Coronavírus: como a queda da bolsa afeta a 'economia real'?:us open bwin

O mecanismo foi acionado outra vez pouco depois das 11h, quando as perdas chegavam a 15%, interrompendo o lançamentous open bwinordensus open bwincompra e venda por um hora. O pregão fechou com quedaus open bwin14,76% no Ibovespa, que recuou a 72 mil pontos.

A última vezus open bwinque a bolsa brasileira acionou dois circuit breakersus open bwinum mesmo dia foius open bwin2008, anous open bwinque eclodiu a grande crise financeira internacional mais recente — foram duas interrupções no dia 6us open bwinoutubro. Naquele mês, a bolsa registrou ao todo 5 circuit breakers.

Neste marçous open bwin2020, as operações na bolsa já foram interrompidas quatro vezes.

A medida, explica a consultora econômica Zeina Latif, é uma tentativaus open bwinconter o pânico no mercado, interrompendo o "efeito manada" que geralmente caracteriza momentosus open bwingrande incerteza — uma grande quantidadeus open bwininvestidores tentando se desfazer dos papéis ao mesmo tempo.

Quais as razões para o "nervosismo" do mercado e quais implicações o ciclous open bwinqueda da bolsa tem para a economia real, para aqueles que não necessariamente investemus open bwinações?

Aumento da incerteza

Um dos principais impactos é uma espécieus open bwin"efeito contágio" da incerteza, afirma Rafael Leão, economista-chefe da Arazul Capital.

"O aumento da incerteza leva as empresas a postergarem decisõesus open bwininvestimentos, o que, porus open bwinvez, tem impacto sobre o emprego e a renda", avalia.

Ainda há uma sérieus open bwinperguntas sem respostasus open bwintorno da atual pandemiaus open bwincovid-19, entre elas a possibilidadeus open bwinque a piora nas condições financeiras provoque uma crise no crédito ou uma recessãous open bwindiversos países.

No Brasil, os impactos do coronavírus no mercado, orçamento público e tributos, entre outros, motivaram a criação, pelo Ministério da Economia,us open bwinum grupous open bwinmonitoramento. Nesta quinta-feira (12), o grupo anunciou como umaus open bwinsuas primeiras medidas a antecipação para abril do pagamentous open bwin50% do 13º salárious open bwinaposentados e pensionistas do Instituto Nacional do Seguro Social (INSS).

Os empresários, porus open bwinparte, tendem a manter os projetos na gaveta e os investidores, a procurar ativos considerados mais segurosus open bwinperíodosus open bwinincerteza — muitos saemus open bwinmercados emergentes, como o Brasil, e migram para títulos da dívida pública americana e para o dólar.

Empresas com dificuldade para se financiar

Outra consequência das repetidas quedas da bolsa é uma dificuldade para que empresas consigam se financiar, acrescenta Solange Srour, economista-chefe da ARX Investimentos.

Isso porque a tendênciaus open bwinredução nos preçosus open bwinações desestimula o lançamentous open bwinnovas ofertas, os IPOs (siglaus open bwininglês para Initial Public Offering), que são um dos instrumentos usados pelas empresas para captaçãous open bwinrecursos.

As variações bruscasus open bwiníndices como o Ibovespa, por si, não impactam diretamente o caixa das empresas, já as ações são negociadas no mercado secundário, entre investidores.

Mas essas perdas também acabam tendo impacto na economia real, pondera Rafael Leão, já que representam, na prática, uma perda financeira para fundos e investidores pessoas físicas — o que pode, porus open bwinvez, ter reflexo negativo no consumo.

Zeina Latif lembra ainda que "tem gente que tem dinheiro aplicado na bolsa e nem sabe".

É o caso, por exemplo,us open bwinquem tem dinheiro aplicadous open bwinfundosus open bwinprevidência, que investem os recursos tantous open bwinativosus open bwinrenda fixa quantous open bwinrenda variável — ainda que seja uma menor parte, já que eles têm risco maior.

O economista-chefe da MB Associados, Sergio Vale, destaca ainda que parte da queda nos preçosus open bwinações vem da expectativa negativaus open bwinrelação aos efeitos do coronavírus sobre a própria economia real.

A pandemia tem colocado países inteirosus open bwinquarentena e restringido a circulaçãous open bwinpessoas e mercadorias. Assim, a tendência éus open bwinum desaquecimento das atividades no comércio, nos serviços, nos transportes.

A estimativa atual da consultoria para o crescimento do PIB do Brasilus open bwin2020 foi recentemente revisadaus open bwin2% para 1,5%.

Para o economista, a possibilidadeus open bwinque o resultado do primeiro trimestre deste ano seja negativo é cada vez maior.

Piora das condições financeiras

O crédito, outra fonteus open bwinfinanciamento importante para as empresas, também é impactado pelo pânico no mercado financeiro.

Diante da indefinição e do aumentous open bwinrisco, os juros futuros dispararam nos últimos dias.

Por mais que a Selic esteja na mínima histórica,us open bwin4,25%, os juros para a pessoa física e jurídica sofrem influência das taxas negociadas nos mercados futuros, explica a economista Solange Srour.

Além disso, os bancos têm uma tendência a serem mais cautelosos na concessãous open bwincréditous open bwinmomentosus open bwinincerteza como o atual — no qual,us open bwinum cenário mais pessimista, existe a possibilidadeus open bwinque a redução no nívelus open bwinatividade afete a capacidadeus open bwinpagamento das empresas.

Nesse sentido, a situação é mais preocupante nos Estados Unidos, onde há um excessous open bwinendividamento no setor privado, ressalta Sergio Vale.

Em uma décadaus open bwinjuros muito baixos — uma resposta do país à crise financeira, na tentativaus open bwinestimular a economia —, as empresas do país captaram um volume grandeus open bwinrecursos por meious open bwinempréstimos ou pela emissãous open bwintítulosus open bwindívida.

O nível da dívida do setor privado hoje é recorde,us open bwincercaus open bwin47% do PIB americano.

E parte relevante, diz o economista, tem classificação apenas um nível acima do "junk", que é aqueleus open bwinque há alto riscous open bwininadimplência.

Um eventual desaceleração da atividade que prejudique a receita dessas empresas pode dificultar o pagamento dessas obrigações.

Essa é uma das razões que explicam as quedas fortes e sucessivas observadas na bolsa americana.

Na quarta-feira (11/03), o índice Dow Jones entrou no que é conhecido no mercado como bear market, quando há quedaus open bwin20% ou mais na comparação com picos recentes por um período mais prolongado.

É o contrário do bull market, termo usado quando a bolsa entraus open bwinuma sequênciaus open bwinaltas.

O que aconteceu hoje?

Para os economistas, a queda forte das ações nesta quinta-feira é reflexo do acúmulous open bwinnotícias negativas nos últimos dias — entre elas, a queda forte no preço do petróleo, os sinaisus open bwinque a economia e o comércio global vão desacelerar e, internamente, os conflitos entre Executivo e Legislativo.

Sergio Vale cita ainda o pronunciamento "surpresa" do presidente americano, Donald Trump, na noite anterior,us open bwinque foi anunciada a suspensão das viagens entre Europa e Estados Unidos — o fato, ele avalia, reforçou a avaliaçãous open bwinque a resposta do país à covid-19 não está sendo eficiente.

"Trump não é uma liderança que a gente queria terus open bwinum momento como esse", pontua.

Rafael Leão, da Arazul Capital, lembra ainda a declaração desastrosa dada pelo presidente americano alguns dias atrás,us open bwinque questionou os dadosus open bwinletalidade do novo coronavírus anunciados pela Organização Mundial da Saúde (OMS),us open bwin3,4% — e lançou um "palpite"us open bwinque o número real estaria na casaus open bwin1%.

O posicionamento do presidente Jair Bolsonaro, acrescenta o economista, foi na mesma direção. Em visita aos EUA, ele disse achar que a crise da covid-19 seria "mais fantasia".

Nesse sentido, também cresce o temorus open bwinque o Brasil não consiga dar uma resposta satisfatória a um eventual aumento exponencialus open bwincasos da doença nas próximas semanas.

Nesta quinta, o Palácio do Planalto confirmou que o Secretárious open bwinComunicação da Presidência da República, Fábio Wajngarten, está com coronavírus. Bolsonaro fez teste para detecção da doença e a expectativa é que o resultado saia nesta sexta-feira.

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