Por que o real é a moeda que mais perdeubetboo 938relação ao dólarbetboo 9382020:betboo 938

betboo 938 Embora a alta do dólar observada este ano tenha muito reflexo das preocupações globais — principalmentebetboo 938torno do avanço do coronavírus, o desempenho da moeda brasileirabetboo 938relação à americana tem se mostrado pior que obetboo 938outras moedasbetboo 938países emergentes, comparáveis ao Brasil.

Em 2020, enquanto o real já caiu maisbetboo 93815%betboo 938relação ao dólar, outros países acumulam perdas menores na mesma comparação. A perdabetboo 938relação a moeda dos EUA foibetboo 9384,98% na moeda do México (peso mexicano), 9,40% da África do Sul (rand), e 12,75% da Turquia (lira turca).

Desde o Carnaval, o dólar subiu 6%betboo 938relação ao real.

Mas, fora o coronavírus, que fatores influenciam essa desvalorização ainda mais forte da moeda brasileira diante das turbulências globais? "Tem uma parte aí dessa desvalorização do câmbio que é um movimento global: tem um montebetboo 938gente querendo saber sobre o coronavírus, como isso vai afetar o crescimento global. e tem impacto sobre várias moedas, não só o real", explica Julia Gottlieb, economista do Itaú Unibanco, que acrescenta que, no caso brasileiro, há também o impactobetboo 938algumas questões domésticas, como juros, crescimento baixo e preçobetboo 938commodities.

A BBC News Brasil ouviu economistas e analistas do mercado financeiro para responder a esta pergunta.

Nunca juros tão baixos, com economia fraca

A primeira peculiaridade do cenário brasileiro a jogar para cima as cotações do dólar é, sem dúvida, o longo ciclobetboo 938retração dos juros básicos da economia. A redução sucessiva da Selic a patamares mínimos históricos— a taxa está atualmentebetboo 9384,25% ao ano — tornou alguns rendimentos baseados na taxabetboo 938juros brasileira menos atraentes para o investidor estrangeiro, o que recentemente prejudicou o desempenho do real.

Desde meados do ano passado, a moeda americana já vinha escalando para se firmarbetboo 938patamares mais próximos aos R$ 4. Cotado a R$ 4,20betboo 938setembro, o dólar chegou a fechar 2019 cotado a R$ 4,03.

Fim do atrativo

Na prática, o mercado brasileiro nunca viveu juros tão baixos; historicamente, o país era atrativo para investidores que tomavam dinheiro emprestado no exterior e aplicavam no Brasil,betboo 938olho na diferença entre as taxasbetboo 938juros. Na nova realidade, a perspectiva é que menos dólares entrem no Brasil, o que, pela lei da oferta, valoriza o preço da moeda americana.

Dados do fluxo cambial, divulgados pelo Banco Central, mostraram saídabetboo 938US$ 4,8 bilhões do paísbetboo 938janeiro e fevereiro, resultadobetboo 938déficit na conta financeirabetboo 938US$ 10,8 bilhões e superávitbetboo 938US$ 6 bilhões na comercial.

Na terça-feira (3), o Banco Central afirmoubetboo 938nota sobre o surtobetboo 938coronavírus que, diante do riscobetboo 938"desaceleração adicional do crescimento global", a autoridade monetária monitorará atentamente os efeitos do surto sobre a inflação nas próximas duas semanas.

Recado que, na avaliação do banco Fibra, sinalizou intençãobetboo 938baixar ainda mais a Selic. A projeção do Fibra agora é que o Comitêbetboo 938Política Monetária promova novos cortes na taxa Selic nas próximas três reuniões do comitê, levando a Selic a 3,25% ao ano.

Para Cristiano Oliveira, economista-chefe do Fibra, o Brasil poderia voltar a atrair investidores mesmo com os juros baixos, caso a economia apresentasse crescimento expressivo. "Quando começou o cortebetboo 938juros, o Brasil começou a se tornar um país mais 'normal'. No mundo ideal, o que deveria ter substiuído isso? Crescimento. Um país que cresce atrai capital, mas o crescimento não está vindo", afirma o economista, que reduziu a estimativa para a taxabetboo 938crescimento do PIBbetboo 9382020betboo 9382,6% para 1,8%.

Parcela significativa da redução na expectativa deve-se à esperada desaceleração da economia chinesa e global, por conta do coronavírus.

"O que eu tenho dito é que o real vai ser uma moeda estruturalmente fraca por um período grande, provavelmente anos. Enquanto não houver taxasbetboo 938crescimento mais expressivas o país não vai atrair capital".

Na avaliaçãobetboo 938Oliveira, os ruídos políticos gerados pelo próprio governo atrasam a perspectivabetboo 938que mais reformas importantes para a economia sejam realizadas, o que piora as projeções econômicas.

"São diversos fatores conspirando contra a nossa moeda. PIB potencial baixo; a agendabetboo 938reformas está parada. Poderíamos estar aumentando a produtividade do país se as reformas estivessem andando. O ambiente político também tem peso, com certeza".

Menos comércio, preço menorbetboo 938commodities

Com a economia da China crescendo menosbetboo 938razãobetboo 938todos os entraves ao comércio e à atividade das empresasbetboo 938razão do coronavírus, outro efeito que se vê na economia é a queda no preço das commodities, que afetabetboo 938especial a economia brasileira, exportadorabetboo 938matérias-primas.

Atualmente, a China é o principal parceiro comercial do Brasil, sendo o destinobetboo 93828,1% das exportações brasileiras, com as vendas especialmentebetboo 938soja, petróleo bruto, minériobetboo 938ferro, carne bovina.

"Tem uma parte aí dessa desvalorização do câmbio que é um movimento global: tem um montebetboo 938gente querendo saber sobre o coronavírus, como isso vai afetar o crescimento global. E tem questões mais domésticas. Essa questãobetboo 938coronavírus afeta preçobetboo 938commodities e, toda vez que o preço das commodities cai ele tem impacto na moeda brasileira, que acaba sendo muito ligada a esse preço", afirma Julia Gottlieb, economista do Itaú Unibanco.

Na quinta-feira, diante da valorização da moeda, o Banco Central realizou três leilõesbetboo 938swaps cambiais (novos) ao longo do dia, colocando US$ 3 bilhões no mercado. A ofertabetboo 938dólares, contudo, teve pouco efeito sobre a cotação do dólar, que atingiu R$ 4,66 na máxima do dia. A economista do Itaú destaca que o BC não atua para controlar a taxabetboo 938câmbio, que é flutuante, mas apenas para atingir metasbetboo 938inflação.

"O que a gente trabalha é com um câmbio, no final do ano, mais apreciado, a R$ 4,15. A gente acha que à medida que o choque global for se dissipando e o crescimento retornando o capital vai retornar ao país. No curto prazo deve continuar depreciado, mas o fundamento ébetboo 938uma moeda mais apreciada".

Para o chefebetboo 938câmbio da Terra Investimentos, Vanei Nagem, a perspectivabetboo 938que o BC baixe ainda mais os juros favorece ainda mais o cenáriobetboo 938alta do dólar. Ele diz que, aliado aos efeitos do coronavírus sobre o mercado financeiro, tal sinalização do BC é prejudicial ao cenário.

O fatobetboo 938a cotação do dólar não haver baixado após os leilões do BC, torna mais evidente que o comportamento da moeda americana reflete a preocupação do mercado com o coronavírus, e não se trata apenasbetboo 938especulação.

"O dólar mudoubetboo 938patamar, não vai voltar mais aos R$ 4. Se o quadro se reverter e houver muita notícia boa: vacina, cura, pode chegar a R$ 4,10, R$ 4,15".

Na visão do economista-chefe do Banco Fator, José Franciscobetboo 938Lima Gonçalves, o Banco Central deve seguir o sistemabetboo 938câmbio flutuante e, diante dos movimentos globais, deixar a cotação do dólar variar.

"Se a desvalorização do câmbio é um movimento globalbetboo 938moedas emergentesbetboo 938relação ao dólar, o Banco Central não pode ir na contramão. Deve começar dizendo que o regime ébetboo 938metasbetboo 938inflação e nãobetboo 938metasbetboo 938câmbio", afirma,betboo 938relatório divulgado na quinta (5).

O ministro Paulo Guedes afirmoubetboo 938evento da Fiesp que o regime ébetboo 938câmbio flutuante e que o modelo econômico mudou, pois os juros são baixos. Afirmou também que acredita que não há fugabetboo 938capital e reiterou que o impacto do coronavírus no Brasil deve ser limitado, pois o país é uma economia fechada.

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