Por que Brasil já pode ter atingido 'fundo do poço' da recessão - e o que isso significa:guts poker

Um dos critérios para a identificaçãoguts pokeruma recessão é ocorrênciaguts pokerdois trimestres consecutivosguts pokerqueda do Produto Interno Bruto (PIB) — o que configura a chamada recessão técnica. Mas ele não é o único: o comitê levaguts pokerconsideração uma sérieguts pokerfatores, como a retração disseminada da atividadeguts pokerum amplo espectroguts pokersetores, como é o caso atual.

Segundo a economista Marcelle Chauvet, que é um dos 8 membros do Codace, o comitê analisa diferentes séries mensais e trimestrais, agregadas e setoriais,guts pokerprodução, renda, emprego, vendas, por exemplo, para avaliar a situação da economia.

"Como a queda foi muito acentuadaguts pokerquase todas, essa recessão está bem caracterizada desde cedo", disse a professora titular da Universidade da Califórnia à BBC News Brasil.

No primeiro trimestre, o PIB encolheu 1,5%, quando captou apenas os primeiros efeitos da pandemiaguts pokercovid-19 sobre a economia. As projeções para o segundo trimestre indicam que a queda deve se aprofundar para algoguts pokertornoguts poker10%.

Segundo Chauvet, ela seria a pior dos últimos 50 anos, pelo menos - já que não se sabe como foi a retração durante a Grande Depressãoguts poker1929.

'Ficar no poço'

Até o momento, abril foi o pior mês do atual ciclo, "um mêsguts pokertombos históricosguts pokertodos os principais indicadores da atividade econômica", como destacou no último Boletim Macro a equipe do Instituto Brasileiroguts pokerEconomia da FGV (Ibre-FGV).

A produção da indústriaguts pokertransformação recuou expressivos 31,3%guts pokerrelação ao mesmo mêsguts poker2019, as vendas no comércio varejista ampliado (que inclui veículos e materialguts pokerconstrução) retraíram 27,1%, na mesma comparação, e os serviços, 17,3%.

Os dados referentes a maio e junho ainda não foram divulgados pelo IBGE, mas indicadores antecedentes — como dados sobre vendasguts pokercartõesguts pokercrédito, vendasguts pokerveículos ou fluxo nas estradas pedagiadas — sinalizam alguma melhora.

Assim, tecnicamente, o "fundo do poço" teria acontecidoguts pokerabril - como destacou o Banco Central na ata da última reunião do Comitêguts pokerPolítica Monetária (Copom).

Essa informação, entretanto, não é tão simplesguts pokerse interpretarguts pokeruma recessão como a atual, avalia Chauvet. Como a queda foi muito intensa, podemos ter chegado ao fundo do poço, diz ela - mas não necessariamente estamos saindo do atoleiro.

"Vamos ficar no poço por um tempo."

A duração da recessão, emguts pokeravaliação, vai depender dos desdobramentos da pandemia. Se houver segundas e terceiras ondasguts pokercontágio, por exemplo, ou avanços com relação a medicamentos e vacinas.

"Pode haver uma pequena recuperação no terceiro trimestre, mas só porque a queda foi muito grande no segundo. Então a recuperação seria para níveisguts pokerrecessão menos profunda, não uma recuperação econômica para expansão", destaca a pesquisadora.

Essa seria uma retomada com formato parecido com oguts pokerum "W", mas com algumas pernas "tortas": uma queda forte, seguidaguts pokerum crescimento e decréscimo pequenos no meio - não necessariamente da mesma magnitude.

O ritmoguts pokerrecuperação é um fator fundamental porque, ainda que o "fundo do poço" tenha ficado para trás, a velocidade da retomada pode abreviar ou estender os efeitos negativos da recessão para a populaçãoguts pokergeral - a sensaçãoguts pokercrise propriamente dita.

O Ibre-FGV espera uma recuperação "muito gradual" no segundo semestre, que levaria o PIBguts poker2020 a uma quedaguts poker6,4%. Nesse cenário, a taxaguts pokerdesemprego se elevaria para uma médiaguts poker18,7% e a massaguts pokerrendimentos - grosso modo, o volumeguts pokerrecursos disponível para o consumo —, reduziria 9%.

A MCM Consultores, que estima uma retraçãoguts poker7% do PIB neste ano, destaca que o mercadoguts pokertrabalho é um dos fatores que devem desacelerar a recuperação, tanto pelo impacto direto quanto indireto, já que o medoguts pokerperder o emprego acaba fazendo com que parte dos que ainda estão empregados gastem menos.

Em relatório, a consultoria destaca que o consumo pode ganhar fôlego caso algumas mudanças recentesguts pokerhábitos da população, como uso maciçoguts pokermáscaras, perdurem pelos próximos meses e consigam conter o avanço da doença, que ainda não está controlada.

"Porém, é igualmente possível que o receioguts pokercontaminação mantenha as pessoasguts pokercasa, mesmo com a reabertura dos serviços não essenciais", pondera a equipeguts pokereconomistas.

A crise política, acrescentam, tende a jogar contra o investimento - turbulênciasguts pokerBrasília costumam fazer com que empresários e investidores prefiram deixar os projetos na gaveta.

O Bradesco, que tem uma estimativa mais "otimista" para a queda do PIBguts poker2020,guts poker5,9%, ressaltouguts pokerrelatório divulgado na última sexta que "o pior momento para a atividade doméstica parece ter ficado para trás", diante dos indicadores antecedentes melhoresguts pokermaio e junho e da reação dos índicesguts pokerconfiança.

A equipe do banco lista, entre as "dúvidas que podem limitar uma recuperação mais intensa", o comportamento do númeroguts pokercasos após os primeiros testesguts pokerreabertura, a incerteza sobre a reação da economia depoisguts pokeresgotados os estímulos emergenciais e o aumento da dívida pública e privada, que tende a diminuir a renda disponívelguts pokerempresas, famílias e governos.