Como 'flutuação suja' ajuda Peru a manter moeda estável e segurar inflação:7games android 7.0 apk

Waldo Mendoza, economista da Pontifícia Universidade Católica do Peru e ex-ministro da Economia do Peru, disse à BBC News Mundo, o serviço7games android 7.0 apknotícias7games android 7.0 apkespanhol da BBC, que "se observarmos o comportamento do câmbio na América Latina, o do Peru é o menos volátil".

Em outras palavras, a moeda peruana é a que menos vê seu valor flutuar7games android 7.0 apkrelação à moeda7games android 7.0 apkreferência, o dólar americano, e não apresenta tendência a desvalorizações acentuadas7games android 7.0 apkmomentos econômicos adversos típicos7games android 7.0 apkoutras economias da região.

Neste ano, o comportamento dessa divisa até agora parece embasar a afirmação7games android 7.0 apkMendoza.

Segundo o ranking7games android 7.0 apkmoedas elaborado pela agência Bloomberg, o sol é a segunda moeda latino-americana que teve melhor desempenho7games android 7.0 apkrelação ao dólar7games android 7.0 apk2022, superada apenas pelo peso uruguaio.

A estabilidade no preço7games android 7.0 apksua moeda é alcançada graças a uma estratégia do Banco Central do Peru (BCRP) conhecida como "flutuação suja".

Como funciona a "flutuação suja"?

O valor do dólar medido7games android 7.0 apkunidades da moeda local (taxa7games android 7.0 apkcâmbio) é um aspecto fundamental na economia, especialmente para países como a América Latina,7games android 7.0 apkque a moeda americana desempenha um papel-chave e é utilizada amplamente.

Em economia, distinguem-se três modelos principais7games android 7.0 apkregime cambial.

Com a taxa7games android 7.0 apkcâmbio fixa, o preço da moeda estrangeira permanece constante ao longo do tempo, mas isso requer uma intervenção permanente do banco central no mercado, comprando ou vendendo dólares conforme necessário para regular a oferta e a demanda e, assim, manter a taxa7games android 7.0 apkcâmbio no nível desejado.

Poucos lugares aplicam esse modelo. Um caso típico é o do território autônomo chinês7games android 7.0 apkHong Kong. Na América Latina, a Bolívia ainda o mantém e ele vigorou na Venezuela chavista por anos.

No modelo7games android 7.0 apkcâmbio flutuante, a taxa7games android 7.0 apkcâmbio flutua livremente, sem intervenção do Banco Central. É o seguido pelos países europeus que compartilham o euro, ou na América Latina, por exemplo, pelo Chile. Isso pode levar a grandes flutuações influenciadas pela situação atual ou fatores econômicos externos.

Por fim, há o modelo7games android 7.0 apktaxa7games android 7.0 apkcâmbio flutuante suja que o Peru segue,7games android 7.0 apkque a taxa7games android 7.0 apkcâmbio também oscila, mas7games android 7.0 apkforma muito limitada.

A "flutuação suja" também é adotada pelo Banco Central do Brasil (Bacen).

Por que se chama "flutuação suja"?

Devido a uma intervenção também limitada do banco central no mercado. Nas palavras7games android 7.0 apkMendoza, "o banco central luta contra a corrente no mercado7games android 7.0 apkcâmbio. Ele tende a comprar dólares quando a taxa7games android 7.0 apkcâmbio cai e tende a vender quando a taxa7games android 7.0 apkcâmbio sobe". Dessa forma, é possível manter seu preço relativamente estável.

É um modelo comum7games android 7.0 apkeconomias emergentes, onde as autoridades o utilizam para proteger suas moedas7games android 7.0 apkgrandes flutuações indesejadas.

Algumas das maiores economias7games android 7.0 apk"flutuação suja" incluem, além do Brasil, Índia, Cingapura, Turquia e Indonésia. Nos dois últimos, os bancos centrais intervieram7games android 7.0 apk2014 e 2015 para apoiar suas respectivas moedas locais.

No Peru, esse modelo tem sido o adotado pelo Banco Central do Peru (BCRP) e os especialistas concordam que ele pode explicar a estabilidade monetária do país dos últimos anos, contrastando notavelmente com o que aconteceu7games android 7.0 apkoutros momentos da história, como a hiperinflação do final da década7games android 7.0 apk1980, que ainda traz lembranças amargas para muitos peruanos.

Quando a "flutuação suja" começou no Peru e como tem sido usada até agora?

O Banco Central do Peru começou a intervir no mercado7games android 7.0 apkcâmbio durante a política7games android 7.0 apkestabilização econômica da década7games android 7.0 apk1990, quando o governo7games android 7.0 apkAlberto Fujimori (1990-2000) realizou uma agressiva reforma econômica liberal.

Quando Fujimori chegou ao poder7games android 7.0 apk1990, os peruanos viviam sob a hiperinflação herdada do primeiro governo7games android 7.0 apkAlan García (1985-1990), que devorou o poder7games android 7.0 apkcompra e a credibilidade da moeda peruana da época, o inti. Em 1991, foi criada uma nova moeda nacional, o novo sol, e estabilizar seu valor tornou-se uma prioridade para o novo governo.

No início, foi implementado um modelo7games android 7.0 apkcâmbio fixo, que acabou relaxado. Adotou-se, então, o modelo7games android 7.0 apktaxa7games android 7.0 apkcâmbio7games android 7.0 apkflutuação suja, que se mantém até hoje e tem ajudado o sol a enfrentar algumas das turbulências financeiras dos últimos anos.

Nos primeiros anos, foram utilizadas intervenções limitadas e esporádicas, mas a partir7games android 7.0 apk2002, quando o BCRP adotou7games android 7.0 apkpolítica7games android 7.0 apkmetas7games android 7.0 apkinflação, com o objetivo oficial declarado7games android 7.0 apkmanter os níveis7games android 7.0 apkaumento7games android 7.0 apkpreços entre 1% e 3%, a flutuação suja acabou implementada.

Os sucessivos presidentes do Banco Central peruano permaneceram fiéis a esse sistema, a ponto de, segundo Mendoza, "não haver nenhum banco central que intervenha mais no mercado7games android 7.0 apkcâmbio do que o peruano".

Segundo seu relatório anual, o BCRP interveio7games android 7.0 apk82% dos dias7games android 7.0 apk2021 e até agora,7games android 7.0 apk2022, vendeu US$ 1,8 bilhão7games android 7.0 apkmoeda estrangeira para manter o câmbio estável.

Mas o peruano tem algumas particularidades7games android 7.0 apkrelação à "flutuação suja"7games android 7.0 apkoutros países.

Diego Macera, especialista do Instituto Peruano7games android 7.0 apkEconomia e membro do conselho do BCRP, diz à BBC News Mundo que "a diferença mais importante com outros sistemas é que o Peru não tem regras fixas antes da intervenção".

"Nos outros países, foi possível conhecer com mais clareza o momento e a magnitude da intervenção do banco central, o que possibilita a manipulação do sistema. O BCRP tem mais discricionariedade, o que lhe permite ser mais eficaz na redução da volatilidade."

Como o Banco Central do Peru não anuncia com antecedência quando vai intervir no mercado, nem com que intensidade, a incerteza desencoraja os especuladores interessados7games android 7.0 apk"apostar contra" a moeda nacional com manobras7games android 7.0 apkcurto prazo.

Foi o que aconteceu com a libra esterlina quando7games android 7.0 apk1992 um ataque especulativo do financista George Soros acabou forçando7games android 7.0 apkexclusão do Mecanismo Europeu7games android 7.0 apkTaxas7games android 7.0 apkCâmbio (MTC), sistema acordado pelos países que acabaram adotando o euro antes7games android 7.0 apksua entrada7games android 7.0 apkvigor.

Macera aponta outras vantagens do modelo aplicado no Peru: "Ele é menos vinculante que o sistema7games android 7.0 apkcâmbio fixo, o que pode acarretar um risco maior7games android 7.0 apkesgotamento rápido7games android 7.0 apkreservas e especulação7games android 7.0 apkrelação à nossa moeda".

O BCRP também é muito ativo na compra7games android 7.0 apkdólares7games android 7.0 apkmomentos favoráveis para manter seus níveis7games android 7.0 apkreservas e7games android 7.0 apkcapacidade7games android 7.0 apkintervir7games android 7.0 apkmomentos adversos, considerando o peso das exportações minerais na economia peruana.

"Quando o preço dos minerais sobe, o valor do dólar tende a cair e é aí que o BCRP compra dólares", explica Mendoza. "Nos bons tempos, acaba acumulando muito e isso permitiu-lhe ser um dos bancos centrais com mais reservas internacionais."

O BCRP tem US$ 76,1 bilhões7games android 7.0 apkreservas internacionais, o que significa 30,5% do Produto Interno Bruto (PIB, soma7games android 7.0 apkbens e serviços) do Peru.

O Chile, por exemplo, apesar7games android 7.0 apkter um PIB maior, tem aproximadamente US$ 30 bilhões a menos7games android 7.0 apkreservas internacionais.

Já as reservas internacionais do Brasil totalizavam,7games android 7.0 apkdezembro7games android 7.0 apk2021, US$ 362,20 bilhões.

Macera explica que a elevada disponibilidade7games android 7.0 apkreservas é fundamental para o sucesso da "flutuação suja".

"A credibilidade da intervenção do BCRP no mercado é particularmente importante, e é alcançada com um bom histórico da instituição e com um nível7games android 7.0 apkinternacionalização7games android 7.0 apkreservas significativo", explica.

Foi isso que permitiu ao banco agir com vigor, como7games android 7.0 apk2009, quando o Peru foi abalado pelas consequências da crise financeira global, ou, mais recentemente, pela fuga7games android 7.0 apkcapitais após a chegada à presidência7games android 7.0 apkPedro Castillo,7games android 7.0 apkjulho7games android 7.0 apk2021.

Ameaça da inflação

Mas a taxa7games android 7.0 apkcâmbio não é a única variável, nem mantê-la estável basta para solucionar todos os problemas da economia. A peruana tem alguns atualmente.

O Banco Central recentemente baixou suas expectativas7games android 7.0 apkcrescimento para o Peru para este ano7games android 7.0 apk3,4% para 3,1%. Especialistas concordam que se trata7games android 7.0 apkuma taxa muito baixa para uma economia emergente e que, a esse ritmo, o país terá dificuldade7games android 7.0 apkcriar empregos7games android 7.0 apkvolumes significativos.

Tampouco uma taxa7games android 7.0 apkcâmbio estável é suficiente para corrigir os efeitos da queda na produção mineral, item fundamental para o Peru, devido aos conflitos que paralisaram algumas das principais minas do país.

Depois, há o grande problema dos dias atuais, a inflação,7games android 7.0 apkalta desde a invasão da Ucrânia pela Rússia. O Peru tampouco está imune a isso. A previsão é7games android 7.0 apkque a inflação peruana feche o ano7games android 7.0 apk6,4% — a previsão anterior era7games android 7.0 apk3,5%.

E o BCRP não espera que a inflação volte aos níveis normais até pelo menos o final7games android 7.0 apk2023.

"Grande parte disso se deve ao preço do trigo, petróleo e outros produtos importados que representam entre 30% e 50% da cesta básica local e que seguirão dinâmicas próprias associadas à guerra", diz Mendoza.

O BCRP está tentando conter essa escalada7games android 7.0 apkpreços, como outros bancos centrais, principalmente com o aumento nas taxas7games android 7.0 apkjuros, o que indiretamente também ajuda a limitar uma possível desvalorização do câmbio.

Mas, como alerta Mendoza, "isso está esfriando a economia e terá custos, porque é a inflação mais alta7games android 7.0 apkmuito tempo".

- Este texto foi originalmente publicado7games android 7.0 apkhttp://vesser.net/internacional-61945230

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