Crise na Venezuela: Por que sanções econômicasvera&john online casinoTrump desagradam investidoresvera&john online casinoWall Street:vera&john online casino

Há anos, o país sofre com uma crise econômica e política no seio do governo chavista, o que se refletevera&john online casinohiperinflação, desemprego, aumento da pobreza e da fome, alémvera&john online casinouma fugavera&john online casinomilhõesvera&john online casinorefugiados para países vizinhos, como o Brasil.

Porém, alguns bancos e fundosvera&john online casinoinvestimento americanos também estão sentindo os efeitos da crise venezuelana.

Em colapso econômico, a Venezuela parouvera&john online casinopagar algunsvera&john online casinoseus títulosvera&john online casinonovembrovera&john online casino2017, o que levou algumas agênciasvera&john online casinoclassificaçãovera&john online casinorisco, como a Standard & Poor's, a falarvera&john online casino"calote seletivo".

Grande parte desses títulos estãovera&john online casinopossevera&john online casinofundosvera&john online casinoinvestimentos que operamvera&john online casinoWall Street, a grande praça do capitalismo global. Portanto, as sanções econômicas impostas à Venezuela têm impedido que os investidores recebam parte do que aplicaram.

Por que as sanções à Venezuela prejudicam os credores?

Especialistas ouvidos pela BBC News Mundo, serviçovera&john online casinoespanhol da BBC, concordam que a dívida venezuelana é insustentável.

Luis Vicente León, economista e diretor do institutovera&john online casinopesquisa Datánalisis, diz ser "impossível para a Venezuela pagarvera&john online casinodívida tal como ela está posta hoje".

Já Francisco Rodríguez, da consultoria Torino Capital, explica que, quando países entramvera&john online casinocalote, "é normal que credores procurem as autoridades para negociar termos mais razoáveisvera&john online casinopagamento e, assim, evitar uma inadimplência definitiva".

Ou seja, é possível alongar os prazosvera&john online casinopagamento ou,vera&john online casinocasos extremos, até concordarvera&john online casinoreduzir os valores devidos.

Em novembro do ano passado, Maduro anunciou uma "reestruturação da dívida venezuelana". Recentemente, afirmou que "o processo está ocorrendo muito bem", embora não tenha entradovera&john online casinodetalhes.

A BBC questionou o governovera&john online casinoCaracas a respeito das dívidas, mas não obteve resposta.

Essa reestruturação da dívida entre a Venezuela e seus credores americanos é considerada impossível no momento. Eles não cobram e a Venezuela continua incapazvera&john online casinose financiar nos mercados globaisvera&john online casinodívida.

Por que isso ocorre? Por causa das sanções.

A Ordem Executiva 13.835 assinada por Trumpvera&john online casino21vera&john online casinomaio proíbe que cidadãos e entidades com presença nos Estados Unidos comprem novos títulos da dívida venezuelana.

A ordem não impede a compra nem a venda nos mercados secundários para títulos já emitidos, mas qualquer refinanciamento necessita da emissãovera&john online casinonovos títulos que substituam os já expirados. E os investidores americanos não podem negociar a transação sem infringir as disposições do OFAC (Agênciavera&john online casinoControlevera&john online casinoAtivos Estrangeiros), órgão do Departamento do Tesouro americano encarregadovera&john online casinofiscalizar as sanções.

"Isso complica dramaticamente o problema", diz León.

As sanções, que apontam diretamente para o vice-presidente Tareck El Aissami e a outros dirigente chavistas da área econômica, impedem acordos com as autoridades que manejam as contas públicas da Venezuela.

"Chegamos a uma situaçãovera&john online casinoque a dívida venezuelana não é paga nem reestruturada,vera&john online casinomodo que os detentoresvera&john online casinotítulos ficam, ao final, com um instrumentovera&john online casinopouco valor", diz Rodríguez.

Tudo isso explica por que os títulos que podem ser trocados perderam até 80%vera&john online casinoseu valor inicial. Muita gentevera&john online casinoWall Street está perdendo muito dinheiro.

Qual o valor da dívida da Venezuela?

Como as autoridade venezuelanas há tempos não divulgam as estatísticas macroeconômicas, é impossível precisar o montante total da dívida do país.

Em 2015, a Comissão Econômica para a América Latina e Caribe (Cepal) calculou que a dívida externa bruta da Venezuela chegaria a U$ 139 bilhões (cercavera&john online casinoR$ 544 bilhões,vera&john online casinovalores atuais).

León eleva essa cifra para U$ 175 bilhões (R$ 685 bilhões) somentevera&john online casinodívidas soberanas, aquelas emitidas pelo Estado. Esse valor não inclui as dívidas da petroleira estatal PDVSA nem empréstimos bilaterais com países como China e Rússia.

Os pagamentos atrasados podem ser calculados com maior exatidão, pois quase sempre são registrados nos Estados Unidos, onde ocorre a maioria das transações.

Desde o primeiro calote, no final do ano passado, a Venezuela deixouvera&john online casinopagar cercavera&john online casinoU$ 9 bilhões (cercavera&john online casinoR$ 35 bilhões,vera&john online casinovalor atualizado).

Segundo economistas próximos ao governovera&john online casinoMaduro, como Óscar Forero, esse montante deve aumentarvera&john online casino2019, à medida que se acumulam mais vencimentos.

Forero tem um prognóstico: "Não haverá mais escolha a não ser vender ativos no exterior".

O mais estratégico desses ativos é a Citgo, uma filial da PDVSA nos Estados Unidos. A empresa está ameaçadavera&john online casinoser anexada pela mineradora canadense Crystallex.

A empresa do Canadá solicita o controle da Citigo caso a Venezuela não pague o que lhe deve. A Crystallex já conseguiu uma sérievera&john online casinoposicionamentos favoráveis avera&john online casinodemandavera&john online casinotribunais americanos.

Até agora, porém, a Venezuela tem pago os vencimentos que poderiam comprometer seu controle sobre a Citgo. Recentemente, o país também chegou a um acordo provisório com a Crystallexvera&john online casinouma corte do Canadá.

Esse termo prevê que o governo venezuelano cumpra um rígido cronogramavera&john online casinopagamentos caso não queira entrarvera&john online casinouma batalha judicial pelo controle da empresa nos EUA.

Se reestruturar a dívida é impossível, o que os credores podem fazer?

Os credores da dívida venezuelana podem recorrer a um mecanismo legal conhecido como aceleração da dívida, estratégia reconhecidamente dura com o devedor.

Essa aceleração implica que, se um país não cumprir com suas obrigações, toda a dívida deve ser liquidada sumariamente. Rodríguez, da Torino Capital, resume: "Severa&john online casinouma emissãovera&john online casinodívidavera&john online casinoU$ 1 bilhão a Venezuela deixassevera&john online casinopagar os U$ 100 milhõesvera&john online casinojuros, toda a dívidavera&john online casinoU$ 1 bilhão e mais os U$ 100 milhõesvera&john online casinojuros seriam cobradosvera&john online casinouma vez".

O calote também pode levar à tomadavera&john online casinoativos no exterior, como plataformas e navios petroleiros da PDVSA. Mas, na prática, esse é um precedimento muito caro e que não garante ao credores a devoluçãovera&john online casinotodo seu capital investido, nem os juros. "Talvez os investidores recebam uns 5% dos valor investido, o que não dá para pagar nem os advogados", explica León.

Segundo ele, navios petroleiros não seduzem os credores. "Se a Venezuela perder seus barcos, não vai conseguir exportar seu petróleo. Se não exportar, como vai conseguir dinheiro para pagar suas dívidas?", questiona o analista.

Os numerosos investidores afetados pela crise venezuelana, entre eles algumas das maiores empresasvera&john online casinocapital do mundo, como as americanas Blackrock e Contrarian Capital Management, têm se reunidovera&john online casinodiversas instâncias para defender seus interesses.

Em muitos casos, é necessário que ao menos 25% dos donosvera&john online casinoum título concordem entre si para que haja uma ação judicialvera&john online casinoaceleração da dívida. Esses processos, no entanto, ficam mesesvera&john online casinodiscussão. Por enquanto, esse mecanismo não está sendo utilizado.

Rodríguez acredita que essa espera aconteceu porque investidores aguardaram a evolução dos acontecimentosvera&john online casino2017, quando houve uma sérievera&john online casinoprotestos exigindo a saídavera&john online casinoMaduro do poder.

O presidente resistiu e as expectativasvera&john online casinomudança evaporaram. "Acredito que devem ocorrer ações judiciais significativas nas próximas semanas", diz Rodríguez.

Lee Buchheit, especialista do escritóriovera&john online casinoadvocacia americano Cleary Gottlieb, considera que os credores, sem mudanças na Venezuela, "tentam fazer movimentosvera&john online casinolobby para que o governo Trump elimine as sanções". Mas ele acredita que, no cenário atual, é pouco provável que o presidente dos Estados Unidos mudevera&john online casinoideia.

Já Rodríguez não descarta que esse movimentos estejam ocorrendo nos corredoresvera&john online casinoWashington, mas adverte que o lobby teria um alto custo. "Ninguém quer aparecer como alguém que está pedindo o fim das sanções contra Maduro."

Em 2017, o gigante financeiro Goldman Sachs foi criticado por adquirir U$ 3 bilhões (cercavera&john online casinoR$ 11,3 bilhões)vera&john online casinotítulos da PDVSA, pejorativamente batizadosvera&john online casino"bônus da fome",vera&john online casinoalusão à situação humanitária caótica vivida pelos venezuelanos.

Há uma última brecha que pode ser utilizada pelos credores da Venezuela, artifício conhecido como "licenças".

São autorizações excepcionais que o Departamento do Tesouro americano pode dar a indivíduos ou entidades para renegociar suas dívidas diretamente, mesmo se isso contrariar o plano geral das sanções.

Rodríguez acredita que, com o passar do tempo e o acúmulovera&john online casinodívidas da Venezuela, "os argumentos dos investidores serão mais fortes".

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