Por que o dólar está caindo tanto mesmo com guerra e crise econômica:sinais aviator betnacional

Analistas ouvidos pela BBC News Brasil avaliam que, com a perspectivasinais aviator betnacionalcommoditiessinais aviator betnacionalalta por mais tempo esinais aviator betnacionalo Banco Central subir ainda mais os juros no Brasil, o real pode continuar se fortalecendo no curto prazo e o dólar atingir novos patamaressinais aviator betnacionalbaixa.

No entanto, os economistas acreditam que esse movimento não deve se sustentar num prazo mais longo. Com a perspectivasinais aviator betnacionaluma alta mais forte dos juros nos EUA e as eleiçõessinais aviator betnacionaloutubro, eles avaliam que o dólar pode voltar a ganhar força mais à frente.

Entendasinais aviator betnacional4 pontos a queda recente do dólarsinais aviator betnacionalrelação ao real.

1. Por que o dólar estásinais aviator betnacionalqueda?

Segundo Silvio Campos Neto, economista da Tendências Consultoria, dois fatores principais explicam a recente queda do dólarsinais aviator betnacionalrelação ao real.

São eles: a alta das commodities, das quais o Brasil é um grande produtor e exportador mundial, e a Selic (taxa básicasinais aviator betnacionaljuros da economia brasileira) atualmentesinais aviator betnacional11,75%, com perspectivasinais aviator betnacionalnovas altas nos próximos meses.

"O real vinha muito desvalorizado, mas não havia nenhuma grande expectativasinais aviator betnacionalcorreção no curto prazo, então a queda recente do dólarsinais aviator betnacionalfato surpreende", diz Campos Neto.

"O primeiro fator que explica isso é o fatosinais aviator betnacionalesse ser um ano muito favorável às commodities, movimento que foi reforçado pelo conflito no leste europeu. Isso deu um gás nos preçossinais aviator betnacionaluma sériesinais aviator betnacionalitens e o real é uma moeda liquidamente beneficiada por esse fator, por ser o Brasil um grande exportador", afirma.

O segundo ponto é a forte altasinais aviator betnacionaljuros no Brasil, que levou o país a ter atualmente a segunda maior taxasinais aviator betnacionaljuros reais do mundo, atrás apenas da Rússia (os juros reais consideram a taxasinais aviator betnacionaljuros nominal, menos a inflação), e a quarta maior taxasinais aviator betnacionaljuros nominal, atrás somentesinais aviator betnacionalpaíses com graves problemas econômicos, como Argentina (42,5%), Rússia (20%) e Turquia (14%).

"O reposicionamento da taxasinais aviator betnacionaljuros para um patamar mais condizente com a nossa realidade permitiu um olhar dos investidores para cá, com isso temos visto um redirecionamentosinais aviator betnacionalfluxos [de investimentos] já desde o início do ano", completa.

Soma-se a esses dois fatores uma bolsa brasileira que estava muito barata na comparação internacional e com diversos papéis ligados ao setorsinais aviator betnacionalcommodities, como Vale, Petrobras e as empresas do setor agrícola.

Por fim, há o fluxosinais aviator betnacionalinvestidores que deixaram a Rússia e o leste europeusinais aviator betnacionalmeio à instabilidade naquela região, e que encontraram no Brasil uma alternativasinais aviator betnacionalinvestimentosinais aviator betnacionalpaíses emergentes.

"Os dadossinais aviator betnacionalfluxo cambial do Banco Central mostram uma entradasinais aviator betnacionalum pouco maissinais aviator betnacionalUS$ 10 bilhões para o Brasil no acumulado do ano", observa Marcela Rocha, economista-chefe da Claritas Investimentos.

"Isso indica que o investidor estrangeiro volta a olhar o Brasil com atratividade: um país que estava barato, com moeda desvalorizada. Agora, com juros altos e commoditiessinais aviator betnacionalalta, ele se torna uma referência para países emergentes, num momentosinais aviator betnacionalque outros emergentes são abalados, caso da Rússia e todos os países do leste europeu."

2. O dólar vai cair mais? Até onde ele pode chegar?

Segundo Rocha e Campos Neto, o dólar ainda pode cair mais sim, no horizonte próximo.

"Olhando todos os vetores que estão puxando o dólar para baixo, não temos ainda perspectivasinais aviator betnacionaluma mudançasinais aviator betnacionalcenário. Os preçossinais aviator betnacionalcommodities continuarão pressionados e a Selic, por mais que o Banco Central queira já apontar para um fim do ciclosinais aviator betnacionalalta, ainda não dá para escreversinais aviator betnacionalpedra qual vai ser o nível final da taxasinais aviator betnacionaljuros", observa a economista da Claritas.

Na última ata do Copom (Comitêsinais aviator betnacionalPolítica Monetária), o BC indicou que pode levar a Selic acimasinais aviator betnacional12,75%, a depender do que vai acontecer com o valor do barrilsinais aviator betnacionalpetróleo, que impacta os preços dos combustíveis no Brasil e, consequentemente, a inflação.

Nesta quarta-feira, o barrilsinais aviator betnacionalpetróleo chegou aos US$ 120, num sinalsinais aviator betnacionalque a autoridade monetária brasileira podesinais aviator betnacionalfato ter que levar a taxasinais aviator betnacionaljuros acima dos 13%.

Mas até onde o dólar pode ir, é difícilsinais aviator betnacionalprever. A analista da Claritas falasinais aviator betnacionalum limitesinais aviator betnacionalR$ 4,70 ou R$ 4,65. Já o economista da Tendências vê um limitesinais aviator betnacionalR$ 4,50 ou R$ 4,40, mas avalia que esse não é o cenário mais provável, pois há outros fatoressinais aviator betnacionaljogo que devem por um freio na valorização do real no horizonte mais longo.

3. A queda do dólar é sustentável?

Num horizonte mais longo, os economistas avaliam que não. Provavelmente, com a aproximação da eleição e a alta mais fortesinais aviator betnacionaljuros nos EUA, esse movimento deve estancar.

"Estamos falandosinais aviator betnacionalum real valorizado num momentosinais aviator betnacionalque o Fed [banco central americano] está subindo juros e o dólar se aprecia globalmente. Esse aumentosinais aviator betnacionaljuros lá fora vai ser mais intenso e isso deve trazer condições mais complicadas para fluxosinais aviator betnacionalinvestidor estrangeirosinais aviator betnacionalemergentes", diz Rocha.

Já as eleições devem trazer volatilidade ao câmbio, pois nenhum dos candidatos favoritos à Presidência é percebido pelo mercado como comprometido com uma agenda econômica ortodoxa e com reformas para reduzir o gasto público.

"Claro que, se tivermos um novo governo indicando uma agenda econômica mais ortodoxa e responsável, temos condiçõessinais aviator betnacionalo câmbio terminar o ano no patamar atual ou até um pouco abaixo disso. Mas, diante das possiblidades que estão atualmente colocadas, há no mínimo uma grande incerteza sobre como vai ser a condução da economia a partir do ano que vem", diz Campos Neto.

Por fim, a guerra segue no horizonte como um fatorsinais aviator betnacionalincerteza e alguma piora na crise no leste europeu também poderia levar a um quadrosinais aviator betnacionalaversão ao risco que tire dinheiro dos mercados emergentes, rumo a investimentos mais seguros, o que enfraqueceria o real.

4. Qual o efeito do dólarsinais aviator betnacionalqueda para a economia?

A queda do dólar, caso fosse sustentável, poderia trazer algum alívio para a inflação, ao compensar parte do efeito da alta das commodities e baratear a importaçãosinais aviator betnacionalinsumos.

Mas Marcela Rocha avalia que não é esse o caso.

"Para ter um repasse dessa queda do dólar para a inflação, seria necessário ter visibilidadesinais aviator betnacionalque esse quadro vai durar por algum tempo, mas não é isso que vemos hoje", diz ela.

Na balança comercial, Campos Neto acredita que o efeito deve ser pouco para os exportadores — que se beneficiam dos altos preços das commodities —, mas pode ser favorável para a importaçãosinais aviator betnacionalbens industrias, diante da perspectivasinais aviator betnacionalque a economia brasileira ainda deve ter algum crescimento este ano, mesmo que baixo.

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