mais seguros", diz.

Mackie ainda ressalta que "outro problema é que precisamos ver uma política fiscal com mais credibilidade".

"É isso que os mercados exigem do Brasil desde que o país entrou nessa crise econômica", diz, "em parte por causa do crescimento rápido do endividamento público e o déficit fiscal, que levantaram dúvidas sobre a capacidade do paísremates a baliza betnacionalfinanciarremates a baliza betnacionaldívida e mantê-la sustentável."

A analista da consultoria britânica afirma, entretanto, que "o que temos visto agora é que finalmente a política fiscal será ajustada, ou que pelo menos existe mais consenso neste sentido".

"Provavelmente serão realizadas reformas estruturais amplas, como a da Previdência, para trazer mais sustentabilidade fiscal, o que vai permitir o corte da taxa básicaremates a baliza betnacionaljuros."

Até onde?

O real segue ganhando terreno inclusive ante uma das moedas mais estáveis do mundo, a libra esterlina. A moeda do Reino Unido acumula a maior desvalorizaçãoremates a baliza betnacionalrelação ao dólarremates a baliza betnacional2016: perdeu 18%, graças às incertezas políticas criadas com o referendo que decidiu pela saída dos britânicos da União Europeia.

No auge da crise política brasileira, uma libra chegou a ser negociada acimaremates a baliza betnacionalR$ 6,00. Hoje, é vendida perto dos R$ 3,90. Paulo Figueiredo, entretanto, ressalta que esse patamar deve mudar até o finalremates a baliza betnacional2017.

"Muito mais por conta da estabilização da libra, que por uma depreciação do real. Acho que algo entre R$ 4,80 e R$ 5,00 é o mais adequado", diz.

Porém, o foco dos especialistas é a relação com o dinheiro dos grandes parceiros comerciais do Brasil, entre eles Argentina, China e Estados Unidos. "Nesse contexto", diz Fiona Mackie, "sim, o real vai seguir se valorizando, mas deve continuar competitivo no longo prazo."

Paulo Figueiredo vislumbra inclusive a possibilidaderemates a baliza betnacionala moeda americana cair abaixo dos três reaisremates a baliza betnacional2017. Por um lado, esse movimento ajudaria a conter a inflação, mas por outro, encareceria os produtos brasileiros, tendo consequências negativas para a balança comercial.

Fiona Mackie diz que após a valorização do ano que vem, deve haver uma "desvalorização moderada" do real no médio prazo.

"Apesarremates a baliza betnacionalexistir um otimismo no mercado sobre o processoremates a baliza betnacionalreformas econômicas no Brasil, temos que lembrar que há expectativaremates a baliza betnacionalmudanças nas taxasremates a baliza betnacionaljuros ao redor do mundo. Quando isso ocorrer, sobretudo nos Estados Unidos, esperamos que o real volte a se desvalorizar."