Alta do dólar: por que é tão difícil prever a cotação da moeda americana?:casas das apostas esporte net

A entradacasas das apostas esporte netdólares aumenta, por exemplo, nos períodoscasas das apostas esporte netque o Brasil tem superávits na balança comercial, ou seja, quando exporta mais do que importa.

Isso aconteceucasas das apostas esporte netforma expressiva, exemplifica o economista Guilherme Tinoco, durante o "superciclocasas das apostas esporte netcommodities" entre 2003 e 2011, quando o Brasil vendeu muita soja e minériocasas das apostas esporte netferro para os chineses e dólar chegou a custar menoscasas das apostas esporte netR$ 2.

"Quando a China comprava tudo o que era commodity, a América Latina como todo viu o câmbio apreciar."

O cenário agora é o oposto: com a desaceleração da economia chinesa, o preço das matérias-primas caiu e, mais recentemente, a guerra comercial entre China e Estados Unidos mostrou que tem potencial para esfriar o comércio global.

O aumento gradativocasas das apostas esporte nettarifascasas das apostas esporte netimportaçãocasas das apostas esporte netum lado ecasas das apostas esporte netoutro acaba encarecendo as mercadorias e desestimulando as trocas como um todo.

Ainda que o Brasil possa se beneficiarcasas das apostas esporte netparte vendendo mais soja para os chineses, ocupando um espaço que era dos americanos, agora prejudicados com a sobretaxação da commodity, se EUA e China compram menos, o Brasil e diversos outros países vendem menos - e recebem, portanto, menos dólares.

Alémcasas das apostas esporte netbens, o Brasil transaciona serviços com o mundo. Por isso, a balançacasas das apostas esporte netserviços também influencia na disponibilidade internacasas das apostas esporte netdólar. Nessa conta, divulgada mensalmente pelo Banco Central, entram desde os pagamentos efetuados e recebidos no exterior, lucros, juros e dividendos à prestaçãocasas das apostas esporte netserviçoscasas das apostas esporte netfato, transportes, royalties, direitos autorais e gastos com viagens internacionais.

Ela é, entretanto, estruturalmente deficitária, e um exemplo ilustrativo nesse sentido é o do turismo: dificilmente os visitantes estrangeiros gastam mais aqui do que os brasileiros deixam no exteriorcasas das apostas esporte netviagens internacionais.

Busca por proteção

Outro componente determinante para aumentar ou reduzir a ofertacasas das apostas esporte netdólares internamente é o comportamento dos investidores, que pode ser influenciado tanto por fatores externos quanto internos.

Um deles é o movimento nos juros americanos, que, não por acaso, tem reflexo direto sobre as moedascasas das apostas esporte netpraticamente todos os países emergentes.

Isso porque um aumento nas taxascasas das apostas esporte netjuros eleva o retorno dos títulos da dívida pública dos EUA, as Treasuries, considerados um dos investimentos mais seguros do mundo. Quanto maior o juro embutido nos papéis, maior o rendimento - e menor a atratividade dos ativoscasas das apostas esporte netmercados emergentes, como o Brasil, considerados mais arriscados.

"O investidor olha para o risco e o retorno. A decisão (sobre onde ele vai aplicar o dinheiro) é um balanço dessas duas variáveis", resume Daiane Santos, professora do Mestradocasas das apostas esporte netEconomia e Gestão Empresarial da Universidade Cândido Mendes (UCAM).

Os EUA estão passando neste momento por um ciclocasas das apostas esporte netaumentocasas das apostas esporte netjuros - oucasas das apostas esporte netaperto monetário, no jargão econômico.

Desde a crise financeiracasas das apostas esporte net2008, o país vinha mantendo suas taxas básicascasas das apostas esporte netjuroscasas das apostas esporte netmínimas históricas para tentar estimular a recuperação da economia, o incremento do consumo e dos investimentos.

Depoiscasas das apostas esporte netquase uma década próximascasas das apostas esporte netzero, contudo, as taxas voltaram a subircasas das apostas esporte netdezembrocasas das apostas esporte net2015, quando o Comitê Federalcasas das apostas esporte netMercado Aberto (Fomc, na siglacasas das apostas esporte netinglês) elevou os juros para um intervalo entre 0,25% a 0,5%. Em junhocasas das apostas esporte net2017, a taxa passou pela primeira vezcasas das apostas esporte net1%, ficando na faixa entre 1% e 1,25%. Foram quatro altascasas das apostas esporte net2018, que deixaram os juros no patamarcasas das apostas esporte net2,25% a 2,5%.

A elevação respondecasas das apostas esporte netparte pela perda recentecasas das apostas esporte netvalor do real e pela maxidesvalorização do peso argentino - que contribuiu para que nosso vizinho mergulhasse novamentecasas das apostas esporte netuma crise.

Além do retornocasas das apostas esporte netoutros mercados, os investidores também observam as condições dentro país - turbulências políticas e sociais e outros acontecimentos que possam afetar suas expectativascasas das apostas esporte netrendimento.

É aí que entra, por exemplo, o risco Brasil - que não capta apenas o risco doméstico, como explica Ribeiro, do Ibre-FGV, mas também o sentimentocasas das apostas esporte netapetite ou aversão ao riscocasas das apostas esporte netrelação a países emergentes.

Historicamente, diz o economista, os fatores globais são preponderantes para determinar a trajetória do câmbio, mas eventos internoscasas das apostas esporte netgeral suavizam ou potencializam tendências.

No momento atual, o noticiário interno no Brasil tem pressionado ainda mais o dólar para cima. Entre os dias 1º e 27casas das apostas esporte netmarço, ele exemplifica, durante as brigas entre o presidente Jair Bolsonaro e o presidente da Câmara, Rodrigo Maia, sobre a tramitação da reforma da Previdência, o real desvalorizou 5,8%casas das apostas esporte netrelação ao dólar.

De 27casas das apostas esporte netmarço a 8casas das apostas esporte netabril, períodocasas das apostas esporte net"descompressão" das tensões entre Executivo e Legislativo, a moeda se recuperou e valorizou 3,04%casas das apostas esporte netrelação à americana.

Assim, diz Guilherme Tinoco, mestrecasas das apostas esporte neteconomia pela FEA-USP, enquanto o governo continuar "sem foco e sem agenda", com dificuldadecasas das apostas esporte netformar maioria no Congresso para aprovar reformas, o cenário doméstico vai continuar jogando contra o real.

No modelo econométrico usado pelo Ibre-FGV para tentar estimar o comportamento do câmbio, as principais variáveis levadascasas das apostas esporte netconta são a posição do câmbio no dia anterior, a posição do dólar no mundo (um índice conhecido como DXY), os preçoscasas das apostas esporte netcommodities, os juros nos EUA (especialmente as Treasuriescasas das apostas esporte net10 anos), o diferencialcasas das apostas esporte netjuros entre Brasil e EUA e o risco Brasil.

Como isso afeta a economia real

Quando o dólar se fortalece, "não é só a viagem para a Disney que fica mais cara", brinca Tinoco.

Todos os bens que vêmcasas das apostas esporte netfora ficam mais caros - e não só os acabados, aqueles que vão diretamente para as prateleiras das lojas, mas também os intermediários e as matérias-primas usadas pela indústria nacional. A tendência geral é que tudo acabe ficando mais caro, ou seja, que a inflação aumente.

Esse impacto da desvalorização cambial sobre os preços - chamadocasas das apostas esporte net"pass-through" no jargão econômico - varia conforme o país e o momento da economia. No Brasil, a recessão e a recuperação lenta da atividade reduziram a potência desse repasse.

Já na Argentina, que tem a economia bastante dolarizada e um nível pequenocasas das apostas esporte netreservas na moeda americana, o efeito foi explosivo e levou a inflação aos atuais 54%, no acumuladocasas das apostas esporte net12 meses até março.

E, se a balança comercial tem impacto sobre a trajetória do câmbio, também sofre influência dela. Alémcasas das apostas esporte netdesestimular as importações, o dólar mais caro pode impulsionar as exportações, acrescenta Daiane Santos, especialistacasas das apostas esporte netcomércio exterior.

Enquanto o volumecasas das apostas esporte netimportações depende da renda nominal interna e da taxacasas das apostas esporte netcâmbio real, que levacasas das apostas esporte netconta a inflaçãocasas das apostas esporte netcada um dos países, o volume das exportações depende do câmbio real e da renda do resto do mundo.

E esse último ponto é fundamental para explicar porque, apesarcasas das apostas esporte neto dólar ter mantidocasas das apostas esporte nettrajetóriacasas das apostas esporte netalta rumo aos R$ 4, as exportações estão caindo neste iníciocasas das apostas esporte netano.

Entre janeiro e abril, os embarques encolheram 4%casas das apostas esporte netrelação ao mesmo períodocasas das apostas esporte net2018. O saldo da balança só registrou superávit no período -casas das apostas esporte netUS$ 16,3 bilhões, diz a economista, porque as importações também recuaram, 0,8%.

"É o 'efeito mundo' e o 'efeito Argentina'", ela diz, fazendo referência ao arrefecimento do fluxocasas das apostas esporte netcomércio global e à crise no nosso vizinho, 3º principal destinocasas das apostas esporte netnossas exportações, especialmentecasas das apostas esporte netveículos e calçados.

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