'A queda do dólar está só começando': o impacto da pandemia sobre a moeda americana:pokerstove download

De fato, 2020 foi o anopokerstove downloadque mais dólares foram emitidos do que nunca. Essa injeçãopokerstove downloaddinheiro permitiu financiar o aumento dos gastos fiscais e deu oxigênio aos mercados.

Mas, ao mesmo tempo, ajudou a empurrar o valor do dólar para baixopokerstove downloadrelação às principais moedas do mundo nos últimos 10 meses - com algumas exceções, como o real brasileiro.

Isso pode ser verificadopokerstove downloadum dos índices que acompanham a evolução da moeda, o Bloomberg Dollar Index (BBDXY), que atingiu a máximapokerstove downloadquase 1.300 pontospokerstove download23pokerstove downloadmarço - e, depois disso, começou uma queda que não deu trégua até agora.

Atualizado anualmente, o índice mede o desempenho do dólar ante uma cestapokerstove downloadmoedas globais, incluindopokerstove downloadpaíses emergentes, que têm a maior liquidez nos mercadospokerstove downloadcâmbio e os maiores fluxos comerciais com os EUA. O real brasileiro não faz parte dessa cesta.

Trata-sepokerstove downloaduma queda superior a 12% nos últimos 10 meses (percentual que pode variar um pouco dependendo do índice que acompanha a evolução da moeda).

Atualmente, estápokerstove downloadseu nível mais baixo desde o iníciopokerstove download2018 e muitos especialistas concordam que a moeda continuará a se desvalorizar.

'Dólar vai continuar caindo'

"O colapso do dólar apenas começou", diz Stephen Roach, professor da Universidadepokerstove downloadYale, nos Estados Unidos, e ex-presidente do bancopokerstove downloadinvestimentos Morgan Stanley na Ásia, à BBC News Mundo, o serviçopokerstove downloadespanhol da BBC.

Roach prevê que a moeda poderá cair maispokerstove download35% até o final deste ano com basepokerstove downloadtrês grandes motivos.

O primeiro é que há um aumento acentuado do déficitpokerstove downloadconta corrente dos Estados Unidos, ou seja, o país paga mais no exterior pela trocapokerstove downloadbens, serviços e transferências do que recebe.

Sua projeção épokerstove downloadque esse déficit continue a impulsionar a queda da moeda.

A segunda é a valorização do euro, depois que os governos da Alemanha e da França concordaram com um pacotepokerstove downloadestímulo fiscal, além da emissãopokerstove downloadtítulos.

E a terceira é que Roach prevê que o Federal Reserve pouco faria para impedir a queda do dólar.

Com os Estados Unidos cada vez mais dependentespokerstove downloadcapital estrangeiro para compensar seu crescente déficitpokerstove downloadpoupança interna, explica ele, e com as políticas adotadas pelo Fed que criam um grande excessopokerstove downloadliquidez, "o argumento para um forte enfraquecimento do dólar parece mais convincente do que nunca", argumenta.

Em relação aos efeitos que uma desvalorização do dólar tem sobre os mercados emergentes (como Brasil, México, Argentina, Colômbia, Peru ou Chile na América Latina), o especialista sugere que podem ocorrer aumentospokerstove downloadalgumas bolsas desses países.

Enquanto o Federal Reserve não aumentar as taxaspokerstove downloadjuros, que é o que Roach presume que acontecerá, "a fraqueza do dólar deve causar aumentos nos mercados acionários estrangeirospokerstove downloadgeral e nas ações dos mercados emergentespokerstove downloadparticular."

"Sem exageros"

No entanto, outros economistas argumentam que, embora a moeda esteja um pouco fraca este ano,pokerstove downloadnenhum caso um "crash" deve ser esperado.

"A queda do dólar não deve ser exagerada", escreveu Mark Sobel, presidente para os EUA do Fórum Oficialpokerstove downloadInstituições Monetárias e Financeiras (OMFIF), no iníciopokerstove downloadjaneiro no site do centropokerstove downloadestudos.

Sua posição é que há uma perspectiva "desalentadora" para o dólar.

"O dólar pode cair neste ano, mas uma perspectiva muito negativa não se justifica", disse Sobel.

Um dos argumentos é que o dólar já caiu bastante (13%pokerstove download2020pokerstove downloadrelação ao picopokerstove downloadmarço).

Outra é quepokerstove downloadmeio às incertezas globais, não é tão certo que os investidores prefiram arriscar e apostarpokerstove downloadoutras moedas que não o dólar.

Paralelamente, o economista também diz acreditar que pode haver condições monetárias relativamente mais favoráveis nos EUA e que o atual ciclopokerstove downloaddólar forte está simplesmente chegando ao fim.

Efeitos na América Latina

Na América Latina, a queda do dólar veio com defasagempokerstove downloadrelação a outras partes do mundo.

Um dos motivos que explicam esse atraso na quedapokerstove downloadrelação às moedas das economias latino-americanas é que são mais arriscadas, como explica Diego Mora, executivo sênior da consultoria XTB Latam, sediada no Chile.

"A desvalorização do dólar na América Latina começou há apenas quatro ou cinco meses", diz Morapokerstove downloadentrevista à BBC News Mundo.

Ao analisar as maiores economias da região, o analista afirma que o México é o país onde o dólar mais se desvalorizou, seguido pelo Chile, Colômbia e Brasil.

As consequências do colapso variam substancialmente, dependendo dos diferentes atores econômicos.

Por um lado, os consumidores latino-americanos se beneficiam - aponta o especialista - porque muitos dos bens que consomem são importados, como automóveis e produtos tecnológicos.

Porém, a história não é tão simples, pois ao mesmo tempo os preçospokerstove downloadalguns alimentos subiram, alerta.

Milho, trigo, cacau e outros produtos básicos aumentaram maispokerstove download30% devido à desvalorização do dólar.

Hakan Aksoy, gerente sêniorpokerstove downloadportfólio da empresa francesapokerstove downloadgestãopokerstove downloadativos Amundi, diz esperar que, com o dólar mais fraco, os preços das commodities subam no mercado internacional, o que beneficia os países latino-americanos, produtores dessas matérias-primas.

A isso se deve a relação inversa entre o preço das commodities e o comportamento da moeda americana. Historicamente, quando o dólar se desvaloriza, o preço das commodities sobe - e vice-versa.

Isso porque a maioria das commodities é cotadapokerstove downloaddólares,pokerstove downloadforma que os consumidores e empresas fora dos EUA veem seu poderpokerstove downloadcompra aumentar quando suas moedas se fortalecem. A maior demanda global por esses produtos acaba elevando seu preço.

Por outro lado, um dólar mais fraco significa que haverá uma política fiscal e monetária mais flexível nos EUA, diz ele à BBC News Mundo.

Assim, "os países emergentes podem tomar empréstimos com mais facilidade, o que ajuda suas demandaspokerstove downloadfinanciamento externo", assinala Aksoy.

Tudo isso seria positivo para o crescimento e a percepçãopokerstove downloadrisco dos investidores.

O consenso entre os analistas é que, apesar das diferenças entre os países, a desvalorização do dólar traz mais benefícios do que desvantagens para a região.

"Um dólar desvalorizado é definitivamente positivo para as economias latino-americanas", diz Joseph Mouawad, administradorpokerstove downloadfundos da Carmignac, especializadapokerstove downloadmercados emergentes. "Um dólar fraco vem com preços mais altos das matérias-primas".

Em relação à dívidapokerstove downloaddólares dos países latino-americanos, Diego Mora explica que, como há mais moeda no mundo e as taxaspokerstove downloadjuros são baixas, os Estados Unidos têm menos poderpokerstove downloadnegociação.

Assim, "a dívidapokerstove downloaddólares dos países latino-americanos pode ser renegociada com juros menores".

No entanto, a queda do dólar frente ao real brasileiro não deve ser tão expressiva, acredita André Perfeito, economista-chefe da Necton Investimentos.

Ele diz acreditar que a moeda deve chegar ao fim deste ano cotada a R$ 5,30, acima da previsão do mercado,pokerstove downloadR$ 5,01. O dólar terminou o pregão da última sexta-feira (5/2) cotado a R$ 5,42.

Sua perspectiva menos otimista, diz ele, deve-se ao nível historicamente baixo da taxa básicapokerstove downloadjuros, a Selic, e ao risco país.

"Os juros baixos não equilibram os riscos que temos. O Brasil tem sido mal vistopokerstove downloadrelação a outros países emergentes. Uma das percepçõespokerstove downloadrisco tem a ver com a situação fiscal extremamente difícil para o governo", conclui.

De qualquer forma, o câmbio é uma das variantes econômicas mais difíceispokerstove downloadprever, alertam os economistas.

Em 2020, por exemplo, o dólar fechou o ano cotado a R$ 5,19. Mas a expectativa do mercadopokerstove downloadjaneiro, ou seja, pré-pandemiapokerstove downloadcovid-19, era que a moeda americana terminaria negociada a R$ 4,09.

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