China: as múltiplas crises que afastam investidores do paísfaz um esporte betritmo recorde:faz um esporte bet

O investimento estrangeiro na China vem despencando desde o início deste ano, especialmente desde a invasão russa da Ucrânia.

Somente entre janeiro e março, investidores estrangeiros retiraram cercafaz um esporte betUS$ 150 bilhões (cercafaz um esporte betR$ 760 bilhões)faz um esporte betativos financeirosfaz um esporte betyuan, principalmentefaz um esporte bettítulos.

"Embora a China tenha registrado entradas (de capitais)faz um esporte betjaneiro, as saídasfaz um esporte betfevereiro e março foram tão grandes que tornaram o primeiro trimestre o pior já registrado. A fuga continuoufaz um esporte betabril", indica o relatóriofaz um esporte betmaio do Institutofaz um esporte betFinanças Internacionais (IIF, na siglafaz um esporte betinglês).

A entidade com sedefaz um esporte betWashington prevê uma saídafaz um esporte betativos da Chinafaz um esporte betUS$ 300 bilhões este ano, mais que o dobro dos US$ 129 bilhõesfaz um esporte bet2021.

Analisamos quais são as quatro principais causas desta tendência, se ela veio para ficar, que consequências terá e como as autoridades chinesas estão reagindo.

1. A estratégia "covid zero"

"As políticasfaz um esporte bet'covid zero' estão levando a China a uma contração semelhante à da primeira onda da pandemia", disse à BBC o economista espanhol Juan Ramón Rallo.

Maisfaz um esporte betdois anos após o início da pandemia, a maioria dos países retirou as restrições devido à covid. Mas na China é diferente.

Pequim, que antes sempre priorizava o crescimento econômico acimafaz um esporte bettudo, desta vez colocou issofaz um esporte betlado para evitar uma possível crisefaz um esporte betsaúde, apesarfaz um esporte beta maioriafaz um esporte betsua população estar vacinada.

O governo impôs confinamentos rígidosfaz um esporte betXangai — que responde por 5% do PIB nacional. Efaz um esporte betoutras cidades, ele reforçou medidas anticovid, reduzindo a atividade empresarial.

Assim, o desemprego nas cidades ultrapassou 6%,faz um esporte beteconomia contraiu 0,68%faz um esporte betabril e poucos acreditam que a China atingirá a metafaz um esporte betcrescimento para este anofaz um esporte bet5,5%, número que já é discretofaz um esporte betrelação aos anos anteriores.

"Muitas empresas ainda veem a China como um mercado importante, mas hoje é difícil manter esse otimismo enquanto o resto do mundo se abre e a China permanece fechada", diz Nick Marro, analista da Economist Intelligence Unit (EIU)faz um esporte betHong Kong.

Marro acredita que a estratégia "covid zero" não estimula investidores a apostarem na China "já que as regras podem mudar repentinamente, sem aviso prévio, o que dificulta ainda mais o planejamento e as decisões sobre investimentos futuros".

"A grande questão é se os investidores estrangeiros veem o 'Covid Zero' como um problema temporário que podem tolerar. Quanto mais tempo essa política continuar, maior será essa intolerância."

2. A crise imobiliária

A construçãofaz um esporte betcasas tem sido um dos motoresfaz um esporte betcrescimento da economia chinesa nas últimas décadas.

No entanto, o setor estáfaz um esporte betcrise desde o ano passado devido ao forte endividamento das gigantes locais, como a Evergrande.

Embora a crise imobiliária na China venhafaz um esporte betantes, os temores dos investidores estrangeiros sobre suas consequências na saúde econômica do paísfaz um esporte betcombinação com os efeitos do "covid zero" e outros fatores são mais recentes.

"Nos últimos 10 anos, a China cresceu com base no crédito barato e na bolha imobiliária", lembra o professor Rallo.

Após o estouro dessa bolha, explica ele, o país está imersofaz um esporte betuma mudança no modelo produtivo que ele descreve como "complicada".

"A digestãofaz um esporte betuma bolha imobiliáriafaz um esporte bettal magnitude é um processo lento e doloroso, ainda mais se não se permite um ajuste rápido, como o Partido Comunista Chinês parece estar fazendo."

Conscientes deste problema, as autoridades chinesas tomaram algumas medidas para revitalizar o mercado imobiliário, incluindo vários cortes nas taxasfaz um esporte betjuro do financiamento habitacional atravésfaz um esporte betdecreto do banco central do país.

Isso coloca a China como um dos poucos países que vai contra a maré: enquanto o Banco Central Europeu (BCE) e o Federal Reserve anunciam aumentosfaz um esporte betjuros para combater a inflação, Pequim recorre a estímulos para aliviarfaz um esporte betcrise imobiliária e revitalizarfaz um esporte beteconomia — aposta que muitos considerar arriscadofaz um esporte betplena escaladafaz um esporte betpreçosfaz um esporte betnível global.

3. Rússia, tensões geopolíticas e direitos humanos

A invasão da Ucrânia custou à Rússia o isolamento econômico do Ocidente com sançõesfaz um esporte betmagnitude que ninguém imaginaria para um país tão importante.

A guerra levou muitos investidores a se perguntarem o que aconteceria com seus ativos na China se Xi Jinping lançasse uma operação militarfaz um esporte betTaiwan, reprimisse um levante popularfaz um esporte betHong Kong pela força ou decidisse resolver disputas territoriais com vizinhos pela força das armas.

A posição da China no conflito ucraniano — mais próxima da Rússia — também não ajuda.

"Os mercados estão preocupados com os laços da China com a Rússia — isso está assustando os investidores e a aversão ao risco estáfaz um esporte betevidência desde o início da invasão", disse Stephen Innes, sócio-gerente do serviçofaz um esporte betinvestimentos SPI Asset Management, para a Bloomberg.

"Todo mundo começou a vender títulos chineses, então estamos felizes por não termos comprado nenhum."

O professor Rallo, porfaz um esporte betvez, destaca a tendênciafaz um esporte betregionalização do comércio global com duas grandes áreasfaz um esporte betinfluência: Europa-EUA, por um lado, e China-Rússia, por outro.

Assim, para as empresas ocidentais "ter partefaz um esporte betsua cadeiafaz um esporte betvalor no outro bloco pode ser uma desvantagem", então algumas delas optariam por abrir mão desses mercados.

O analista Nick Marro também destaca "o aprofundamento do cisma entre a China e o Ocidentefaz um esporte betquestões como competição econômica e estratégica, bem como valores democráticos e direitos humanos".

Um bom exemplo disso é o Norges Bank Investment Management, da Noruega, o maior fundo soberano do mundo que administra ativosfaz um esporte bet1,3 trilhãofaz um esporte betdólares. Em março, o fundo excluiu as ações da empresa chinesafaz um esporte betroupas esportivas Li Ning pelo "risco inaceitável" que "contribui para graves violações dos direitos humanos".

4. A ofensiva contra o setor privado

Tanto o "milagre econômico" chinês quanto a avalanchefaz um esporte betfluxosfaz um esporte betcapital quefaz um esporte betgrande parte o tornaram possível vieram junto com reformas voltadas para o livre mercado e o desenvolvimentofaz um esporte betempresas privadas.

No entanto, observa Nick Marro, "muito da agendafaz um esporte betreformas que poderia beneficiar tanto as empresas privadas estrangeiras quanto as locais estagnou".

A tendência recentefaz um esporte betprotecionismo e intervenção acontecefaz um esporte betvários setores, mas sobretudo na tecnologia, "onde as preocupaçõesfaz um esporte betsegurança nacional superam todo o resto", diz.

O exemplo mais claro é a ofensiva iniciadafaz um esporte bet2021 contra as grandes empresasfaz um esporte bettecnologia chinesas, que os críticos atribuem à vontade do Estadofaz um esporte betcontrolar o setor. Isso afetou o valorfaz um esporte betempresasfaz um esporte betrenome mundial, incluindo o Alibaba.

A corporação do bilionário Jack Ma foi uma das mais atingidas pela campanha regulatóriafaz um esporte betPequim, quefaz um esporte betabril do ano passado impôs a maior multa antitruste da história do país, no valorfaz um esporte betcercafaz um esporte betUS$ 2,8 bilhões.

Segundo o analista, o governo chinês está dando cada vez mais poder às entidades estatais, o que pode contrariar seu objetivofaz um esporte betreanimar o crescimento econômico.

Nas últimas semanas, a agência Reuters e a Bloomberg citaram fontes do setor que dizem que Pequim planeja corrigirfaz um esporte betpolítica sobre empresasfaz um esporte bettecnologia, embora o governo não tenha confirmado isso oficialmente.

Desenvestimento tem limite?

Os índicesfaz um esporte betações chineses também não têm dado bons retornos aos investidores nos últimos meses.

O Shanghai CSI300 atingiu o fundo do poço no finalfaz um esporte betabril e desde então se recuperou ligeiramente, embora ainda esteja longefaz um esporte betseus níveis no início do ano.

A moeda local, o yuan, foi negociadafaz um esporte betseus níveis mais baixosfaz um esporte betdois anosfaz um esporte betrelação ao dólarfaz um esporte betmaio.

A curva descendente dos índices chineses não é muito mais acentuada do que afaz um esporte betseus equivalentes nos EUA e na Europa, que também se depreciaram desde o início do ano após atingirem máximasfaz um esporte bet2021.

O superávit comercial da China ultrapassou US$ 200 bilhões no primeiro trimestre. Embora isso aconteçafaz um esporte betparte por causa da queda nas importações, a reserva é considerável e ajuda o país a resistir melhor às retiradasfaz um esporte betinvestimentos estrangeiros.

Nesse contexto, descreve o IIFfaz um esporte betseu relatório, as saídasfaz um esporte betcapitais da China não estão colocandofaz um esporte betrisco a solvência do país, que não necessitafaz um esporte betmoeda estrangeira para cumprir suas obrigações externas.

A instituição também considera que a ondafaz um esporte betdesinvestimentos na China tem limites.

"Embora vejamos empresasfaz um esporte betalto perfil anunciando planos para deixar o mercado, não devemos entender isso como um êxodo. Muitas dessas empresas estão na China há décadas e elas não será fácil ou rápida a decisão delasfaz um esporte betdeixar esse mercado ," ele diz.

Em editorial recente, a revista The Economist aponta para o próximo Congresso Nacional do Partido Comunista da China (PCC), marcado para outubro, como o pontofaz um esporte betvirada que pode dar um novo foco à economia chinesa e apresentar uma perspectiva diferente para os investidores estrangeiros.

"A visão otimista é que esse período sombriofaz um esporte betideologia, erros políticos e crescimento lento faz parte da preparação para o congresso do partido. Quando isso passar, os pragmáticos terão mais controle da política, a 'covid zero' acabará e voltará o apoio à economia e à tecnologia".

- Este texto foi originalmente publicadofaz um esporte bethttp://vesser.net/internacional-61809852

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