Como 'flutuação suja' ajuda Peru a manter moeda estável e segurar inflação:betfairfair

Waldo Mendoza, economista da Pontifícia Universidade Católica do Peru e ex-ministro da Economia do Peru, disse à BBC News Mundo, o serviçobetfairfairnotíciasbetfairfairespanhol da BBC, que "se observarmos o comportamento do câmbio na América Latina, o do Peru é o menos volátil".

Em outras palavras, a moeda peruana é a que menos vê seu valor flutuarbetfairfairrelação à moedabetfairfairreferência, o dólar americano, e não apresenta tendência a desvalorizações acentuadasbetfairfairmomentos econômicos adversos típicosbetfairfairoutras economias da região.

Neste ano, o comportamento dessa divisa até agora parece embasar a afirmaçãobetfairfairMendoza.

Segundo o rankingbetfairfairmoedas elaborado pela agência Bloomberg, o sol é a segunda moeda latino-americana que teve melhor desempenhobetfairfairrelação ao dólarbetfairfair2022, superada apenas pelo peso uruguaio.

A estabilidade no preçobetfairfairsua moeda é alcançada graças a uma estratégia do Banco Central do Peru (BCRP) conhecida como "flutuação suja".

Como funciona a "flutuação suja"?

O valor do dólar medidobetfairfairunidades da moeda local (taxabetfairfaircâmbio) é um aspecto fundamental na economia, especialmente para países como a América Latina,betfairfairque a moeda americana desempenha um papel-chave e é utilizada amplamente.

Em economia, distinguem-se três modelos principaisbetfairfairregime cambial.

Com a taxabetfairfaircâmbio fixa, o preço da moeda estrangeira permanece constante ao longo do tempo, mas isso requer uma intervenção permanente do banco central no mercado, comprando ou vendendo dólares conforme necessário para regular a oferta e a demanda e, assim, manter a taxabetfairfaircâmbio no nível desejado.

Poucos lugares aplicam esse modelo. Um caso típico é o do território autônomo chinêsbetfairfairHong Kong. Na América Latina, a Bolívia ainda o mantém e ele vigorou na Venezuela chavista por anos.

No modelobetfairfaircâmbio flutuante, a taxabetfairfaircâmbio flutua livremente, sem intervenção do Banco Central. É o seguido pelos países europeus que compartilham o euro, ou na América Latina, por exemplo, pelo Chile. Isso pode levar a grandes flutuações influenciadas pela situação atual ou fatores econômicos externos.

Por fim, há o modelobetfairfairtaxabetfairfaircâmbio flutuante suja que o Peru segue,betfairfairque a taxabetfairfaircâmbio também oscila, masbetfairfairforma muito limitada.

A "flutuação suja" também é adotada pelo Banco Central do Brasil (Bacen).

Por que se chama "flutuação suja"?

Devido a uma intervenção também limitada do banco central no mercado. Nas palavrasbetfairfairMendoza, "o banco central luta contra a corrente no mercadobetfairfaircâmbio. Ele tende a comprar dólares quando a taxabetfairfaircâmbio cai e tende a vender quando a taxabetfairfaircâmbio sobe". Dessa forma, é possível manter seu preço relativamente estável.

É um modelo comumbetfairfaireconomias emergentes, onde as autoridades o utilizam para proteger suas moedasbetfairfairgrandes flutuações indesejadas.

Algumas das maiores economiasbetfairfair"flutuação suja" incluem, além do Brasil, Índia, Cingapura, Turquia e Indonésia. Nos dois últimos, os bancos centrais intervierambetfairfair2014 e 2015 para apoiar suas respectivas moedas locais.

No Peru, esse modelo tem sido o adotado pelo Banco Central do Peru (BCRP) e os especialistas concordam que ele pode explicar a estabilidade monetária do país dos últimos anos, contrastando notavelmente com o que aconteceubetfairfairoutros momentos da história, como a hiperinflação do final da décadabetfairfair1980, que ainda traz lembranças amargas para muitos peruanos.

Quando a "flutuação suja" começou no Peru e como tem sido usada até agora?

O Banco Central do Peru começou a intervir no mercadobetfairfaircâmbio durante a políticabetfairfairestabilização econômica da décadabetfairfair1990, quando o governobetfairfairAlberto Fujimori (1990-2000) realizou uma agressiva reforma econômica liberal.

Quando Fujimori chegou ao poderbetfairfair1990, os peruanos viviam sob a hiperinflação herdada do primeiro governobetfairfairAlan García (1985-1990), que devorou o poderbetfairfaircompra e a credibilidade da moeda peruana da época, o inti. Em 1991, foi criada uma nova moeda nacional, o novo sol, e estabilizar seu valor tornou-se uma prioridade para o novo governo.

No início, foi implementado um modelobetfairfaircâmbio fixo, que acabou relaxado. Adotou-se, então, o modelobetfairfairtaxabetfairfaircâmbiobetfairfairflutuação suja, que se mantém até hoje e tem ajudado o sol a enfrentar algumas das turbulências financeiras dos últimos anos.

Nos primeiros anos, foram utilizadas intervenções limitadas e esporádicas, mas a partirbetfairfair2002, quando o BCRP adotoubetfairfairpolíticabetfairfairmetasbetfairfairinflação, com o objetivo oficial declaradobetfairfairmanter os níveisbetfairfairaumentobetfairfairpreços entre 1% e 3%, a flutuação suja acabou implementada.

Os sucessivos presidentes do Banco Central peruano permaneceram fiéis a esse sistema, a ponto de, segundo Mendoza, "não haver nenhum banco central que intervenha mais no mercadobetfairfaircâmbio do que o peruano".

Segundo seu relatório anual, o BCRP interveiobetfairfair82% dos diasbetfairfair2021 e até agora,betfairfair2022, vendeu US$ 1,8 bilhãobetfairfairmoeda estrangeira para manter o câmbio estável.

Mas o peruano tem algumas particularidadesbetfairfairrelação à "flutuação suja"betfairfairoutros países.

Diego Macera, especialista do Instituto PeruanobetfairfairEconomia e membro do conselho do BCRP, diz à BBC News Mundo que "a diferença mais importante com outros sistemas é que o Peru não tem regras fixas antes da intervenção".

"Nos outros países, foi possível conhecer com mais clareza o momento e a magnitude da intervenção do banco central, o que possibilita a manipulação do sistema. O BCRP tem mais discricionariedade, o que lhe permite ser mais eficaz na redução da volatilidade."

Como o Banco Central do Peru não anuncia com antecedência quando vai intervir no mercado, nem com que intensidade, a incerteza desencoraja os especuladores interessadosbetfairfair"apostar contra" a moeda nacional com manobrasbetfairfaircurto prazo.

Foi o que aconteceu com a libra esterlina quandobetfairfair1992 um ataque especulativo do financista George Soros acabou forçandobetfairfairexclusão do Mecanismo EuropeubetfairfairTaxasbetfairfairCâmbio (MTC), sistema acordado pelos países que acabaram adotando o euro antesbetfairfairsua entradabetfairfairvigor.

Macera aponta outras vantagens do modelo aplicado no Peru: "Ele é menos vinculante que o sistemabetfairfaircâmbio fixo, o que pode acarretar um risco maiorbetfairfairesgotamento rápidobetfairfairreservas e especulaçãobetfairfairrelação à nossa moeda".

O BCRP também é muito ativo na comprabetfairfairdólaresbetfairfairmomentos favoráveis para manter seus níveisbetfairfairreservas ebetfairfaircapacidadebetfairfairintervirbetfairfairmomentos adversos, considerando o peso das exportações minerais na economia peruana.

"Quando o preço dos minerais sobe, o valor do dólar tende a cair e é aí que o BCRP compra dólares", explica Mendoza. "Nos bons tempos, acaba acumulando muito e isso permitiu-lhe ser um dos bancos centrais com mais reservas internacionais."

O BCRP tem US$ 76,1 bilhõesbetfairfairreservas internacionais, o que significa 30,5% do Produto Interno Bruto (PIB, somabetfairfairbens e serviços) do Peru.

O Chile, por exemplo, apesarbetfairfairter um PIB maior, tem aproximadamente US$ 30 bilhões a menosbetfairfairreservas internacionais.

Já as reservas internacionais do Brasil totalizavam,betfairfairdezembrobetfairfair2021, US$ 362,20 bilhões.

Macera explica que a elevada disponibilidadebetfairfairreservas é fundamental para o sucesso da "flutuação suja".

"A credibilidade da intervenção do BCRP no mercado é particularmente importante, e é alcançada com um bom histórico da instituição e com um nívelbetfairfairinternacionalizaçãobetfairfairreservas significativo", explica.

Foi isso que permitiu ao banco agir com vigor, comobetfairfair2009, quando o Peru foi abalado pelas consequências da crise financeira global, ou, mais recentemente, pela fugabetfairfaircapitais após a chegada à presidênciabetfairfairPedro Castillo,betfairfairjulhobetfairfair2021.

Ameaça da inflação

Mas a taxabetfairfaircâmbio não é a única variável, nem mantê-la estável basta para solucionar todos os problemas da economia. A peruana tem alguns atualmente.

O Banco Central recentemente baixou suas expectativasbetfairfaircrescimento para o Peru para este anobetfairfair3,4% para 3,1%. Especialistas concordam que se tratabetfairfairuma taxa muito baixa para uma economia emergente e que, a esse ritmo, o país terá dificuldadebetfairfaircriar empregosbetfairfairvolumes significativos.

Tampouco uma taxabetfairfaircâmbio estável é suficiente para corrigir os efeitos da queda na produção mineral, item fundamental para o Peru, devido aos conflitos que paralisaram algumas das principais minas do país.

Depois, há o grande problema dos dias atuais, a inflação,betfairfairalta desde a invasão da Ucrânia pela Rússia. O Peru tampouco está imune a isso. A previsão ébetfairfairque a inflação peruana feche o anobetfairfair6,4% — a previsão anterior erabetfairfair3,5%.

E o BCRP não espera que a inflação volte aos níveis normais até pelo menos o finalbetfairfair2023.

"Grande parte disso se deve ao preço do trigo, petróleo e outros produtos importados que representam entre 30% e 50% da cesta básica local e que seguirão dinâmicas próprias associadas à guerra", diz Mendoza.

O BCRP está tentando conter essa escaladabetfairfairpreços, como outros bancos centrais, principalmente com o aumento nas taxasbetfairfairjuros, o que indiretamente também ajuda a limitar uma possível desvalorização do câmbio.

Mas, como alerta Mendoza, "isso está esfriando a economia e terá custos, porque é a inflação mais altabetfairfairmuito tempo".

- Este texto foi originalmente publicadobetfairfairhttp://vesser.net/internacional-61945230

betfairfair Sabia que a BBC está também no Telegram? Inscreva-se no canal betfairfair .

betfairfair Já assistiu aos nossos novos vídeos no YouTube betfairfair ? Inscreva-se no nosso canal!