Quem ganha e quem perde com a alta do dólar: o impacto do câmbio do turismo à indústria:luva pedreiro bet

Segundo os analistas, a alta recente do dólar reflete a preocupaçãoluva pedreiro betinvestidores e gestoresluva pedreiro betrecursos com as turbulências na América Latina, como os protestos no Chile e a incerteza política na Bolívia. "Os gestores trabalham por blocos. Para ele, real e peso argentino não têm grande diferença. [A variação cambial] é um processo que vem acompanhadoluva pedreiro betalgum nívelluva pedreiro betvolatilidade e incertezas na região", diz Rafael Cagnin, economista do Institutoluva pedreiro betEstudos para o Desenvolvimento Industrial (Iedi).

Os preços vão subir (ou os empresários vão lucrar menos)?

Segundo o economista André Braz, coordenador do Índiceluva pedreiro betPreços ao Consumidor da Fundação Getulio Vargas (FGV) e analistaluva pedreiro betinflação, a alta do dólar ainda não começou a surtir efeito na inflação. "Não houve tempo para que a recente desvalorização impacte a inflação. Já os combustíveis — dada a políticaluva pedreiro betreajustes da Petrobras — podem sofrer aumentos repassando efeitos cambiais mais rapidamente", diz. O repasse da variação cambial para os preços e para a inflação, que na linguagem econômica é chamadoluva pedreiro bet"pass-through cambial", ainda não está ocorrendo, diz Braz.

Analisando um grupoluva pedreiro betprodutos comercializáveis, ou seja, que podem ser importados e exportados, Braz diz que a variaçãoluva pedreiro betpreços acumuladaluva pedreiro betum ano ainda está desacelerando, ou seja: o câmbio não está forçando a alta desses preços.

No futuro, se a alta persistir, o aumento pode ser mais percebido pelo consumidor. "Ainda não vi alimentos com alta por contaluva pedreiro betcâmbio. O pão francês, por exemplo, dado que é intensivoluva pedreiro bettrigo (commodity agrícola) que o Brasil importa muito, pode repassar desvalorizações cambiais."

Mesmo a alta dos preços da carne bovina tem mais relação com a demanda da China, que tem aumentado dianteluva pedreiro betuma queda na produçãoluva pedreiro betsuínos no país, do que com o câmbio.

Michael Viriato, professorluva pedreiro betfinanças do Insper, diz que o desempenho fraco da economia brasileira funciona como um "desacelerador" do repasse da alta do câmbio para os preços ao consumidor. Ele cita o exemplo das vendasluva pedreiro betNatal: se os lojistas aumentarem muito os preços podem acabar com produtos encalhados nas prateleiras.

"O que favorece a não repassar é nossa economia estar frágil, os consumidores não conseguem absorver o aumento dos preços. Se os empresários repassarem muito alto as pessoas não vão comprar. O que vai acontecer no curto prazo é um apertoluva pedreiro betmargem por parte dos empresários."

Para ele, quem vai ser mais favorecido no curto prazo será o turismo local, que abarcará os turistas que desistiremluva pedreiro betviajar para fora.

Os exportadores vão ficar mais felizes?

Para entender como o sobe-e-desce do dólar influencia a economia, é preciso adotar uma lógica simples: ganha mais quem recebe pagamentosluva pedreiro betdólar, e perde quem tem custos a pagar na moeda americana.

Mas, para os exportadores, a alta precisaria ser mesmo mais prolongada para que o aumento rendesse mais negócios e mais produtos vendidos no exterior. "Bens manufaturados [produtos industriais] não são commodities. A exportação envolve fatores como design, qualidade, serviços conexos, venda, contratos mais longos. Não se trocaluva pedreiro betfornecedorluva pedreiro betum estalarluva pedreiro betdedos. A reação leva mais tempo", diz Cagnin, do Iedi.

Desde seu início, 2019 não tem sido um bom ano para exportadores. De janeiro a setembro, o superávit comercial somou US$ 33,6 bilhões (quase R$ 142 bilhões), um montante 20% menor do que no mesmo períodoluva pedreiro bet2018. Por trás desse desempenho fraco estão, inclusive, a profunda desaceleração do comércio mundial e a crise econômicaluva pedreiro betum parceiro importante como a Argentina.

"Geralmente a alta do dólar é um processo que vem acompanhadoluva pedreiro betalgum nívelluva pedreiro betvolatilidade. Só vai ter esse efeito benéfico se tiver a alta por mais tempo", diz.

Para Cagnin, o dólar pode ter efeitos negativos especialmente para os que dependemluva pedreiro betinsumos e maquinário importado. "O nívelluva pedreiro betatividade econômica atual é muito baixo então impactoluva pedreiro betpreços é menor do que no passado. Mas pode encarecer produtos importados e insumos importados na indústria."

Até quando vai durar essa alta do dólar?

"A volatilidade não é boa para ninguém. Só serve para dificultar as projeções", diz o professor Michael Viriato, do Insper, ilustrando como até para quem estuda muito o tema é difícil prever o futuro do câmbio dianteluva pedreiro bettanta oscilação.

Para Fernando Bergallo, diretorluva pedreiro betcâmbio da FB Capital, o dólar deve se manter acima dos R$ 4,00 pelo menos até o primeiro semestreluva pedreiro bet2020.

Na análiseluva pedreiro betBergallo, o aumento na velocidade dos cortes na taxaluva pedreiro betjuros acabou afastando investidores estrangeiros, afinal, a taxa fica cada vez mais próxima dos juros americanos que, apesarluva pedreiro betdarem retorno menor, são mais seguros.

"A queda da diferença entre as taxasluva pedreiro betjuros internas e externas é um dos motivos. Reduziram-seluva pedreiro betmuito os atrativos para que haja um fluxoluva pedreiro betdólares para o mercado brasileiro. O Banco Central acelerou o cicloluva pedreiro betcortes dos juros básicos, trazendo-os a inéditos 5% ao ano e com perspectivaluva pedreiro betchegarmosluva pedreiro bet4,5% nos próximos meses."

Nas projeções do boletim Focus, divulgado semanalmente pelo Banco Central com a projeçãoluva pedreiro beteconomistas para os principais indicadores, a moeda americana fechará o anoluva pedreiro bet2019 cotada a R$ 4,10 — a projeção eraluva pedreiro betR$ 4 na semana passada. Para o fechamentoluva pedreiro bet2020, a previsão éluva pedreiro betR$ 4 por dólar.

Em relatório divulgado nesta semana, a consultoria LCA afirmou que "cresceu a chanceluva pedreiro betque,luva pedreiro betbreve, passemos a projetar, nesse nosso cenário base, dólar e Selic um pouco mais altos do que ora projetamos. E cabe alertar que aumentaram os riscosluva pedreiro betum quadro frustrante no ano que vem, com elevaçãoluva pedreiro betincertezas políticas e sociais ameaçando o andamento da agenda econômica".

Por que subiu tanto?

Emluva pedreiro betfala nos Estados Unidos na segunda-feira, o ministro Paulo Guedes disse não haver motivo para preocupação, porque a inflação está controlada e porque o câmbio desvalorizado facilita a exportação. Para ele, a valorização do dólar sobre o real reflete uma mudançaluva pedreiro betpolíticas no Brasil, que tem baixado os juros. Atualmente, a taxa Selic estáluva pedreiro bet5% ao ano.

Viriato, do Insper, diz que as turbulências políticas na América Latina criaram certo receio por parte dos investidoresluva pedreiro betrelação aos ativos da região. "Recentemente, todas as moedas da região estão se desvalorizando (em relação ao dólar)."

Para a LCA Consultores, a alta do dólar também reflete a frustração dos mercados com os leilões dos blocos exploratóriosluva pedreiro betpetróleo e gás do pré-sal, que resultaram na entradaluva pedreiro betmenos dólares do que se esperava. Além disso, reflete "a percepçãoluva pedreiro betque os fundamentos das contas externas podem estar piorando. A revisão das contas externas divulgadas pelo Banco Central esta semana revelou que o déficitluva pedreiro betconta corrente tem sido maior do que apontavam as estatísticas preliminares".

A LCA prevê, no entanto, que a pressão do câmbio tende a se acomodar, permitindo que os juros continuem caindo até chegar a 4,25% ao ano até fevereiro.

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