Falasbetfair valor minimo de saqueLula estão realmente afetando preço do dólar?:betfair valor minimo de saque

A falabetfair valor minimo de saqueLula foi interpretada por parte do mercado como um sinal que medidas seriam tomadas para controlar o câmbio, mas o ministro da Fazenda, Fernando Haddad (PT), negou que essa possibilidade estavabetfair valor minimo de saqueestudo.

Nesta quarta-feira (3/7), Lula se reuniu com Haddad e outros integrantes da equipe econômica para discutir os problemas financeiros.

Também na quarta-feira, a moeda americana interrompeu a trajetóriabetfair valor minimo de saquealta e fechoubetfair valor minimo de saqueR$ 5,568, quedabetfair valor minimo de saque1,71%.

Mas o que explica esse cenário?

Pelo menos três problemas atraem a atençãobetfair valor minimo de saqueinvestidores — que no fim das contas são quem define preços e juros, pois são eles quem negociam os valores nos mercados: as falas do presidente sobre o Banco Central, as incertezas sobre os rumos da economia global (sobretudo nos Estados Unidos) e os problemas fiscais brasileiros.

O que agrava o momento econômico e deixa os mercados "hiper-sensíveis com o noticiário" — nas palavras do economista-chefe da XP, Caio Megale — é que, com os dados disponíveis no momento, é muito difícil prever o que vai acontecer nos próximos meses, porque não há uma tendência clara à vista.

É possível vislumbrar cenários radicalmente opostos — e ambos são considerados igualmente prováveis.

Pode haver um alívio nas tensões internas e domésticas que levem o real próximo ao patamarbetfair valor minimo de saqueR$ 5,10. Ou pode haver agravamentobetfair valor minimo de saqueambos os cenários que levem o real a se desvalorizar ainda mais.

O economista André Perfeito, no entanto, apontou que, na opinião dele, há um ataque especulativo contra o realbetfair valor minimo de saqueandamento.

"É óbvio que a situação do Brasil está melhor que anos atrás, temos empresas públicas dando lucro, estabilidadebetfair valor minimo de saquepreços e apesar das rusgas o Banco Central tem independência (tanto é que paroubetfair valor minimo de saquecortar os juros ao arrepio do que o Planalto desejaria)", dissebetfair valor minimo de saquemensagem a clientes.

"Como diria um banqueiro: enfiamos o nariz num copo d'água e estamos achando que estamos nos afogando no meio do Pacífico", acrescentou.

Entenda a seguir os motivos que explicam a forte desvalorização do real.

1. Lula e o Banco Central

No último mês, Lula fez críticas fortes ao presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto:

Desde a primeira falabetfair valor minimo de saqueLula, no dia 18, o dólar já subiu maisbetfair valor minimo de saque4% — passandobetfair valor minimo de saqueR$ 5,44 para maisbetfair valor minimo de saqueR$ 5,64.

Qual é a relação entre as falasbetfair valor minimo de saqueLula e tensões no mercado financeiro?

O problema central envolve a definição da taxabetfair valor minimo de saquejuros da economia brasileira — a Selic.

Esse juro — atualmentebetfair valor minimo de saque10,5% ao ano — define quanto custa para pessoas e empresas tomarem empréstimos para consumir ou investir nos seus negócios.

O juro básico tem enorme repercussão na economia, porque acaba influenciandobetfair valor minimo de saquetodos os preços e nas expectativas futurasbetfair valor minimo de saqueinflação.

Quem define a taxabetfair valor minimo de saquejuro básica da economia é o Comitêbetfair valor minimo de saquePolítica Monetária (Copom), do Banco Central.

E existe uma diferençabetfair valor minimo de saqueopiniões entre Lula e o Copom. Lula quer que o juro seja mais baixo — o que permitiria crescimento maior da economia, potencialmente gerando mais empregos e renda.

O Copom vinha cortando a taxabetfair valor minimo de saquejuros quase que mensalmente, como quer Lula, alegando que a economia estava dando sinaisbetfair valor minimo de saquemelhora.

Masbetfair valor minimo de saquejunho, o Copom manteve a taxa inalterada,betfair valor minimo de saque10,5%, interrompendo uma trajetóriabetfair valor minimo de saquequeda que já durava um ano.

O Comitê acredita que é preciso manter a taxa neste nível para evitar a alta da inflação. O efeito colateral disso seria queda no rendimento real das pessoas e aumento da desigualdade.

A ata da reuniãobetfair valor minimo de saquejunho disse que o Copom "unanimemente, optou por interromper o ciclobetfair valor minimo de saquequedabetfair valor minimo de saquejuros" e citou cenário global externo e elevação nas projeçõesbetfair valor minimo de saqueinflação no Brasil.

Essa diferençabetfair valor minimo de saqueopiniões sobre os juros é marcada por duas questões políticas.

A primeira delas é a autonomia do Banco Central. O presidente da República não tem poderes para demitir o presidente do Banco Central. Roberto Campos Neto foi indicado pelo antecessorbetfair valor minimo de saqueLula, Jair Bolsonaro, e seu mandato acaba apenas no final deste ano.

A autonomia do Banco Central foi aprovadabetfair valor minimo de saque2021 e estabelece mandatos fixosbetfair valor minimo de saquequatro anos para o presidente da instituição que não coincidentes com o do Presidente da República.

O objetivo é justamente impedir que haja alguma interferência do governo que está no poder na definição dos juros.

O PT sempre foi contra a autonomia do Banco Central.

O segundo problema é que Lula acusa Roberto Campos Netobetfair valor minimo de saqueatuação política.

Campos Neto participoubetfair valor minimo de saqueencontros públicos com o governadorbetfair valor minimo de saqueSão Paulo, Tarcísiobetfair valor minimo de saqueFreitas (Republicanos), que é cotado para liderar a oposição e o bolsonarismo nas eleiçõesbetfair valor minimo de saque2026.

Campos Neto foi homenageado pela Assembleia Legislativabetfair valor minimo de saqueSão Paulo ao ladobetfair valor minimo de saqueTarcísio e foi recebidobetfair valor minimo de saqueum jantar pelo governador.

O PT entrou com uma ação popular contra Campos Neto, dizendo que ele tem atuação político-partidária à frente do Banco Central — uma crítica feita pelo próprio Lula.

Qual o impacto dessas falasbetfair valor minimo de saqueLula no mercado?

Para Caio Megale, da XP, o problema para o mercado financeiro é a faltabetfair valor minimo de saqueclareza sobre o que Lula quer dizer com suas críticas recentes.

"As declarações do presidente são contra o presidente do Banco Central? Ou são contra a maneira como o Banco Central está conduzindo a política econômica."

Não existe muita dúvida no mercado que Roberto Campos Neto continuará tendo poder dentro do Copom até o final do ano, já que ele está amparado pela lei.

Mas, no final do ano, Lula terá direitobetfair valor minimo de saqueindicar o seu próprio presidente — e é isso que muitos analistas tentam entender a partir das falas recentesbetfair valor minimo de saqueLula.

Haveria uma mudança radical na política econômica implementada pelo novo presidente da instituição?

O economista Victor Gomes, professor da Universidadebetfair valor minimo de saqueBrasília (UnB), diz que o presidente do Banco Central tem um perfil mais político do que necessariamente técnico — e isso contribuiria para a cotação do dólar ser mais volátil diantebetfair valor minimo de saqueum embate com o presidente, porque Campos Neto seria mais suscetível a tomar decisões ideológicas sobre o câmbio.

Gomes acredita que um exemplobetfair valor minimo de saquedecisão menos técnica e mais políticabetfair valor minimo de saqueCampos Neto aconteceubetfair valor minimo de saque2020, quando o Banco Central baixou os juros para 2%.

"Nós temos um presidentebetfair valor minimo de saqueBanco Central que é mais ativista. Ele não poderia ter feito isso [baixar os juros para 2%]. Havia muita volatilidade e os modelos não estavam funcionando para prever [o juro ideal]. Ele fala que isso foi uma decisão técnica, mas não foi. Foi um erro técnico."

O mercado entende que não haverá mudanças radicais caso Lula venha a indicar o atual diretorbetfair valor minimo de saquepolítica monetária do BC, Gabriel Galípolo, para o Copom.

Galípolo assumiu o cargo poucos meses após ter assumido como secretário executivo do Ministério da Fazenda do terceiro mandato do governo Lula, por indicaçãobetfair valor minimo de saqueHaddad.

Analistas acreditam que continuará havendo um certo graubetfair valor minimo de saqueautonomia para a instituição.

Mas, recentemente, Lula disse que seria necessário ter um presidente mais experiente e calejado — sinalizando que pode escolher outro nome que não Galípolo, que é jovem.

Isso levou muitos a especularem que Lula poderia escolher nomes como Guido Mantega, Aloísio Mercadante ou André Lara Resende — economistas que tenderiam a seguir políticas mais alinhadas com o que quer Lula.

"Se a visão do Lula é ter um Banco Central que atenda a demandas políticas e reduza taxabetfair valor minimo de saquejuros, então daí as expectativasbetfair valor minimo de saqueinflação vão subir, a credibilidade da política econômica e da moeda cai e o real se desvaloriza", diz Caio Megale.

2. Problemas fiscais brasileiros

Outra pergunta que é feita nos mercados é: os juros deveriam pararbetfair valor minimo de saquecair no Brasil? Por que eles não seguem nabetfair valor minimo de saquetrajetóriabetfair valor minimo de saquequeda?

Afinalbetfair valor minimo de saquecontas, alguns bancos estão revisando para cima as projeçõesbetfair valor minimo de saquecrescimento do Produto Interno Bruno (PIB) para este ano (para cercabetfair valor minimo de saque2,5%) e o desemprego também estábetfair valor minimo de saquequeda. Em maio, a taxa caiu para 7,1% — a menor para o mêsbetfair valor minimo de saquedez anos.

Com a economia se mostrando levemente mais forte, seriabetfair valor minimo de saquese esperar que os juros brasileiros também caíssem.

Mas o Copom afirma embetfair valor minimo de saqueata que existe um riscobetfair valor minimo de saquea inflação voltar a subir no Brasil.

A ata falabetfair valor minimo de saque"aumento das projeçõesbetfair valor minimo de saqueinflaçãobetfair valor minimo de saquemédio prazo" e da necessidadebetfair valor minimo de saqueuma política "mais contracionista e mais cautelosa,betfair valor minimo de saquemodo a reforçar a dinâmica desinflacionária".

Economistas dizem que há mais dúvidas sobre a capacidade do governo brasileirobetfair valor minimo de saqueproduzir superávits fiscais — ou seja,betfair valor minimo de saquegastar menos do que arrecada e manter um equilíbrio fiscal.

Para Victor Gomes, da UnB, um dos problemas são as desonerações — uma políticabetfair valor minimo de saque2012betfair valor minimo de saqueque alguns setores produtivos eram beneficiados com renúncias fiscais.

O governo tentou acabar com as desonerações neste ano — o que provocaria um aumento da arrecadação —, mas foi derrotado no Congresso. A questão está sendo discutida na Justiça.

"Conseguir reduzir o tamanho das desonerações não me parece que seja algo muito factível hoje, apesarbetfair valor minimo de saqueque o governo deveria investir nisso", diz Gomes.

Para Caio Megale, da XP, outro problema fiscal que surgiu com força neste último mês foram os gastos previdenciários.

"Na política fiscal,betfair valor minimo de saqueabril para cá, principalmentebetfair valor minimo de saquemaio, as despesas deram uma acelerada, com concessãobetfair valor minimo de saquealguns benefícios previdenciários. A pergunta é: o que o governo vai fazer a respeito disso?", diz Megale.

"Em maio, o gasto da Previdência surpreendeubetfair valor minimo de saqueR$ 5 bilhões. E isso é uma despesa recorrente e obrigatória. Se esse valor for permanente, nós precisamos então colocar R$ 5 bilhões a mais por mês para sempre nas contas?"

Novamente existe aqui uma faltabetfair valor minimo de saqueclareza no mercado sobre como o governo pretende lidar com problemas fiscais.

No mês passado, dois ministrosbetfair valor minimo de saqueLula sinalizaram ações do governo para conter despesas.

Haddad falou que haveria uma revisão "ampla, geral e irrestrita" dos gastos públicos. A ministra do Planejamento, Simone Tebet (MDB), falou que cortar gastos era um "deverbetfair valor minimo de saquecasa" do governo.

Mas, na semana seguinte, Lula sinalizoubetfair valor minimo de saqueentrevista que talvez não concorde com essa avaliação.

"O problema não é que tem que cortar. O problema é saber se precisa efetivamente cortar ou aumentar a arrecadação. Precisamos fazer esta discussão", disse Lula.

Outro problema doméstico que aumenta a perspectivabetfair valor minimo de saqueinflação é a própria alta do dólar registrada nesses meses.

Com o real desvalorizado, sobem os preços dos produtos importados — aumentando a inflação interna.

3. Futuro incerto nos EUA

A desvalorização da moeda nacional frente ao dólar não é um problema brasileiro.

A valorização do dólar é uma tendência mundial este ano. Tudo passa pela inflação americana, que não dá sinaisbetfair valor minimo de saqueque está se desacelerando.

O anobetfair valor minimo de saque2024 começou com a expectativabetfair valor minimo de saqueque a inflação nos EUA e na Europa caísse — dando fim ao maior ciclobetfair valor minimo de saquealtabetfair valor minimo de saqueinflação e jurosbetfair valor minimo de saquequatro décadas. Seria o fim da crise econômica provocada pela pandemia, e o começobetfair valor minimo de saqueuma retomada mundial.

Mas isso não se confirmou. A inflação nos Estados Unidos seguiubetfair valor minimo de saquealta — e, no mês, passado o Federal Reserve (o Banco Central americano) já sinalizava que cortaria os juros básicos dabetfair valor minimo de saqueeconomia apenas uma vez neste ano.

Com isso, houve uma reversãobetfair valor minimo de saqueexpectativas — ebetfair valor minimo de saqueinvestimentos nos mercados internacionais. Os papéis do título do governo americano passaram a pagar retornos maiores.

Para investidores, é muito atraente ter um retornobetfair valor minimo de saquemaisbetfair valor minimo de saque4% ao anobetfair valor minimo de saquedólares (veja o gráfico),betfair valor minimo de saquevezbetfair valor minimo de saqueinvestirembetfair valor minimo de saqueativosbetfair valor minimo de saqueriscos ou títulosbetfair valor minimo de saquepaíses emergentes, como o Brasil.

Por isso, existe um grande fluxobetfair valor minimo de saquedinheiro internacional para os Estados Unidos, o que provoca a desvalorização das demais moedas do mundo frente à americana.

Victor Gomes, da UnB, lembra que antes da pandemia o dólar tinha uma cotação mais próxima dos R$ 3. Desde que os americanos passaram a subir seus juros, a cotação está mais próxima ou acima dos R$ 5 e nunca mais voltou.

O Brasil não é o único país que sofre com esse movimento — mas combinado com os problemas domésticos o real tem sido uma das moedas que mais se desvalorizou esse ano.

Apesar dos problemas cambiais, existe uma notícia boa para o Brasil que vem do exterior: as commodities estãobetfair valor minimo de saquealta nos mercados internacionais, o que beneficia empresasbetfair valor minimo de saqueminérios e petróleo, que têm grande peso na bolsa brasileira.