Por que PIB deve perder força este ano após crescer 2,9%esportes da sorte telefone2022:esportes da sorte telefone

Segundo economistas, a perdaesportes da sorte telefoneritmo da economia ao longo do ano passado é um prenúncio do que vem pela frente.

Para 2023, os analistas projetam avançoesportes da sorte telefoneapenas 0,8% para o PIB brasileiro, segundo o boletim Focus do Banco Central. Se confirmado, será o resultado mais fraco para o indicador desde 2020, quando a economia recuou 3,3% sob impacto da pandemiaesportes da sorte telefonecovid-19.

O baixo crescimento esperado desafia o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT)esportes da sorte telefoneseu primeiro anoesportes da sorte telefonegoverno,esportes da sorte telefonemeio a restrições fiscais e à inflação ainda pressionada.

Entenda nessa reportagem:

Por que PIB cresceu acima do esperadoesportes da sorte telefone2022

No início do ano passado, os economistas projetavam um crescimentoesportes da sorte telefoneapenas 0,3% para a economia brasileiraesportes da sorte telefone2022, após o forte resultado do ano anterior – um repique da recessão causada pela pandemiaesportes da sorte telefone2020.

Algumas instituições financeiras, como o Itaú, chegaram a prever até uma pequena recessão para o último ano do governoesportes da sorte telefoneJair Bolsonaro (PL).

Os cenários mais pessimistas, no entanto, não se confirmaram e o PIB registrou um segundo ano seguidoesportes da sorte telefonebom desempenhoesportes da sorte telefone2022.

Segundo Silvia Matos, coordenadora do Boletim Macro do Ibre-FGV (Instituto Brasileiroesportes da sorte telefoneEconomia da Fundação Getulio Vargas), cinco fatores explicam o desempenho melhor do que esperado da economia no ano passado.

O primeiro deles foi o efeito da reabertura total da economia, após a onda da variante ômicron no início do ano. “Isso gerou uma super expansão do setoresportes da sorte telefoneserviços, porque havia uma demanda muito reprimida, que impulsionou atividades como turismo, alojamento e alimentação foraesportes da sorte telefonecasa”, afirma.

O setoresportes da sorte telefoneserviços cresceu 4,2%esportes da sorte telefone2022, após avançoesportes da sorte telefone5,2%esportes da sorte telefone2021, conforme o IBGE.

Um segundo fator foram os estímulos feitos pelo governo Bolsonaro,esportes da sorte telefonemeio à fracassada tentativaesportes da sorte telefonereeleição do ex-presidente. Economistas estimam que essas medidas tenham injetado maisesportes da sorte telefoneR$ 70 bilhões na economia brasileiraesportes da sorte telefonepleno ano eleitoral.

Os estímulos incluíram saques extraordináriosesportes da sorte telefonerecursos do FGTS (Fundoesportes da sorte telefoneGarantia por Tempoesportes da sorte telefoneServiço); antecipação do 13º salário para os aposentados; aumento do Auxílio Brasil para R$ 600 e do Vale Gás; criaçãoesportes da sorte telefonebenefícios para taxistas e caminhoneiros; criação do empréstimo consignado do Auxílio Brasil; e a redução dos impostos sobre combustíveis.

Um terceiro elemento foi a guerra na Ucrânia, que elevou globalmente o preço das commodities, com impacto positivo sobre as exportações brasileiras.

“Não foi só o Brasil, a América Latina como um todo surpreendeu [em 2022] porque tivemos uma ajudaesportes da sorte telefonefora”, diz Matos.

“A despeitoesportes da sorte telefoneuma guerra terrível, que gerou uma crise humanitária e muita instabilidade do pontoesportes da sorte telefonevista da inflação e das perspectivasesportes da sorte telefonecrescimento, países produtoresesportes da sorte telefonecommodities foram muito beneficiados”, acrescenta.

Segundo a economista, um quarto fator foi o efeito defasado da política monetária.

Como a taxa básicaesportes da sorte telefonejuros chegou a 2%esportes da sorte telefone2021, e a política monetária tem uma defasagemesportes da sorte telefonealguns trimestres para fazer efeito sobre a economia (quatro ou cinco trimestres, segundo o diretoresportes da sorte telefonepolítica monetária do Banco Central, Bruno Serra,esportes da sorte telefonedeclaraçãoesportes da sorte telefonemaio do ano passado), mesmo com a Selicesportes da sorte telefonealta desde maioesportes da sorte telefone2021, o mercadoesportes da sorte telefonecrédito ainda respondia no inícioesportes da sorte telefone2022 ao efeito retardado dos juros baixos do ano anterior.

Por fim, Matos cita as revisões altistas feitas pelo IBGE nos números do PIBesportes da sorte telefone2020 e 2021, o que ajudou o PIBesportes da sorte telefone2022 devido ao chamado carregamento estatístico, uma espécieesportes da sorte telefoneimpulso deixado pelo resultadoesportes da sorte telefoneum ano para o seguinte.

Carlos Lopes, economista do banco BV (antigo Banco Votorantim), cita ainda o bom desempenho do mercadoesportes da sorte telefonetrabalhoesportes da sorte telefone2022 como uma surpresa positiva do ano.

A taxaesportes da sorte telefonedesemprego fechou dezembroesportes da sorte telefone7,9%, com 8,6 milhõesesportes da sorte telefonedesempregados, 3,4 milhões a menos do que no fimesportes da sorte telefone2021, quando a taxaesportes da sorte telefonedesemprego eraesportes da sorte telefone11,1%.

“O mercadoesportes da sorte telefonetrabalho tem surpreendido nos últimos anos, tem sido algo bem difícilesportes da sorte telefoneantecipar, um comportamento bem distinto do pré-pandemia”, diz Lopes.

Segundo o economista, isso talvez seja efeito das reformas dos últimos anos – como a trabalhista – sobre a produtividade, mas ele reconhece que esse impacto é difícilesportes da sorte telefonemensurar.

Por que a atividade perdeu força ao longo do ano

Mesmo com todos esses fatoresesportes da sorte telefoneimpulso, o desempenho da economiaesportes da sorte telefone2022 foi gradativamente perdendo ritmo ao longo do ano, até registrar a pequena retraçãoesportes da sorte telefone0,2% no quarto trimestre.

“Basicamente o que puxa a desaceleração [no quarto trimestre] é a parteesportes da sorte telefoneserviços”, diz Natalia Cotarelli, economista do Itaú Unibanco.

“Tivemos um PIBesportes da sorte telefoneserviços bem mais forte na primeira metade do ano. Ao longo do segundo semestre, conforme os efeitos da reabertura foram passando, esses serviços foram desacelerando.”

O PIBesportes da sorte telefoneserviços teve altaesportes da sorte telefone0,2% no quarto trimestre, ante 1%, 1,2% e 0,9% do primeiro ao terceiro trimestres, sempreesportes da sorte telefonerelação ao trimestre anterior.

Segundo Carlos Lopes, do banco BV, outro fator que pesou foi o efeito da altaesportes da sorte telefonejuros, com a Selic indoesportes da sorte telefone2% a 13,75% entre marçoesportes da sorte telefone2021 e agostoesportes da sorte telefone2022, no aperto monetário mais agudo e rápido da história recente.

“Com a elevação da taxaesportes da sorte telefonejuros já há bastante tempo e a estabilização dessa taxaesportes da sorte telefonepatamar alto, o impacto sobre a demanda doméstica começa a apareceresportes da sorte telefoneforma mais clara”, diz Lopes.

O principal efeito da altaesportes da sorte telefonejuros é encarecer e reduzir a ofertaesportes da sorte telefonecrédito, o que desestimula investimentos pelas empresas e o consumoesportes da sorte telefonebens duráveis como carros e imóveis pelas famílias.

Essa piora do cenário econômico se refletiu no mercadoesportes da sorte telefonetrabalho.

Apesar da queda na taxaesportes da sorte telefonedesemprego, a população ocupada cresceu apenas 0,1% no último trimestre do ano e a taxaesportes da sorte telefoneparticipação no mercadoesportes da sorte telefonetrabalho recuouesportes da sorte telefone62,7% para 62,1% entre o terceiro e o quarto trimestres, conforme dados da Pnad (Pesquisa Nacional por Amostraesportes da sorte telefoneDomicílios) Contínua do IBGE divulgados na terça-feira (28/2).

Segundo o economista do banco BV, o resultado da economia no quarto trimestre só não foi pior devido ao desempenho do setor agropecuário, com altaesportes da sorte telefone0,3%esportes da sorte telefonerelação ao trimestre anterior, comparado à quedaesportes da sorte telefone0,3% da indústria e altaesportes da sorte telefone0,2% do setoresportes da sorte telefoneserviços.

“Do pontoesportes da sorte telefonevista da demanda, o desempenho foi sustentado pelas exportações, enquanto consumo, investimento e gastos do governo sofreram”, observa. “É um trimestre que evidencia a fraqueza da demanda e que deve ser um pouco a caraesportes da sorte telefone2023.”

O que esperar para a economiaesportes da sorte telefone2023

Depois do crescimentoesportes da sorte telefone2,9%esportes da sorte telefone2022, a expectativa dos economistas éesportes da sorte telefoneque a atividade tenha altaesportes da sorte telefoneapenas 0,8% este ano, segundo o boletim Focus.

Conforme os analistas, os mesmos fatores que tiraram ímpeto da atividade no fim do ano passado devem pesar sobre o desempenho da economia este ano.

Mas, a esse cenário, se soma a incerteza fiscal e monetária do inícioesportes da sorte telefonegoverno.

“Primeiro, os efeitos temporários da reabertura da economia estão se esgotando”, observa Silvia Matos, do Ibre-FGV.

“Além disso, a política monetária estáesportes da sorte telefoneterreno contracionista e todos os efeitos negativos que já se iniciaram ao longoesportes da sorte telefone2022 estarãoesportes da sorte telefonepleno vaporesportes da sorte telefone2023”, acrescenta a economista.

Na política fiscal, o mercado avalia que o governo vai gastar além da conta e não está claro se o país voltará a ter superávit primário nos próximos anos, diz Matos.

Além disso, a posturaesportes da sorte telefoneconfronto do presidente Lula com o Banco Central, criticando o atual nívelesportes da sorte telefonejuros e a metaesportes da sorte telefoneinflação, adiciona ao cenárioesportes da sorte telefoneincerteza.

“Tudo isso aumenta o riscoesportes da sorte telefoneinflação, desancora as expectativas. Isso vai fazer com que os juros fiquem elevados por mais tempo e os investimentos, que dependemesportes da sorte telefoneprevisibilidade, ficam mais retraídos”, observa a economista.

Segundo Matos, assim como no quarto trimestre, o desempenho da atividadeesportes da sorte telefone2023 deve ter efeito positivo do setor agropecuário. Isso porque, no ano passado, o setor foi afetado por questões climáticas que impactaram negativamente safras importantes, como a soja.

Esse ano, com clima mais favorável, a projeção do IBGE éesportes da sorte telefoneque a safraesportes da sorte telefonegrãos seja recorde, totalizando 302 milhõesesportes da sorte telefonetoneladas, 38,8 milhõesesportes da sorte telefonetoneladas a mais que no ano anterior.

E pode haver surpresaesportes da sorte telefonenovo esse ano?

Em 2022, o PIB teve altaesportes da sorte telefone2,9%, ante uma expectativaesportes da sorte telefone0,3%. A discrepância entre as projeções e o resultado real naturalmente incitam a dúvida se os economistas podem estar exagerando novamente no pessimismo.

Por um lado, o ano começa com um cenário externo ligeiramente melhor do que aquele que se desenhava no fim do ano passado.

Os principais fatores para essa melhora são a reabertura da China com o fim da políticaesportes da sorte telefone“covid zero”; um inverno menos rigoroso na Europa, que reduziu a demanda do continente por gás natural e enfraqueceu as apostasesportes da sorte telefoneuma possível recessão na região este ano; e alguns sinaisesportes da sorte telefoneque o pior momento para a inflação no mundo pode ter ficado para trás, reduzindo a pressão nos bancos centrais por altas adicionais das taxasesportes da sorte telefonejuros.

No cenário interno, o governo adota medidas que impactam a renda da população, como o aumento do salário mínimo (de R$ 1.302 para R$ 1.320 a partiresportes da sorte telefonemaio) e a mudança do programa Bolsa Família, que deve passar a pagar um adicionalesportes da sorte telefoneR$ 150 por criança até 6 anos e R$ 50 por jovens até 18, para além dos R$ 600esportes da sorte telefonevalor mínimo para todas as famílias.

Por outro lado, a incerteza fiscal e monetáriaesportes da sorte telefonemeio aos ruídosesportes da sorte telefoneinícioesportes da sorte telefonegoverno pressionam o cenárioesportes da sorte telefoneinflação eesportes da sorte telefonejuros. E o caso Americanas secou ainda mais a ofertaesportes da sorte telefonecrédito, que já vinha apertada pelos juros elevados.

Nesse embateesportes da sorte telefoneforças, há mais chanceesportes da sorte telefoneo PIB ser menor ou maior do que o esperado?

O banco BV projeta uma altaesportes da sorte telefone1% para o PIBesportes da sorte telefone2023, mas o economista Carlos Lopes avalia que o viés para esse número é positivo e o crescimento pode ser mais próximoesportes da sorte telefone1,5%.

“O mundo pode contribuir mais, com o crescimento da China. De novo deve ser um anoesportes da sorte telefoneque temos uma contribuição muito positiva das exportações e do setor externo. Então essa pode sim ser uma fonteesportes da sorte telefonesurpresa, assim como o próprio desempenho da economia local, com um mercadoesportes da sorte telefonetrabalho que pode continuar surpreendendo”, afirma.

Já Silvia Matos, da FGV, está na ponta pessimista, e projeta uma altaesportes da sorte telefoneapenas 0,2% para o PIBesportes da sorte telefone2023, abaixo da mediana do mercado.

“Não está claro ainda se a inflação nos EUA poderá ser controlada sem uma pequena recessão, porque a inflação dá sinaisesportes da sorte telefonemelhora, mas os dadosesportes da sorte telefoneatividade mostram a economia americana ainda muito aquecida”, diz a economista, sobre o riscoesportes da sorte telefonealtas adicionais nos juros nos EUA.

“No Brasil, a inflação está ficando mais salgada e parte da recuperação da credibilidade fiscal que [o ministro da Fazenda, Fernando] Haddad está tentando é através da voltaesportes da sorte telefoneimpostos. Isso retira renda disponível, e tem também o crédito mais caro. Então há sinais positivos e negativos, mas, enquanto a inflaçãoesportes da sorte telefonefato não ceder aqui e lá fora, não temos certezaesportes da sorte telefoneque os cenários mais otimistas se concretizem.”