Por que o dólar está caindo tanto mesmo com guerra e crise econômica:pixbet do vinicius junior

Analistas ouvidos pela BBC News Brasil avaliam que, com a perspectivapixbet do vinicius juniorcommoditiespixbet do vinicius junioralta por mais tempo epixbet do vinicius junioro Banco Central subir ainda mais os juros no Brasil, o real pode continuar se fortalecendo no curto prazo e o dólar atingir novos patamarespixbet do vinicius juniorbaixa.

No entanto, os economistas acreditam que esse movimento não deve se sustentar num prazo mais longo. Com a perspectivapixbet do vinicius junioruma alta mais forte dos juros nos EUA e as eleiçõespixbet do vinicius junioroutubro, eles avaliam que o dólar pode voltar a ganhar força mais à frente.

Entendapixbet do vinicius junior4 pontos a queda recente do dólarpixbet do vinicius juniorrelação ao real.

1. Por que o dólar estápixbet do vinicius juniorqueda?

Segundo Silvio Campos Neto, economista da Tendências Consultoria, dois fatores principais explicam a recente queda do dólarpixbet do vinicius juniorrelação ao real.

São eles: a alta das commodities, das quais o Brasil é um grande produtor e exportador mundial, e a Selic (taxa básicapixbet do vinicius juniorjuros da economia brasileira) atualmentepixbet do vinicius junior11,75%, com perspectivapixbet do vinicius juniornovas altas nos próximos meses.

"O real vinha muito desvalorizado, mas não havia nenhuma grande expectativapixbet do vinicius juniorcorreção no curto prazo, então a queda recente do dólarpixbet do vinicius juniorfato surpreende", diz Campos Neto.

"O primeiro fator que explica isso é o fatopixbet do vinicius junioresse ser um ano muito favorável às commodities, movimento que foi reforçado pelo conflito no leste europeu. Isso deu um gás nos preçospixbet do vinicius junioruma sériepixbet do vinicius junioritens e o real é uma moeda liquidamente beneficiada por esse fator, por ser o Brasil um grande exportador", afirma.

O segundo ponto é a forte altapixbet do vinicius juniorjuros no Brasil, que levou o país a ter atualmente a segunda maior taxapixbet do vinicius juniorjuros reais do mundo, atrás apenas da Rússia (os juros reais consideram a taxapixbet do vinicius juniorjuros nominal, menos a inflação), e a quarta maior taxapixbet do vinicius juniorjuros nominal, atrás somentepixbet do vinicius juniorpaíses com graves problemas econômicos, como Argentina (42,5%), Rússia (20%) e Turquia (14%).

"O reposicionamento da taxapixbet do vinicius juniorjuros para um patamar mais condizente com a nossa realidade permitiu um olhar dos investidores para cá, com isso temos visto um redirecionamentopixbet do vinicius juniorfluxos [de investimentos] já desde o início do ano", completa.

Soma-se a esses dois fatores uma bolsa brasileira que estava muito barata na comparação internacional e com diversos papéis ligados ao setorpixbet do vinicius juniorcommodities, como Vale, Petrobras e as empresas do setor agrícola.

Por fim, há o fluxopixbet do vinicius juniorinvestidores que deixaram a Rússia e o leste europeupixbet do vinicius juniormeio à instabilidade naquela região, e que encontraram no Brasil uma alternativapixbet do vinicius juniorinvestimentopixbet do vinicius juniorpaíses emergentes.

"Os dadospixbet do vinicius juniorfluxo cambial do Banco Central mostram uma entradapixbet do vinicius juniorum pouco maispixbet do vinicius juniorUS$ 10 bilhões para o Brasil no acumulado do ano", observa Marcela Rocha, economista-chefe da Claritas Investimentos.

"Isso indica que o investidor estrangeiro volta a olhar o Brasil com atratividade: um país que estava barato, com moeda desvalorizada. Agora, com juros altos e commoditiespixbet do vinicius junioralta, ele se torna uma referência para países emergentes, num momentopixbet do vinicius juniorque outros emergentes são abalados, caso da Rússia e todos os países do leste europeu."

2. O dólar vai cair mais? Até onde ele pode chegar?

Segundo Rocha e Campos Neto, o dólar ainda pode cair mais sim, no horizonte próximo.

"Olhando todos os vetores que estão puxando o dólar para baixo, não temos ainda perspectivapixbet do vinicius junioruma mudançapixbet do vinicius juniorcenário. Os preçospixbet do vinicius juniorcommodities continuarão pressionados e a Selic, por mais que o Banco Central queira já apontar para um fim do ciclopixbet do vinicius junioralta, ainda não dá para escreverpixbet do vinicius juniorpedra qual vai ser o nível final da taxapixbet do vinicius juniorjuros", observa a economista da Claritas.

Na última ata do Copom (Comitêpixbet do vinicius juniorPolítica Monetária), o BC indicou que pode levar a Selic acimapixbet do vinicius junior12,75%, a depender do que vai acontecer com o valor do barrilpixbet do vinicius juniorpetróleo, que impacta os preços dos combustíveis no Brasil e, consequentemente, a inflação.

Nesta quarta-feira, o barrilpixbet do vinicius juniorpetróleo chegou aos US$ 120, num sinalpixbet do vinicius juniorque a autoridade monetária brasileira podepixbet do vinicius juniorfato ter que levar a taxapixbet do vinicius juniorjuros acima dos 13%.

Mas até onde o dólar pode ir, é difícilpixbet do vinicius juniorprever. A analista da Claritas falapixbet do vinicius juniorum limitepixbet do vinicius juniorR$ 4,70 ou R$ 4,65. Já o economista da Tendências vê um limitepixbet do vinicius juniorR$ 4,50 ou R$ 4,40, mas avalia que esse não é o cenário mais provável, pois há outros fatorespixbet do vinicius juniorjogo que devem por um freio na valorização do real no horizonte mais longo.

3. A queda do dólar é sustentável?

Num horizonte mais longo, os economistas avaliam que não. Provavelmente, com a aproximação da eleição e a alta mais fortepixbet do vinicius juniorjuros nos EUA, esse movimento deve estancar.

"Estamos falandopixbet do vinicius juniorum real valorizado num momentopixbet do vinicius juniorque o Fed [banco central americano] está subindo juros e o dólar se aprecia globalmente. Esse aumentopixbet do vinicius juniorjuros lá fora vai ser mais intenso e isso deve trazer condições mais complicadas para fluxopixbet do vinicius juniorinvestidor estrangeiropixbet do vinicius junioremergentes", diz Rocha.

Já as eleições devem trazer volatilidade ao câmbio, pois nenhum dos candidatos favoritos à Presidência é percebido pelo mercado como comprometido com uma agenda econômica ortodoxa e com reformas para reduzir o gasto público.

"Claro que, se tivermos um novo governo indicando uma agenda econômica mais ortodoxa e responsável, temos condiçõespixbet do vinicius junioro câmbio terminar o ano no patamar atual ou até um pouco abaixo disso. Mas, diante das possiblidades que estão atualmente colocadas, há no mínimo uma grande incerteza sobre como vai ser a condução da economia a partir do ano que vem", diz Campos Neto.

Por fim, a guerra segue no horizonte como um fatorpixbet do vinicius juniorincerteza e alguma piora na crise no leste europeu também poderia levar a um quadropixbet do vinicius junioraversão ao risco que tire dinheiro dos mercados emergentes, rumo a investimentos mais seguros, o que enfraqueceria o real.

4. Qual o efeito do dólarpixbet do vinicius juniorqueda para a economia?

A queda do dólar, caso fosse sustentável, poderia trazer algum alívio para a inflação, ao compensar parte do efeito da alta das commodities e baratear a importaçãopixbet do vinicius juniorinsumos.

Mas Marcela Rocha avalia que não é esse o caso.

"Para ter um repasse dessa queda do dólar para a inflação, seria necessário ter visibilidadepixbet do vinicius juniorque esse quadro vai durar por algum tempo, mas não é isso que vemos hoje", diz ela.

Na balança comercial, Campos Neto acredita que o efeito deve ser pouco para os exportadores — que se beneficiam dos altos preços das commodities —, mas pode ser favorável para a importaçãopixbet do vinicius juniorbens industrias, diante da perspectivapixbet do vinicius juniorque a economia brasileira ainda deve ter algum crescimento este ano, mesmo que baixo.

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