Como Nubank se tornou banco mais valioso da América Latina sem dar lucro:7games baixar no app

Em uma carta publicada na quarta, parte7games baixar no appum informe publicitário, um dos fundadores do Nubank, o colombiano David Vélez, relembrou o episódio que o motivou a empreender no setor bancário brasileiro. Em 2012, quando chegou ao país, ele levou quatro meses até conseguir abrir uma conta corrente7games baixar no app"um dos maiores bancos do Brasil".

"Quando finalmente minha conta foi aberta, descobri que teria7games baixar no apppagar centenas7games baixar no appreais por ano7games baixar no apptarifas", diz o texto.

No ano seguinte, o Nubank foi fundado, com a proposta7games baixar no apptransformar7games baixar no appnegócio a ideia7games baixar no appque muitos brasileiros sentiam que pagavam caro aos bancos tradicionais por serviços ruins.

Em 2014, lançou um cartão7games baixar no appcrédito sem anuidade, seu primeiro produto. A inscrição, por meio7games baixar no appum aplicativo, era feita pelo celular com a submissão da imagem7games baixar no appum documento e uma selfie do futuro cliente, aprovado após uma análise7games baixar no appcrédito.

Alguns anos depois vieram a conta corrente sem taxas e com TED gratuita, o programa7games baixar no appfidelidade, a conta PJ, produtos7games baixar no appseguro e a estreia7games baixar no apppaíses como México e Colômbia.

Com uma estratégia7games baixar no appcrescimento agressiva, a base7games baixar no appclientes do Nubank hoje soma 48 milhões7games baixar no apppessoas, fazendo da empresa o maior banco totalmente digital do mundo. Nos Estados Unidos, por exemplo, o maior "neobank" (outro nome usado no mercado para as companhias com esse perfil) é o Chime, que deve fechar 2021 com 20 milhões7games baixar no appclientes, conforme as estimativas da empresa7games baixar no apppesquisa eMarketer.

Em quase uma década7games baixar no appexistência, contudo, a fintech brasileira ainda não conseguiu gerar lucro. O que explica então seu valor bilionário?

Fintech ou big tech?

O valor7games baixar no appmercado7games baixar no appuma companhia é resultado da multiplicação7games baixar no appdois fatores - o volume7games baixar no appações7games baixar no appcirculação e o preço7games baixar no appcada uma delas.

No caso do Nubank, o preço da ação é chave para entender o que trouxe a companhia até aqui. A ação foi precificada7games baixar no appUS$ 9, um valor considerado elevado por alguns analistas no Brasil (o preço-alvo inicial era ainda mais alto, no intervalo entre US$ 10 e US$ 11, mas a empresa o reduziu para US$ 8 a US$ 9 no fim7games baixar no appnovembro).

Para um negócio que não dá lucro, a principal explicação para o apetite dos investidores é uma expectativa7games baixar no apprentabilidade futura. É uma aposta.

"O mercado está precificando outra coisa", diz João Bragança, diretor7games baixar no appserviços financeiros da consultoria Roland Berger.

Em7games baixar no appavaliação, apesar7games baixar no appestar no setor bancário, o Nubank tem um modelo7games baixar no appnegócio que, muitas vezes, o aproxima mais das empresas7games baixar no apptecnologia do que propriamente dos bancos.

Enquanto seu foco é "entender as necessidades dos usuários e desenhar produtos específicos para atender a essas necessidades", o dos bancos tradicionais, grosso modo, está centrado na distribuição7games baixar no appprodutos financeiros.

"O que eles sabem fazer é ligar 20 vezes para oferecer cartão7games baixar no appcrédito, seguro. Empurrar produtos que,7games baixar no appgeral, são ruins, que não casam com a necessidade do cliente e que oferecem uma péssima experiência para o usuário. É uma relação7games baixar no appque há atrito", destaca.

"Quando eu deixo7games baixar no appempurrar produtos nos clientes e passo a olhar para as necessidades específicas7games baixar no appcada grupo, o atrito deixa7games baixar no appexistir", completa.

Tanto Bragança quanto o analista da Órama Investimentos Phil Soares, que também conversou com a reportagem, destacaram o fato7games baixar no appque os produtos lançados pelo Nubank geralmente têm tido boa receptividade entre os clientes nos últimos anos.

"Eles não liberam nada que não seja totalmente redondo", ressalta Soares.

Bragança cita entre os exemplos o seguro7games baixar no appvida, que vem tendo boa adesão7games baixar no appusuários7games baixar no apprenda mais baixa, e o novo cartão ultravioleta, voltado para os clientes7games baixar no appalta renda. Com um modelo diferente dos cartões premium que circulam hoje no mercado, ele oferece 1%7games baixar no appcashback7games baixar no apptodas as compras no crédito e remunera a 200% do CDI o dinheiro que não for movimentado.

"A ideia é tornar a experiência a melhor possível. E, aí, você deixa7games baixar no appser um banco e passa a ser uma plataforma7games baixar no apprelacionamento. É um negócio7games baixar no apprelacionamentos digitais", diz Bragança.

Por que o Nubank não dá lucro?

Mas fato é que a empresa ano após ano registra prejuízos no balanço. Em outubro, anunciou seu primeiro período7games baixar no applucro,7games baixar no appR$ 76 milhões no primeiro semestre7games baixar no app2021, mas não há garantia7games baixar no appque o resultado do ano fechado vai estar no azul.

O desempenho é explicado pelo modelo7games baixar no appcrescimento adotado pelo Nubank, com foco desde o início7games baixar no appganhar mercado, investindo para aumentar a base7games baixar no appclientes.

A ideia7games baixar no apppriorizar o crescimento7games baixar no appvez do lucro não é incomum entre as startups do setor7games baixar no apptecnologia, especialmente as mais inovadoras. A ideia é7games baixar no appque é preciso "queimar caixa" para entrar e se consolidar no mercado, fazer com que a marca seja lembrada pelos clientes.

A inspiração vem7games baixar no appcasos bem-sucedidos como o da Amazon, lembra Soares, da Órama.

Depois7games baixar no appabrir o capital7games baixar no app97, a hoje gigante do e-commerce levou 6 anos para registrar o primeiro trimestre7games baixar no applucro. E seguiu divulgando resultados modestos pelo menos pelos 14 anos seguintes, até atingir o patamar atual7games baixar no apprentabilidade. Algumas divisões, como a7games baixar no appvarejo, ainda hoje estão aquém da expectativa.

Nos comunicados a investidores, o fundador da companhia, Jeff Bezos, há anos reitera7games baixar no appvisão7games baixar no appque o negócio deve manter um nível elevado7games baixar no appinvestimentos, inicialmente para construir7games baixar no appbase7games baixar no appclientes e, mais recentemente, para desenvolver novas tecnologias e se manter inovadora.

No caso do Nubank, o crescimento agressivo dos últimos anos vem sendo bancado7games baixar no appgrande medida por fundos7games baixar no appinvestimentos. Em cerca7games baixar no appdez rodadas7games baixar no appinvestimentos, a empresa levantou US$ 1,7 bilhão7games baixar no apprecursos, usados para financiar a expansão. Um dos maiores aportes,7games baixar no appcerca7games baixar no appUS$ 500 milhões, veio do fundo do superinvestidor Warren Buffett, o Berkshire Hathaway.

Em menos7games baixar no appuma década, o banco conquistou espaço7games baixar no appum mercado até então bastante concentrado. Até 2018, conforme relatório divulgado pela empresa7games baixar no appanálise7games baixar no appinvestimentos Suno, 75% das operações7games baixar no appcrédito no Brasil estavam nas mãos7games baixar no appum pequeno grupo, os "big five": Bradesco, Itaú, Caixa, Banco do Brasil e Santander.

"Esse oligopólio está perdendo market share nos últimos três anos graças ao crescimento dos bancos digitais. E o grande protagonista dessa mudança foi e ainda está sendo o Nubank", escrevem os analistas João Daronco, Lincon Broedel e Tiago Reis7games baixar no appum relatório extenso7games baixar no appque avaliavam o prospecto (documento divulgado pelas empresas que vão abrir capital) do banco.

Depois da estreia bem sucedida na bolsa, o desafio agora é mostrar que a companhia tem como entregar o que promete. O comportamento das ações nos próximos meses deve indicar se os investidores seguem acreditando que a empresa vale o quanto pagaram por ela.

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