Petróleo a US$ 100 e trigoroulette grand jeu hxalta: guerra na Ucrânia piora cenário para inflação no Brasil:roulette grand jeu hx

Até o dólar, que havia fechado a quarta-feira cotado a R$ 5, no menor valor desde junhoroulette grand jeu hx2021, inverteu a tendência, e já é negociado acima dos R$ 5,10.

O combo formado por petróleo, grãos e dólarroulette grand jeu hxalta, resultado da escalada da crise ucraniana, torna ainda mais complicado o cenário para a inflação no Brasilroulette grand jeu hx2022.

Segundo analistas, o movimento pode resultarroulette grand jeu hxalta dos combustíveis, dos custos industriais eroulette grand jeu hxalimentos básicos como pão e carnes, já que os grãos como milho e soja são utilizados na ração animal.

A magnitude dos reajustes, no entanto, vai depender da duração e da gravidade da crise no leste da Europa, já que os agentes do mercado devem se manterroulette grand jeu hxespera durante esse primeiro momentoroulette grand jeu hxforte volatilidade, para aguardar os desdobramentos da guerra.

O choque internacional acontece num momentoroulette grand jeu hxque as coisas já não iam bem para a inflação brasileira.

Na quarta-feira, o IPCA-15, prévia da inflaçãoroulette grand jeu hxfevereiro, surpreendeu com uma altaroulette grand jeu hx0,99%, acima das expectativas dos analistas (0,87%) e maior resultado para o mês desde 2016, com altaroulette grand jeu hxpreços maiores do que o esperadoroulette grand jeu hxserviços e bens duráveis, como automóveis, eletroeletrônicos, eletrodomésticos e móveis.

Com as novas incertezas, as expectativas para o IPCA (Índice Nacionalroulette grand jeu hxPreços ao Consumidor Amplo), medida oficialroulette grand jeu hxinflação do país, devem continuarroulette grand jeu hxalta.

Na segunda-feira, os analistas previam avançoroulette grand jeu hx5,56% para o IPCAroulette grand jeu hx2022, após seis semanasroulette grand jeu hxrevisões para cima da mediana das projeções no boletim Focus do Banco Central, que semanalmente consulta os economistas quanto às suas estimativas para a economia.

Com os cenários internacional e inflacionário mais turvos, o Banco Central tem um desafio a mais para definir os rumos da política monetária brasileira.

A maioria dos agentes vê a Selic (taxa básicaroulette grand jeu hxjuros da economia brasileira) indo a 12,25% até maio, mas com a surpresa negativa do IPCA-15 na quarta, já há quem enxergue a taxa indo a 12,75%, caso por exemplo do banco Credit Suisse. Atualmente, a taxa estároulette grand jeu hx10,75%.

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Petróleo acimaroulette grand jeu hxUS$ 100

Os preços do petróleo do tipo Brent superaram os US$ 104 por barril durante as negociações desta quinta-feira, enquanto o WTI (referência do mercado americano) se aproximou dos US$ 100.

A Rússia é o segundo maior exportador do óleo no mundo, atrás apenas da Arábia Saudita, e o terceiro maior produtor. Também é o principal exportador e segundo maior produtorroulette grand jeu hxgás natural, respondendo por 41% do gás importado pela União Europeia.

Assim, uma guerra envolvendo o país provoca temores quanto à oferta desses insumos no mundo, num momentoroulette grand jeu hxque a produçãoroulette grand jeu hxpetróleo e gás já vinham sendo insuficiente para acompanhar o aumento global da demanda.

"Esse ano, independentemente da guerra na Ucrânia, já seria um anoroulette grand jeu hxpetróleo caro, porque a oferta está crescendo menos do que a demanda, pois nos últimos cinco a seis anos, os grandes produtores internacionais investiram muito poucoroulette grand jeu hxexploração e produção, devido às pressões ambientalistas e à pandemia", observa Adriano Pires, diretor do CBIE (Centro Brasileiroroulette grand jeu hxInfraestrutura).

Com uma Opep (Organização dos Países Exportadoresroulette grand jeu hxPetróleo) empoderada pela restriçãoroulette grand jeu hxoferta, a expectativa inicial já era do barril na casa dos US$ 90. Com a guerra na Ucrânia, formou-se a "tempestade perfeita" para ir acima dos US$ 100.

Pires observa, porém, que a altaroulette grand jeu hxpreços do petróleo não éroulette grand jeu hxtodo negativa para o Brasil, já que o país é produtor do óleo e um preço mais alto do barril aumenta a arrecadaçãoroulette grand jeu hximpostos pelo governo federal, Estados e municípios.

Por outro lado, como a Petrobras reajusta os combustíveis seguindo o movimento dos preços internacionais do petróleo, o analista reconhece que o reajuste deve ser inevitável nas próximas semanas, mesmo com a recente valorização do real, que serve como um contrapeso.

"A Petrobras está há 43 dias sem reajustar combustíveis. A coisa boa nesse período é que o câmbio valorizou, chegou a bater abaixoroulette grand jeu hxR$ 5. Isso ajuda que a defasagem [de preços do mercado interno com relação ao internacional] fique menor, por outro lado o petróleo está subindo", observa.

"Mas, num momentoroulette grand jeu hxforte instabilidade do petróleo e do dólar, a Petrobras não deve sair anunciando um aumento agora, deve esperar para ver como fica a guerra, para ver qual será o novo patamarroulette grand jeu hxpreços", afirma.

Segundo Pires, a pressão nos preços internacionais do petróleo pode acelerar a tramitação no Senadoroulette grand jeu hxtrês projetos relacionados ao mercadoroulette grand jeu hxcombustíveis: o PLP 11/2020, que determina alíquota unificada para o ICMS sobre combustíveis; o PL 1.472/2021, que cria uma conta para financiar a estabilização dos preços; e a PEC 1/2022, apresentada pelo senador Carlos Fávaro (PSD-MT), que propõe a reduçãoroulette grand jeu hximpostos sobre combustíveis. Os dois primeiros têm votação prevista para depois do Carnaval.

Pires, no entanto, não acreditaroulette grand jeu hxalguma intervenção mais dura do governo na políticaroulette grand jeu hxpreços da Petrobras, mesmo diante das reiteradas mostrasroulette grand jeu hxpreocupações do presidente Jair Bolsonaro (PL) com a alta dos combustíveis num ano eleitoral.

"Acredito que o único cenárioroulette grand jeu hxque o governo tomará uma posição intervencionista é se o barril for a US$ 150, US$ 200. Mas daí não será apenas o governo brasileiro, o mundo inteiro deverá impedir que isso chegue ao consumidor, porque é impagável", diz o analista.

Trigo, milho e sojaroulette grand jeu hxalta

Rússia e Ucrânia são respectivamente o primeiro e o quinto maiores exportadoresroulette grand jeu hxtrigo do mundo e respondem juntos por maisroulette grand jeu hx15% do comércio globalroulette grand jeu hxmilho, o que explica a forte alta das duas commodities agrícolas nesta quinta-feira.

"Pelo menos nos próximos dias, os preços devem se manter pressionados, até que se tenha uma definição do que realmente vai acontecer", avalia Roberto Sandoli, analistaroulette grand jeu hxgrãos da consultoria hEDGEpoint.

Segundo ele, se as retaliações à invasão russa se restringirem a sanções, essa tendênciaroulette grand jeu hxalta pode perder força.

Mas, se a Otan (Organização do Tratado do Atlântico Norte) decidir enviar tropas à Ucrânia, no que vem sendo considerado um cenárioroulette grand jeu hxuma "Terceira Guerra Mundial", a pressão tende a se perpetuar.

Sandoli explica que o Brasil compra trigo da Argentina, país que fornece o produto a regiões também abastecidas por Rússia e Ucrânia, como o sul da Ásia e o norte da África.

"Se tivermos um cenárioroulette grand jeu hxguerra onde Rússia e Ucrânia paremroulette grand jeu hxfornecer trigo, os compradores vão buscar outras origens, como a Argentina. Isso acaba impactando toda a precificaçãoroulette grand jeu hximportação e deixa o câmbio mais estressado", observa o analista, destacando ainda a pressão sobre o mercadoroulette grand jeu hxsoja, devido à competição do produto com o óleoroulette grand jeu hxgirassol, do qual a Ucrânia é o maior exportador global.

"Se essa situação se estender, o consumidor vai começar a sentir", diz Sandoli, destacando os impactos sobre a ração animal e sobre a produçãoroulette grand jeu hxpães e massas alimentícias.

Segundo o analista, se a crise escalar ainda mais, a pressão para os consumidores pode vir não só via preço, mas também via abastecimento.

"Os compradores começam a sair correndo, por uma questãoroulette grand jeu hxsegurança alimentar. Todo mundo sai comprando. Já vimos isso no começo da pandemia, quando os preços subiram absurdamente", observa o especialista, ponderando, porém, que não considera esse o cenário mais provável no momento atual.

No Brasil, soma-se a esse quadro internacional estressado as quebrasroulette grand jeu hxsafraroulette grand jeu hxsoja e milho no Sul do país devido à seca neste inícioroulette grand jeu hxano.

Por outro lado, a valorização recente do realroulette grand jeu hxrelação ao dólar também ajuda a situação do mercadoroulette grand jeu hxalimentos. Isso porque, com o real mais forte, fica mais barato para o Brasil importar commodities, mesmo que elas estejam mais caras devido às possíveis restriçõesroulette grand jeu hxoferta.

Ainda no campo do agronegócio, outro fatorroulette grand jeu hxpreocupação são os fertilizantes, já que o Brasil importa maisroulette grand jeu hx20% desses produtos da Rússia. Também aqui uma restriçãoroulette grand jeu hxoferta no mercado globalroulette grand jeu hxdecorrência da guerra pode pressionar os custos dos produtores brasileiros, forçando-os a repassar a pressão aos preços.

E a inflação e os juros com tudo isso?

Para André Braz, coordenador índicesroulette grand jeu hxpreços no Ibre-FGV (Instituto Brasileiroroulette grand jeu hxEconomia da Fundação Getulio Vargas), o reajusteroulette grand jeu hxcombustíveis pela Petrobras é inevitável e deve afetar a inflação este ano.

"A gente concentra muito as análisesroulette grand jeu hxcombustíveis, mas é preciso lembrar que o petróleo é matéria-prima para vários setores, para a indústria química, para o agronegócio devido aos fertilizantes. Então o preço do petróleo afeta a economia como um todo, num momentoroulette grand jeu hxque já tínhamos diversas cadeias produtivas com gargalosroulette grand jeu hxprodução", observa Braz.

"Essas cadeias podem agora sofrer gargalos ainda mais profundos, à medida que essa guerra se aprofunde e os países não entrem num acordo", avalia.

Além disso, o cenárioroulette grand jeu hxguerra muda a estratégia dos investidores internacionais e pode pôr fim à movimentação recenteroulette grand jeu hxvalorização do real, o que também pode pressionar os preços.

"O fluxoroulette grand jeu hxentradaroulette grand jeu hxrecursos aqui, que era mais capital especulativo, tentando explorar o diferencialroulette grand jeu hxjuros, pode agora buscar destinosroulette grand jeu hxmaior proteção, como economias mais sólidas", afirma Braz.

"Então não necessariamente esse fluxo vai continuar e nossa moeda pode não manter a valorização acumulada no período recente."

O pesquisador da FGV avalia, no entanto, que esse aumento das pressões inflacionárias não necessariamente vai fazer o Banco Central brasileiro subir mais juros. Isso porque, a partirroulette grand jeu hxum determinado nível, os juros impõem uma paralisação muito forte da economia.

Além disso, o crescimento global também pode ser comprometido pela guerra na Europa, o que pesaria sobre a atividade econômica interna.

"Há um limite para o que a política monetária pode fazer, porque um juro cada vez mais alto significa crescer cada vez menos esse ano", diz Braz, lembrando ainda que os juros visam conter a demanda, mas grande parte da pressão atualroulette grand jeu hxpreços vem da ponta da oferta, não sendo afetada por aumentos adicionais da Selic.

"Não adianta querer botar a Selic a 12,75% por conta dessa guerra, até porque aumentos da taxa básica levamroulette grand jeu hxseis a nove meses para afetarem a economia. Então, se eu aumento muito, esse aumento não vai bater agora, mas lá no fim do ano, quando o cenário já será outro", conclui o analista.

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